文｜金融观察团

作为国内互联网金融行业的重要融资渠道，ABS（资产证券化）的发行在2022年仍热度不减。特别是互联网巨头系金融公司，虽然蚂蚁集团旗下小贷公司自2021年后便淡出ABS发行名单，但京东科技、美团、度小满、360数科、字节跳动的身影愈发显著。其中，京东科技在发行项目数量和金额上均格外引人注目，已然成为巨头ABS发行的领军者。

新经济观察团在上交所网站发现，仅12月份一个月，京东科技相关的六单ABS就迎来新动态，拟发行金额共计270亿元。

其中，两单共50亿元的ABS项目处于“已反馈”状态。

12月23日，《中信建投博远2号第1-30期资产支持专项计划》显示“已反馈”。该项目原始权益人为重庆京东盛际小额贷款有限公司，计划管理人为中信建投证券，拟发行金额为30亿元，受理日期为今年11月7日。

截图来源：上交所

12月19日，《京东科技商票普惠金融2号1-10期资产支持专项计划》同样显示“已反馈”。项目原始权益人为中航信托，计划管理人为天风（上海）证券资管，拟发行金额20亿元，受理日期为12月5日。

此外，本月京东科技还有四单ABS被上交所通过发行，发行金额共220亿元。

其中，12月15日，《京东科技-京诚系列8号1-10期供应链保理合同债权资产支持专项计划》显示“通过”。该项目拟发行金额为80亿元，原始权益人为上海邦汇商业保理有限公司，计划管理人为华泰证券（上海）资产管理有限公司，受理日期为2022年11月11日。从受理到通过，只用了一个月时间。

截图来源：上交所

同日，《平安证券禾昱三号1-5期资产支持专项计划》也被上交所通过。项目发行人为北京京东世纪贸易有限公司，管理人为平安证券，拟发行金额30亿元，受理日为11月2日。

截图来源：上交所

此外，12月12日，《京东科技-京诚系列9号1-10期供应链保理合同债权资产支持专项计划》也已显示“通过”状态。该项目拟发行金额也是80亿元，原始权益人为上海邦汇商业保理有限公司，计划管理人为平安证券股份有限公司，受理日期为2022年11月17日。从受理到通过，只用了二十多天。

12月8日，《京东科技-京赢1-20期资产支持专项计划》也被上交所“通过”。该项目拟发行金额为30亿元，原始权益人为上海邦汇商业保理有限公司，计划管理人为天风（上海）证券资产管理有限公司，受理日期为2022年10月21日。从受理到通过，用了一个多月。

从全年来看，京东科技的ABS发行量已十分惊人。新经济观察团据上交所和深交所官网不完全统计发现，京东科技ABS的发行主体主要有三个：即北京京东世纪贸易有限公司、重庆京东盛际小额贷款有限公司和上海邦汇商业保理有限公司，对应的底层资产有京东白条、金条和供应链金融。

2022年初至今，京东科技在两大交易所的ABS发行量已达到19单，其中17个已通过发行，2个处于“已反馈”状态，至今累计拟发行金额达到933.9亿元。从交易所看，上交所发行15单，深交所4单。

京东科技2022年ABS发行情况表制图：新经济观察团 数据来源：深交所、上交所

通过将上述资产打包成资产证券化产品，京东将相关业务量实现出表。而近千亿的ABS发行量也能从侧面显示，京东科技的京东白条、金条和供应链等金融业务规模稳步上升，资金需求旺盛。尽管在此前的招股书和对外宣传中，京东科技致力于将金融业务隐藏在各类“解决方案”之下，但真实数据和动态都显示京东科技的主要收入来源都是金融业务。

而在近期，京东科技再次传出上市消息，最快将于年底前在香港提交招股书。而根据此前的招股书，京东科技的营收来源主要是京东白条、京东金条、小微信贷、支付等金融产品。

例如，知名消费信贷产品“京东白条”被归于最大的营收来源“商户与企业数字化解决方案”之中。2017年-2020年上半年，京东白条产品科技服务收入分别为14.73 亿元、27.34亿元、32.10亿元和17.94亿元，占同期“商户与企业数字化解决方案”比分别为20.2%、27.3%、29.4%和33.2%，逐年上升。

京东金条实现的科技服务收入分别为9.20 亿元、20.88亿元、36.60亿元和 26.36亿元，近三年复合增长率为99.41%，在第二大收入来源“金融机构数字化解决方案”的营收比重分别为59.5%、63.3%、58.9%和61.5%。

报告期各期，京东金条的年度活跃用户数分别为302.08 万户、677.31万户、1520.57万户和1424.17万户，近三年复合增长率为124.36%；同期，京东金条的促成的贷款规模分别为1036.85 亿元、2554.92亿元、4589.15亿元和2612.17亿元，近三年复合增长率为110.38%。

如今的京东科技，将云和AI业务收入麾下，不知在未来的招股书里，金融业务又会以什么姿态示人？又会对ABS的发行作何解释？我们将持续关注。