文 | 财富质点 李婷

“虽然拍拍贷现在还有一些P2P的余额，但是已经没有P2P的新增交易，公司主战场已转向金融科技。”

2019年，拍拍贷高层在某论坛上说下这样一番话。几年间，这家P2P龙头“华丽转身”成为信也科技，主营消费金融、国际化业务、科技生态孵化业务等，规模也越做越大。2021年，其促成借款金额高达1374亿元。

然而，规模大增后，信也科技今年前三季净利润同比又下降了6.54%，经营活动产生的现金流量净额则下滑107.92%。

曾经的拍拍贷，今日的信也科技，怎么了？

01、P2P先驱

拍拍贷曾是网络金融先行者，成立于2007年。彼时，P2P在国民眼中还是一个完全陌生的概念。

早期的拍拍贷，通过网络借贷业务，借款用户向拍拍贷提交个人信息，拍拍贷经过审核后，为其发放贷款，彼时平台出借资金全部来自个人，“出借人-平台-借款人”是拍拍贷的主要借款链条。

随着2010年人人贷成立、2011年融360成立，以及后来乐信、趣店等互联网金融机构如雨后春笋般出现，网贷先锋拍拍贷也终于吸引到了资本的关注。

2011年，拍拍贷获得天使轮投资，2012年更是得到了红杉资本的投资，2014年，拍拍贷完成B轮融资。

彼时，互联网金融行业步入野蛮开拓期，平台数量激增，市场混乱，不少企业借机“烧钱营销”。拍拍贷也在这一时期迎来了飞速上升，其2016年业绩报告显示，平台全年成交198.78亿元，同比增长253.39%，用户规模达3261万，全年新增2308.63万人。

业绩一路高歌猛进的拍拍贷，于2017年11月在美国纽约证券交易所成功上市，上市当天发行价为13美元，总市值40亿美元，融资总额达2.7亿美元。拍拍贷成功跃过龙门。

行业高峰期，违规销售资管产品、暴力催收、高利贷等问题层出不穷，拍拍贷也曾出现舆情风波。今年6月，有关拍拍贷“连接区域性银行异地放贷、收取风险保障金疑变相加息”的消息，仍冲击着大众的视野。

据安徽商报报道，据指控，2011年5月，李长河与他人成立合肥安易贷投资管理有限公司(下称“合肥安易贷”)，李长河是公司实际控制人。2015年1月，安易贷公司上线运营“融和贷”网络借贷平台，“融和贷”平台后由张世成所控制。

工商信息显示，合肥安易贷股东之一为淮北汇邦小额贷款股份有限公司（以下简称“汇邦小贷”） ，后者的主要股东之一即是拍拍贷。

汇邦小贷正是在2017年7月入股合肥安易贷的。 

但就在2017年底，融和贷出现风波，公司官方两微也均在当年底停更。

2019年8月，合肥市中级人民法院第一法庭内，众多在“妥妥当”“融和贷”平台投资的受害人前来旁听此案的开庭。用两平台进行集资诈骗的张世成，以及其他12名被告人同堂受审。据指控，两平台共计非法集资20.3亿元，造成数千投资人实际损失2.9亿余元。其中，截至2017年12月12日，“融和贷”平台累计吸收56154名投资人资金共计11亿余元，造成2234名被害人损失共计1.4亿余元。

融和贷风波之后，2018年，汇邦小贷宣布终止新三板挂牌。而随着互联网金融行业遭遇下行，无数企业掘金梦碎，并从此销声匿迹。

此时拍拍贷的股价，已从2019年5月5.03美元/股的高峰一路狂跌，到2020年3月，已跌至1.21美元/股。

不过，汇邦小贷的故事没有结束。

据2021年5月23日安徽省地方金融监督管理局官网披露，同意汇邦小贷按照通过的股东会决议增加注册资本金，合计人民币7000万元。增资后，汇邦小贷前五大股东分别为：王钢锋（出资人民币4200万元，占股35%）、合肥拍拍贷（出资人民币2043.24万元，占股17.027%）；淮北量银（出资人民币1800万元，占股15%）；合肥品展信息科技有限公司（出资人民币1800万元，占股15%）；上海上湖（出资人民币1486.92万元，占股12.391%）。

拍拍贷与汇邦小贷的关系，仍然密切。

工商信息显示，今年9月，淮北量银发生股权变动，原4位自然人股东全部退出，由合肥拍拍贷信息科技有限公司（简称“合肥拍拍贷”）100%持股。

02、转型路

拍拍贷亦寻求转型。

2019年11月，公司宣布拍拍贷升级为“信也科技集团”(FinVolution Group)，升级后，拍拍贷则成为信也科技旗下的子品牌延续下去。

中国互金协会信披系统上获取的数据显示，自2019年下半年以来，拍拍贷P2P业务待收规模便开始显著降低，由189亿元（截至2019年7月底）大降至28亿元以下（截至2020年2月底），压降幅度超过了85%，当前出借人数也由25万人降至目前的5万人。

拍拍贷高层2019年在公开场合表示：“虽然拍拍贷现在还有一些P2P的余额，但是已经没有P2P的新增交易，公司主战场已经转向金融科技。”

2020年，拍拍贷彻底砍掉了曾经的P2P业务。当年10月12日，公司发布公告称，截止到2020年9月，拍拍贷在监管指导下，基于保护出借人和借款人双方利益的原则，已经完成存量业务的清零和退出。目前已经成功向助贷平台转型，致力于为有借款需求的借款人匹配适合的持牌金融机构资金，继续为广大拍友提供更加安全稳定的服务。

拍拍贷成为首家完成清退的上市网贷平台。

同一年， 公司产品“拍拍贷财富”APP也更名为“羚羊财富”。信也科技官方表示，此次更名羚羊财富是集团发力智能财富业务领域的信号，意在链接个人用户的财富管理需求和银行等金融机构，为众多个人投资者提供线上一站式多元化产品选择，集团的“链接”属性进一步增强。

据信也科技官网介绍，目前，公司主营三大业务：消费金融、国际化业务、科技生态孵化业务。其中，科技生态孵化业务则致力于孵化行业相关新兴业务与技术，投资未来，打造开放的科技生态。

可以看出，转型后的信也科技，不断强调科技与创新，科研投入也相应增长。2019年~2021年，其在该领域的投入分别达3.906亿元、3.702亿元，4.349亿元。

信也科技方面也宣称，目前，信也科技已从智能营销、智能客服、智能风控、智能催收、智能质检、模型服务六大模块进行自主创新，研发了针对持牌金融机构的全链路数字化转型方案。信也科技与持牌机构之间日益紧密的联系，也使得信也科技成为国内金融科技领域中极具竞争力的第三方科技公司。

03、业绩波动

那么，信也科技的“科技实力”究竟如何？2022年9月，在上海市高新技术企业认定指导小组发布的2022年第一批撤销资格的高新技术企业名单里，上海拍拍贷金融信息服务有限公司因为“高新收入占比不达标”而名列其中。

强调科技创新之外，为促进转型，信也科技的市场销售费用也随之大增，并在2021年创下15.84亿元的历史新高，较2020年同比增长228.1%。其中，获客成本的上升是导致拍拍贷销售费用大增的主要原因。

2018年，拍拍贷新增393万借款人，花了7个多亿的市场销售费用；而到2021年，拍拍贷累计借款人新增441.5万，却花掉将近16亿元。

相比之下，拍拍贷花在研发身上的费用就相形见绌了。

从公司销售及营销费用来看，2022年前三个季度，信也科技在销售及营销方面的支出达11.94亿元，与去年同期持平。

而同期公司研发费用仅为3.54亿元，不足前者的三分之一。

销售及营销费用大增之下，信也科技业绩出现波动。

2019年，信也科技净利润23.75亿元，同比微降3.8%；2020年降至19.69亿元，2021年报24.95亿元。

而在转型以前，拍拍贷在2016年已实现盈利，到2018年的三年间，拍拍贷的净利润分别达到5.015 亿元、10.829亿元、24.695亿元。

在信也的多年努力之下，净利润回到了2018年的水平。

而今年前三季度，信也的净利润为17.25亿元，同比又下降了6.54%。

另一方面，信也科技的规模越来越大，2019年还只是821.67亿元，2021年全年促成借款金额1374亿元，当年总营收达94.70亿元，同比增长25.2%。

11月15日，信也科技发布2022年第三季度未经审计的财务业绩报告。这一互金龙头的规模依然在增长。前三季度，公司营业收入80.84亿元，同比增长15.13%。应收账款方面也在不断攀升，从2021年同期的18.9亿元增长至现在的21.92亿元。

2022年第三季度，信也科技报告的营业收入主要分为促成贷款服务收入、贷后服务收入、担保收入、净利息收入4大块。其中，促成贷款服务收入为11.687亿元，较2021年同期10.75亿元增长8.7%。