文|独角金融 高远山

随着业务不断扩张，近年华贵人寿保险股份有限公司（下称“华贵人寿”）偿付能力充足率逐年下降，增资“补血”尤为迫切。

12月19日，华贵人寿发布公告称，近日，华贵人寿将注册资本由10亿元增加至20亿元，即新增注册资本10亿元，对应新增股份10亿股。上述增资事项待贵州银保监局批准后生效。

此次增资，自带充裕现金流光环的股东——中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称“茅台集团”）拟出资约4.7亿元认购约4.66亿股。此外，两家新股东贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司（下称“黔晟国资”）、深圳市嘉鑫辉煌投资有限公司（下称“嘉鑫辉煌”）分别拟出资约3.86亿元和1.51亿元，分别认购3.83亿股和1.5亿股。

增资完成后，茅台集团将由第二大股东晋升为第一大股东，持股比例由20%增至33.33%。

中国消费品营销专家肖竹青认为，今天茅台集团获得华贵人寿第一大股东地位，对茅台集团和华贵人寿而言都是利好：茅台集团雄厚的资本实力，良好的企业形象，将有助于提升华贵人寿的估值，并增加保险渠道代理商和经纪人和保险受众的高度信任。

肖竹青认为，茅台集团的预收款特别多，现金流庞大，对外投资能让茅台的现金流有更好的投资收益。而投资保险公司就是一个很好途径。相信茅台集团获得这一块金融牌照以后，会引进专业人才理顺华贵人寿顶层设计并重视保险公司直营服务体系建设，满足高端人群银行保险基金和高端人寿服务领域的服务需求。

除了华贵人寿，多年以来，茅台集团在金融领域的触角，已延伸至银行、基金、租赁、投资等领域，逐步织起一张“茅台系”金融版图网。

茅台重回第一大股东“宝座”

截至2022年第三季度末，华贵人寿综合、核心偿付能力充足率分别降至124.06%、106.48%。

资料显示，华贵人寿成立于2017年2月，注册资本为10亿元，由茅台集团持股20%，为第一大股东。2021年6月，贵州贵安金融投资有限公司将持有的华贵人寿11%股权无偿划转给贵州金融控股集团有限责任公司（下称“贵州金控”）。后者持股比例由10%上升至21%，成为华贵保险第一大股东。至此，茅台集团也成为该公司第二大股东。

自2017年华贵人寿成立以来，这是该公司首次发起增资。茅台集团承诺，投资华贵保险资金，源于合法的自有资金，并非使用任何形式的金融机构贷款或其他融资渠道资金。

增资完成后，此前的第一大股东贵州金控持股比例将从21%降至10.5%，退居第三大股东；新进股东黔晟国资将持股19.17%，成为第二大股东；嘉鑫辉煌与华泰保险代理有限公司分别持股7.5%，并列第四大股东。

公开信息显示，黔晟国资大股东为贵州省国资委，持股95.8%，嘉鑫辉煌大股东为自然人陈金权，持股54%。

华贵人寿2021年实现保险业务收入为25.15亿元，同比增长25%，净利润为0.31亿元，净利润实现首次转正。

茅台集团的金融野心

早在袁仁国成为茅台集团董事长之前，该集团就已经布局金融业务。

比如茅台集团投资的贵州泰和保险经纪有限公司、华泰人寿保险股份有限公司、华泰保险集团股份有限公司，其出资额均在250万元以下，此外，茅台集团还投资了贵阳银行（601997.SH），但持股比例仅1.45%。

直到2011年，袁仁国升任茅台集团董事长，茅台集团大力布局金融业务。

2013年，贵州茅台集团财务有限公司（下称：茅台财务）成立，其第一大股东为上市公司贵州茅台（600519.SH），控股51%，第二大股东为茅台集团，持股35%，第三大股东和第四大股东分别为贵州茅台酒厂集团技术开发公司、贵州茅台酒厂（集团）习酒责任有限公司。

这是袁仁国担任茅台集团董事长以来，在金融领域的第一次布局，也是茅台集团第一家金融领域的全资子公司，因为贵州茅台及贵州茅台酒厂集团技术开发公司、贵州茅台酒厂（集团）习酒责任有限公司均为茅台集团的子公司。

袁仁国在茅台财务第二届第三次董事会上强调，财务公司是茅台集团“产融结合，双轮驱动，培育增长新兴业务”的具体举措之一，对集团公司实现千亿集团目标具有重要意义。

随后2014年，茅台建信（贵州）投资基金管理有限公司(下称“茅台建信基金”)、茅台（上海）融资租赁有限公司（下称“茅台租赁”）成立。截至目前，茅台集团持有茅台建信基金51%股权，茅台租赁是茅台集团全资子公司。

2015年，茅台集团高层迎来人事变动。这一年，李保芳空降茅台集团，成为茅台集团董事、代理总经理职责。

李保芳的进入，除了大力发展茅台酒业之外，茅台集团的金融版图拓展也加快了步伐。

2016年，茅台集团先入股投资了贵阳贵银金融租赁有限责任公司，成为其第二大股东，持股20%。随后又通过旗下子公司中国贵州茅台酒厂贸易（香港）有限公司，控股茅台建银（上海）融资租赁有限公司（下称：茅台建银）51%股权，成为其第一大股东。

茅台集团在布局金融版图上也并非一帆风顺。同样是在2016年，茅台集团联合隆成金融集团、华康保险等5家公司，拟设立广东丝路证券股份有限公司，但此后一直没有实质性动作。

在2016年公布的《茅台集团“十三五”规划》中，金融板块成为其核心板块之一，“加快金融板块发展步伐，努力打造产融结合新格局”。

2017年，茅台集团与华康金融控股集团、贵州贵安金投、贵州贵民集团等11家公司共同出资成立了华贵人寿，茅台集团为第一大股东，控股20%。

华贵人寿成立半年实现保费收入破亿。李保芳也希望，对其寄予厚望：“华贵人寿要广纳人才，加快保险业务业务发展，努力建设成茅台集团的明星版块。”

同年3月29日，茅台集团召开成立金融公司可行性分析汇报会，就金融公司的组织架构、人才引进、资本运营方式相关问题进行讨论。

随后8月8日，领导层在茅台集团董事会上就研讨了《关于筹建成立茅台集团金融控股公司的议案》，“集团公司旗下金融业务已拥有财务公司、基金公司、租赁公司和华贵人寿保险四家金融公司，并投资参股贵州银行（6199.HK）、贵阳银行、贵银金租等八家金融企业，为实现‘千亿茅台’的目标，集团公司拟筹建成立茅台集团金融控股公司。”

历任茅台掌门人也颇重视金融布局。李保芳曾于2017年回复媒体称，公司希望借此打造一个新的增长领域，让金融成为茅台第二大业务支柱。

事实上，布局金融领域的实业企业并不在少数，泸州老窖（000568.SZ）入局华西证券、五粮液（000858.SZ）也曾表露出“再造一个金融五粮液”的决心。

在“茅台辉煌70年庆祝大会”举行的4天前，茅台集团与银行、券商、险企、金融租赁等近30家合作金融机构在茅台国际大酒店举行座谈。这是自2021年8月底丁雄军挂帅以来，茅台集团首次与多家金融机构座谈，也是丁雄军首次在公开场合定调茅台的金融布局。

丁雄军在座谈会上表示，茅台正面临新秩序重塑期、新格局形成期、新改革攻坚期“三期”叠加的新形势，要实现高质量发展、大踏步前进，必须按照“五线发展道路”，不断推进现代化管理改革，走产融结合之路。希望今后与各金融机构携手合作，不断提高产融结合的能力，共同提高管理能级，把茅台的资源、资产和资本管理好，把资金用好。

飞机租赁是茅台租赁发力的主要业务之一。2022年6月18日，茅台租赁和上海城投签署合作协议，未来五年，上海城投将获得合作银行提供的7230亿元战略授信额度，茅台租赁将参与上海城投集团“十四五”银企战略合作。7月7日，茅台租赁还与宁波银行苏州分行举行战略合作签约仪式，预计一年内双方合作投放金额将超过50亿元。

私募股权投资这些年发展也如火如荼。成立于2014年9月的茅台建信基金，是茅台集团在股权投资领域的主要平台。据《时代周报》不完全统计，2017年至今，茅台建信基金参与了11项投资，其中8项与大消费相关，且多为投资拟IPO企业，目前已收获4个IPO。

具体来看，茅台建信基金分别投资了稻源科技、嘉美包装（002969.SZ）、衣拉拉、李子园（605337.SH）、天宜上佳（688033.SH）、中国盐业、万凯新材料、新巨丰包装、白家食品、京东物流(02618.HK)、锅圈食汇。

除此之外，茅台建信基金还参与了深圳远致富海三号和深圳明诚航空产业基金两只私募基金，其中前者的GP（普通合伙人）是深圳国资委下属的远致富海。

这艘千亿巨轮，未来能否将金融板块打造成第二盈利支柱？评论区见。