文｜旗帜财经 凌凌柒

提起多点，想必大家都不陌生。

因为，如果你在物美超市购物时，不想通过排长队来完成线下购物结算，只需一个多点APP，就可以轻松完成自助结算。于是，越来越多人选择了多点APP。

现如今，这个躺在我们手机里众多APP中的一员，已然要扛起上市大旗。

多点在递表后，各界关于多点的解读便冲上各大新闻版面的头条。因为，多点除了财务数据备受关注外，其幕后操盘手张文中以及他的“物美系”也一同走入人们的视野。

01、多点奔赴IPO的底气

为了辅助物美集团的新零售转型和数字化改造，2015年，多点Damll应运而生。

多点向物美集团及其旗下商超提供数字零售SaaS平台，短短几年间，她在安卓应用上已经拥有4亿次的庞大安装量。

在过去几年时间里，多点被频繁扣上物美电商部门或数字化部门的帽子。直到2019年，随着一套提供供应链、门店以及用户运营管理的零售商业SaaS管理系统——Dmall OS推出，多点才有了自己的声量。

招股书中显示，多点最初是在物美集团的全国门店网络中实施多点Dmall云解决方案，随后与麦德龙中国实体、重庆百货大楼、银川新华展开合作。现已将业务扩展至中国香港、新加坡及柬埔寨等地，并已经开始进军欧洲市场。截至2022年9月30日，多点已在五个国家或地区建立业务据点。

多点客户涉及连锁超市、仓储式超市、百货商店、便利店、专卖零售商及以新零售方式运营的零售商等。据招股书数据，2019年至2022年前9个月，多点客户数量从原来的69家持续增长到了458家。

弗若斯特沙利文数据显示，按商品交易总额计算，多点Dmall已经是中国及亚洲最大的零售云解决方案数字零售服务商了。

目前，多点已经基本形成了零售服务云、电商服务云和营销广告服务云三大业务版块。在多项业务收入贡献下，2022年前9个月实现营收的11.02亿元人民币，且连续三年增长势头强劲。

另外，多点的股东也可谓明星阵营。在上市前的股东架构中，张文中间接持股达58.36%，为最大股东；IDG、兴业银行、腾讯、中国国有企业结构调整基金等为主要机构股东，此外，金蝶国际、锅圈企业咨询、信银香港、民生商银国际、Yunhui Limited(韵达)等。

实际上，张文中在去年3月将物美超市业务与2019年收购的麦德龙中国一起打包，以“物美科技”这一主体冲击港股。

但6个月后，物美上市折戟，之后并没有二次递交招股书，上市之路就此搁浅。如今，由物美一手带大的多点，承载着张文中的期翼，叩响了港交所大门。一旦多点成功上市，张文中和IDG等明星股东都将迎来一波财富上涨。

02、多点操盘手张文中的跌宕人生

多点招股书在提及张文中时多用“张博士”或“张文中博士”这一称号，这主要源于业内对他的习惯性称呼。

出生于1962年的张文中是典型的学霸，1979年考入南开大学，并在本科毕业两年后重返大学，并先后拿下南开大学经济学硕士学位、中国科学院系统科学研究所博士学位，还曾在美国斯坦福大学进修博士后。

1993年，张文中回国创办了一家叫卡斯特公司的信息科技公司，他自主研发了MIS系统和POS系统来解决零售行业问题，但这套系统推广效果并不理想。于是，张文中又创办了北京最早的一家规范化现代超市——物美超市，来寻求此项技术的落地机会。

没想到，物美却火出天际。物美商业于2003年在港交所挂牌上市，成为首家赴香港上市的内地民营零售企业。其后2年的时间，张文中通过托管、收购、重组等方式，占据了众多零售市场份额。张文中也在2005年首次闯入了胡润百富榜，以12亿元身价位列榜单140位。

2006年，张文中主导新华百货混改，物美商业取代宁夏国资拿下了其控制权，风光无限。

正在他春风得意的时候，却因命运的一个玩笑使他跌入了人生的低谷。而在此期间物美营收增速和净利润双双下滑，股价也接连下挫。最终在2015年10月宣布私有化后正式退市。

而到物美重整为“物美科技”并再次上市时，已经是2021年3月了。只是这次也并没有那么顺利。

那么，多点的上市能够接替物美完成张文中的上市夙愿？

虽然多点上市的靴子尚未落地，但张文中和其掌管的物美已经坐拥2家上市公司。在A股上市的新华百货和重庆百货中，张文中和物美都稳坐了股东之位。在最新的2022年胡润百富榜上，张文中以260亿元身价排名202位。

03、尚未盈利的多点能上市成功吗？

多点Dmall成立至今，共进行过6轮融资，筹集资金7.04亿美元。在今年11月8日完成C轮融资全部交割后，对应公司估值达30.52亿美元。

在多点的三大主营业务板块中，零售服务云的收入贡献最高，由2021年的4.38亿增至2022年前9个月的6.4亿，同比大增108%，约占总营收的58.1%；电子商务服务云板块对多点的营收贡献在持续缩减，到2022年缩减至30.5%；营销及广告服务云业务也在近几年呈现持续下滑态势，2022年前9个月该业务板块实现营收1.26亿元，同比下滑8%，多点称此板块业务下滑源于当前市场状况。

虽然对于多点来说，有明星股东背书，也有体态庞大的物美集团的实际业绩撑腰，但是业务中太过依赖“物美系”，第三方客户在收入贡献占比很低。招股书显示，在报告期内，多点七成以上的净收入均来自物美集团、麦德龙中国实体、重庆百货集团、银川新华集团构成的“物美系”；四成以上的收入有物美集团“承包”。

与处于盈利的物美不同，多点近些年仍处于亏损当中。多点在近四年时间亏损超42亿元。即使是非国际财务报告准则下的经调整后净亏损也达到了31亿元。

多点从最初零售数字化的探索，到功能的迭代，到孵化处适用于海内外的多种零售业态，从连锁超、仓储式超市、百货商店，再到便利店、专卖零售商以及新业态零售商，在多点的商业版图中，多点尚未形成强大的自造血能力。如果能够寻找到自己的发展特色，基于目前已经占领的市场份额，多点还是有希望开创出一点天地。

张文中在物美科技上市无果后，暂停了赴港IPO的脚步。而转而孵化“富二代”多点。多点能否替“大哥”物美完成上市的梦想，成功推开上市的大门呢？