文|港股解码 瓶子

在锂资源需求持续高位的情况下，锂矿拍卖的成交价备受市场关注！

据悉，皮尔巴拉（Pilbara Minerals）是澳大利亚最大的锂矿商之一，该公司锂精矿拍卖活动曾多次以天价成交，成为推动锂价上涨的一大因素。然而，最新一次的锂精矿拍卖活动中，其拍卖价却迎来罕见下跌！

12月14日，皮尔巴拉完成了第13次锂精矿拍卖，成交价为7505美元/吨，较上一次的成交价下跌300美元/吨，跌幅达3.8%。

据了解，本次拍卖矿石量为5000吨，精矿品位5.5%。据上海钢联测算，按90美元/吨的运费以及3万加工费来算，电池级碳酸锂成本约为54.98万元/吨，产出的碳酸锂预计在2023年一季度偏后月份进入市场流通。

锂矿处于锂电池产业链上游，其拍卖价被业内视为锂价走势的风向标。针对此次拍卖价格下降，业内人士表示，或是锂价见顶的信号，意味着碳酸锂价格拐点到来。

01 锂价出现见顶信号？

近期，国内碳酸锂价格已有所回落。据上海钢联数据显示，今年以来，在供需偏紧情况下，电池级碳酸锂价格从年初28万元/吨一路扶摇直上，11月初突破60万元/吨，11月下旬开始呈现小幅下行趋势，截至12月14日，当天国内电池级碳酸锂现货均价下跌0.15万元/吨至56万元/吨；工业级碳酸锂、氢氧化锂价格均亦有所下跌。

针对碳酸锂价格下跌，华西证券称，主要系下游有一定的库存，叠加受疫情等影响，2023Q1处于电动车的销售淡季。从需求端来看，下游三元电池和磷酸铁锂厂的整体采购意愿不高。

东方证券表示，目前市场对于碳酸锂价格走势判断并不明晰，下游仍呈现观望状态，需求面短期维稳，对碳酸锂价格上涨动力支撑不足。

摩根士丹利最新发布的报告，也对2023年碳酸锂整体价格持下降的态度。该机构预测，2023年上半年碳酸锂的价格为6.75万美元/吨（约合人民币48万元/吨），下半年价格将下跌35%至4.75万美元/吨（约合人民币34万元/吨）。

02 短期供需紧张难变，锂价或维持高位

不过，也有券商认为，此次成交价下滑，属于伴随行业淡季的正常波动，而非价格拐点时刻。

具体来看，目前供给端新增矿山项目投产的不确定性较强。据民生证券统计，在疫情、品位下滑的影响下，澳洲四大在产矿山中的三座（Cattlin、Pilgangoora和Marion）不同程度调低了2022年的产量指引。同时在产能建设方面，2022年底至2023年初计划投产的绿地项目均出现了不同程度延期，包括Finniss、GrotadoCirilo等锂矿项目均较原计划延期1-2个季度，主要原因为疫情、物流扰动及劳动力紧张等。

而在需求端，当前产业链库存水平仍较低，尤其是锂精矿仍在持续去库存，造成锂盐产能释放不足。一旦下游主动备库，锂盐极易出现结构性短缺。从长期来看，锂资源已成为全球重点争夺的战略性资源，一体化趋势将不断强化，现货市场可交易量有限。

在上游资源供给释放较缓背景下，平安证券认为，2023年全球锂资源供应增量有待观察，预计明年锂供应扰动或将持续，锂资源维持短缺格局，看好锂价持续处于高位。

安信证券也对碳酸锂高价运行的周期延长持乐观态度，该行表示由于新增矿山投产项目推迟，锂价长期维持高位的韧性较强。

业绩层面看，正是得益于锂价持续高位，使得上游锂矿企业赚得盆满钵满。譬如，锂业巨头赣锋锂业今年前三季度净利润为147.9 亿元，同比增长498.3 %。同期，天齐锂业、融捷股份、天华超净、中矿资源、藏格矿业、江特电机等锂矿大户的业绩均呈现“大幅暴增”的态势。

而面对居高不下的成本，中下游企业则叫苦不迭。为降低成本，宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等头部厂商正以参股或合资等形式布局上游锂矿资源。2023年起新增产能将陆续释放。

综上，在锂盐价格高位运行预期仍强情况下，一体化企业的优势将愈来愈明显。2023年在自有资源保障率较高的前提下，依然有量增释放的公司或将成为市场关注的焦点。