文|华夏能源网  周承

华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，12月12日晚间，港交所发布公告称，北京亿华通科技股份有限公司（以下简称“亿华通”）通过港交所上市聆讯，国泰君安国际和智富为联席保荐人。

从融资历程上看，亿华通（SH：688339）于2016年在新三板挂牌上市，并成功融资人民币7.9亿元。2020年6月18日从新三板摘牌后，又于2020年8月10日登陆了上交所科创板并成功融资15.5亿元。

不过，虽然多次上市融资，亿华通的业绩表现并不好看。

招股书显示，2019年、2020年、2021年以及截至2022年6月30日止六个月，亿华通实现收入分别为5.5亿元、5.7亿元、6.3亿元及2.7亿元；期内利润分别为4.6亿元、-980万元、-1854万元及-8160万元；经营活动负现金流分别为1.8亿元、2亿元、9240万元及2010万元。

业绩不佳，也导致亿华通的股价接连下挫。今年初，亿华通的股价曾高达约190元/股，但目前股价仅为83元/股左右，市值跌超一半。糟糕的业绩和腰斩的市值，反映出了亿华通在资本市场遭遇的尴尬地位。

亿华通招股书显示，公司是中国领先的燃料电池系统制造商，主要为客车及货车等商用车设计、开发并制造燃料电池系统及电堆（系统的核心零部件）。

亿华通的产品涵盖从30kW至240kW的广泛范围。公司于2021年12月向市场发布首个240kW型号，为国内首款额定功率达到240kW的车用燃料电池系统，此外还提供及出售其他不同输出功率的各种燃料电池系统型号，包括30kW、40kW、50kW、60kW、80kW及120kW型号。

根据灼识咨询报告，按2021年车用燃料电池系统总销售功率计算，亿华通们在中国燃料电池系统市场排名第一，占市场份额为27.8%。截至2022年6月30日，公司的燃料电池系统已安装于工信部新能源汽车目录中的80款燃料电池汽车上，位居行业第一。

不过，由于氢能行业尚在试点推进阶段，产品迭代速度极快，亿华通与行业的追随者之间并没拉开太大的差距。根据工信部历次披露的《道路机动车辆生产企业及产品公告》看，亿华通、国鸿氢能、重塑等企业，稳居中国燃料电池配套车型的头部位置，行业竞争格局并不明朗。

此外，生产燃料电池系统的入局者不断涌现，灼识咨询报告指出，中国燃料电池系统市场的参与者总数由2016年约62个增加至2021年超140个，复合年增长率为17.7%。

如今，再走向香港资本市场，亿华通将成为中国首个实现两地上市的燃料电池企业。在燃料电池电堆系统市场竞争加剧、成本和价格均进入快速下降的周期中，亿华通如何拿出不错的业绩将是巨大考验，否则将难逃不断圈钱的指责和诟病。