文|车百智库

动力电池退役潮即将来到。

近年来，我国新能源汽车销量高速增长，动力电池的装机量随之快速攀升，从2016的28.2GWh增长至2021年的154.5GWh，5年复合年均增长率为41%。

图源：中泰证券

而我国车用动力电池平均寿命为6年-7年，据此可推算出，2017年前后的国内首批大规模应用的新能源汽车动力电池，将在即将到来的2023年、2024年，迎来第一波退役潮。

回收处置退役动力电池，能获得包含镍、钴、锰、锂等化学元素的金属氧化物，这些均是动力电池产业链上游的原材料。据动力电池回收企业格林美的数据，相比于采购原矿，通过电池回收方式获取碳酸锂，成本要低10%。

退役动力电池的回收与处置，将成为一个重要商机。据光大证券预测，2030年，包括三元电池与磷酸铁锂电池在内的动力电池回收处理，将会形成千亿元的大市场。目前，该行业已经吸引许多企业入局。数据显示，在2021年和2022年，国内电池回收企业的数量分别增加了2.5万家和3.5万家。

不过，动力电池回收处理市场已经出现“劣币驱逐良币”现象。据36氪，只有三成的废旧、退役动力电池流入正规回收处理企业，近七成废旧、退役动力电池落入二手商贩和小作坊手中，这造成了较为严重的环境污染，也不利于行业健康有序发展。

本文试图说明三个问题：

1. 小作坊如何“劣币驱逐良币”，占据七成动力电池回收市场？

2. 小作坊处理废旧、退役动力电池，造成的环境污染有多严重？

3. 谁将成为动力电池回收处理领域的最终赢家？

01 “劣币逐良币”

废旧或退役新能源汽车动力电池，依然具有较大价值，一般用于梯次利用和拆解回收。

梯次利用，是指当动力电池性能下降到原来的70%-80%后，虽然不再符合新能源汽车使用标准，但是经拆解、测试、分类、重组，可用在对电池性能要求低的场合，如储能、低速电动车等领域。

拆解回收是指动力电池通过破碎、分选、萃取的手段，提炼出包含镍、钴、锰、锂等化学元素的金属氧化物，回归电池厂，作为动力电池生产原料，重新利用。

图源：中泰证券

相较于梯次使用的技术壁垒高、行业利润偏低，拆解回收的利润更高。这是因为，近来年锂、镍、钴等电池原材料价格大幅上涨。据“我的钢铁网”数据，12月26日，电池级碳酸锂的价格为54.7万元/吨，此前的11月更是一度突破60万元/吨大关。与之对比，2021年初，仅5万元左右/吨。

电池级碳酸锂的价格走势，截图于“我的钢铁网”

今年前三季度，动力电池回收企业大多赚得盆满钵满。Wind数据显示，前三季度，41家动力电池回收概念股中，30家实现营收大幅增长，21家实现净利润正增长，其中12家净利润增幅超100%。

这也吸引了更多玩家加入进来，在2021年和2022年，国内电池回收企业的数量分别增加了2.5万家和3.5万家。甚至于，VC和PE也也纷纷扎堆涌入这个赛道，如锂电回收企业金晟新能今年就完成了两轮融资，共吸引了13家投资机构参与。

动力电池回收一片火爆的背后，出现了“劣币驱逐良币”的现象。

一般情况下，动力电池退役后，会直接返还电池到车企。据工信部数据，目前我国1.5万个新能源汽车动力蓄电池回收服务网点信息中，属于车企的网点占比达到了95%以上。这些网点，一般都会将回收所得的动力电池销售给合规的下游电池处置企业，用于拆解回收或梯次利用。

不过，在动力电池回收的隐秘江湖里，数万家小作坊成为了真正的“主角”。据36氪，只有三成的废旧、退役动力电池流入正规回收企业，近七成废旧、退役电池落入二手商贩和小作坊手中。

原因在于，动力电池回收企业增多，在供求关系影响下，废旧、退役动力电池供给严重供给不足，导致电池回收行业成为强卖方市场，直接抬高电池的回收成本。合规的电池处理企业环保投入大，运营成本高，在竞争中并不占优势。而一些无资质、环保成本低的小作坊，可以用更高的价格“抢购”废旧和退役的动力电池。

图源：中泰证券

综合《中国科学报》等媒体的调查，小作坊的废旧、退役电池来源，一部分是通过车企的废旧、退役电池拍卖会，价高者得；一部分是“黄牛”通过关系直接从车企购得；还有很大一部分来自电池厂的B、C品电池。

02 污染严重

相较于正规动力电池处理企业，小作坊在动力电池处理的梯次使用和拆解回收阶段，都会产生隐患。

小作坊对退役电池进行梯次使用的“操作”，仅仅是简单加工，然后就将其包装成新电池流回市场，这造成了后续电池使用后患无穷。

小作坊拆解破碎废旧电池，提炼电池内部的钴、锂等，会造成浪费和污染。首先，在预处理环节，小作坊针对动力电池的拆解方式粗糙，主要通过人工和机械辅助的方式进行，效率较低，且精细度较差，容易混入铜、铝、塑料等杂质；在动力电池破碎方面，小作坊的多数破碎设备为矿山对辊破碎机改造而成，破碎精度差，破碎后粉末粒径方差较大。其次，在后期处理阶段，小作坊无力上马价格高昂的设备与化学试剂，只得通过物理方式处理，导致碳排放较高。

对于小作坊参与动力电池回收，中国科学院过程工程研究所研究员曹宏斌持否定看法。他表示，2013年之前，国内铅酸电池回收行业就出现过严重问题，缺乏资质的小作坊非法回收铅酸电池，直接排放废弃酸液，对环境造成严重污染，教训十分惨重。目前新能源汽车所使用的锂离子电池，相比铅酸电池，虽然污染弱一点，但是，若回收处置不当，也有可能重蹈当年铅酸电池覆辙，造成较大污染。

一块20克质量的手机电池，就能污染1平方公里土地长达50年，何况更大更重的汽车动力电池？汽车动力电池含有镍、钴、锰等多种重金属，以及电解液，含氟有机物等，这些都存在较大的污染。

以锂离子动力电池电解液中的六氟磷酸锂为例，这种溶质在空气环境中容易水解出五氟化磷、氟化氢等有害物质，对人体、动植物都有强烈腐蚀作用，处理稍有不慎，就有可能带来污染，甚至灾难性后果。

同时，动力电池回收，经由不具备专业设备和技术的小作坊操作处理，还易酿成生产事故。

2021年1月份，位于湖南宁乡的某动力电池处理企业，就因处理不当引发爆炸起火，致一死多伤。而据未来汽车日报的报道，从事动力电池回收生意的二手贩子周道表示，危险和不稳定性存在于回收和处理的各个环节。他通过外包的第三方运货卡车来运送废旧动力电池，因货物积压，且无绝缘保护，就曾引发短路烧坏钢板，“差点烧毁了所有电池”。

03 终将退出

目前看来，动力电池回收处理领域的小作坊，生存环境不是很好，面临的形势很严峻，若不转型为正规的第三方回收企业，未来有可能慢慢退出市场。

其一、小作坊的技术已达天花板。

目前最常用的动力电池处理方法是湿法冶炼，这需要回收企业具备成熟的回收流水线，包括昂贵的设备以及各类化学试剂等，而小作坊不仅很难同时拥有设备及化学试剂资源，也很难形成规模效益，从而流水线生产。

另外，相较于老一代电池，新型的三元电池、磷酸锂铁电池回收处理的技术难度增大，小作坊的技术很难达到。而且，小作坊的废旧动力电池另一来源——电池厂的B、C品电池，因为电池厂技术进步，报废率降低，也在不断减少。

其二、玩家增多、利润变小，小作坊更易被淘汰。

随着电池级碳酸锂价格持续走高，进入该行业的玩家数量快速增长。这些正规回收企业虽然灵活性不如小作坊，但是，在回收技术、品牌竞争力、产品质量和安全性等方面均优于小作坊，正依靠数量众多的特点，一步步挤压小作坊的生存空间。

对小作法打击更大的是，动力电池处理的利润已经开始下降，据中泰证券研报，近期三元电池、磷酸铁锂电池回收毛利率只有23.95%、17.89%，下降幅度较大。未来，随着退役动力电池越来越多，利润或将能继续下降。

正规动力电池处理企业，家大业大，而且不少企业有融资作为后盾，更能应对利润下降局面。小作坊的生存，则与利润息息相关，利润若持续下降，就会被淘汰。

其三，政策趋严。

从国家层面上来看，近年来，我国对退役动力电池回收政策趋严。

具体政策法规方面，2017年，国务院办公厅印发《生产者责任延伸制度推行方案》，将推动车企携手电池厂共同承担动力电池回收处理责任的形成。

2021年，五部门联合颁布《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》，规定动力电池梯次利用企业应履行主体责任，落实生产者责任延伸制度，保障本企业生产的梯次产品质量，以及报废后的规范回收和环保处置。

2022年，工信部还发布了《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》，明确指出将建立“电池回收利用溯源管理平台”，对动力蓄电池生产、销售、使用、报废、回收、利用等全过程进行信息采集，对各环节主体履行回收利用责任情况实施监测。

另外，工信部已经公布四批次动力电池回收白名单企业，积极引导动力电池回收正规化。

这些政策将进一步挤压小作坊的生存空间，小作坊终将退出动力电池回收与处理领域。

04 最后赢家

据光大证券预测，2030年，包含三元电池与磷酸铁锂电池的动力电池回收，将形成千亿元大市场。不过，目前我国退役动力电池回收领域格局未定。那么，谁能成为最后赢家？

除去小作坊，目前动力电池回收和处置的玩家主要分为三类，即电池厂、车企、正规的第三方处理企业，三类玩家各有缺点。

电池厂参与退役电池回收与处理，目的在于实现电池材料成本的下降，提高对上游原料商的议价能力。电池厂大多通过成立子公司，收购电池处理企业，与处理企业合作等方式，形成废旧电池的闭路循环利用。

车企拥有完善的汽车销售网络，可以高效完成废旧电池回收，而且车主也更愿意将退役动力电池交予车企。在实践中，车企一般采用行业上下游成员组成的联盟，构建动力电池回收网络，参与退役动力电池的处置，形成产业链闭环。

第三方处理企业，由于自身的回收渠道薄弱，一般与电池厂或车企合作，获取废旧、退役动力电池。相较于车企、电池厂，第三方处理企业往往具备关键的处理技术，能对回收的动力电池进行高效利用。比如，第三方处理企业光华科技从2011年就开始开展退役动力电池全生命周期相关技术研发，已经掌握了锂离子电池状态估计、主动均衡、拆解回收、修复再生等核心技术。

在目前废旧、退役动力电池严重供给不足的情况下，回收渠道成为整个动力电池回收处理链条中最重要环节，拥有产业链话语权，所以车企和电池厂具备天然优势。第三方处理企业要生存，只能与前两者深度绑定。甚至于，一些小作坊就是因为通过非法手段与前两者绑定，从而“劣币驱逐良币”，在行业内野蛮生长。

但是，随着2023年、2024年的到来，2017年前后的国内首批大规模应用的新能源汽车动力电池，将迎来第一波退役潮。那时候，退役动力电池供给充足，渠道不再是产业链的决定性因素，而技术才是。第三方处理企业的春天，即将到来。

因此，第三方处理企业依据技术优势，在未来或将成为退役动力电池回收处理领域的最后赢家。而可能面临利润持续下降的小作坊，如果进行技术升级，上升为正规的第三方处理企业，凭借此前积累的优势，在即将到来的动力电池退役潮中，也能分一杯羹。

【全文参考】

[1]《2022动力电池回收行业报告：动力电池退役潮起，回收赛道风口将至》，中泰证券

[2]《动力电池回收江湖：千亿的买卖，“倒爷”扎堆淘金》，未来汽车日报

[3]《警惕动力电池“报废潮”引发“二次污染”》，经济参考报

[4]《警惕“爆发式污染”！退役动力电池正大量流入“黑市”》，中国青年报

[5]《7成流入二手商贩手中！千亿动力电池回收市场：当心小作坊的“战斗力”》，中国科学报

[6]《皖企逐鹿动力电池回收“江湖”》，36氪