文｜MedTrend医趋势

人类的悲欢并不相通，企业的股价也是。

即便同处于医疗器械这一领域，在2022这一年里，有的企业股价持续走高，有的股价“跌跌不休”。

MassDevice MedTech 100指数，涵盖了世界上最大的医疗设备公司的股票，能够反映出许多医疗技术领域的表现。在许多医疗器械企业艰难的一年里，该指数也未能幸免于难。

• 总体而言，与去年同期相比下降了27.3%。相比之下，标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数分别下跌了19.7%和8.9%。

不过，仍有一些企业尽管经历了与供应链、通胀等困境，但相较于年初，在2022年年末股价总体保持上涨。另一些企业则没这么幸运了。

以下是从MassDevice MedTech 100指数选出的一些最大的赢家和输家。

从涨幅较大的企业来看，

• 创新的医疗器械产品企业受到投资者的欢迎，如提供新型手术设备的Silk Road Medical、填补血管钙化空白的ShockWave Medical的股价都获得了较高的增长。

• 业务模式创新也是突围的方式，如提供无人机运送的Cardinal Health。

从跌幅较大的企业来看，

• 牙科、骨科、心血管耗材部分企业下跌“惨烈”，除了在创新上受到挑战外，企业大多归因于宏观经济持续的不确定性、供应链挑战、周期利润、美元走强带来的不利影响等因素。

最大赢家

1、Haemonetics

主营领域：血液学设备制造商

市值（亿美元）：40

上市时间：1991年

2022年股价变动（美元）：年初53.11，年末78.72

2022年股价涨跌：+48.2%   

Haemonetics这家血液学设备制造商在2022年取得了令人印象深刻的成就——在100大医疗科技公司中，其股价涨幅是自2021年以来最大的。

作为全球血液技术领域占有领导地位的专业化科技公司，这家公司如今为全球血站、医院、浆站提供全方位血液管理解决方案、整合装置、咨询管理以及咨询服务的跨国血液科技巨头。

Haemonetics在2023年Q2（2022年7月3日-10月1日）营收2.97亿美元，同比+24%。首席执行官Chris Simon将这一业绩归功于弹性制造和供应能力，以及公司的现金分配战略。

Haemonetics公司2022年的亮点之一是搬到宾夕法尼亚州的一个新制造工厂。

2、Cardinal Health

主营领域：药品和医疗产品的分销

市值（亿美元）：202

上市时间：1983年

2022年股价变动（美元）：年初51.36，年末79.57

2022年股价涨跌：+39.3% 

尽管供应链相关的逆风阻碍了所有医疗器械行业企业的发展，但有一家巨头却在逆风中大获成功。

专门从事药品和医疗产品的分销Cardinal Health在2022财年取得了巨大的增长，并在最近在第一季度（2022年7月1日-9月30日）超过了华尔街的预期。该公司营收496亿美元，利润1.1亿美元。该公司的医疗业务也取得了“切实的进展”。

Cardinal Health在2022年的其他亮点包括：

• 9月，宣布将首席财务官Jason Hollar提拔为首席执行官。

• 从2022年6月开始通过Zipline无人机运送药物和医疗用品。

3、Silk Road Medical

主营领域：新型外科手术设备（中风治疗）

市值（亿美元）：20

上市时间：2019年

2022年股价变动（美元）：年初44.63，年末53.08

2022年股价涨跌：+18.9%

一家收入持续增加的公司很可能会吸引股市的关注。

中风治疗技术开发商Silk Road Medical的情况就是如此。Silk Road Medical成立于2007年，总部位于美国加利福尼亚州，致力于开发预防中风的新型外科手术设备，包括颈动脉血流重建手术设备（TCAR）。

在2022年年初的强劲增长之后，该公司在最近公布的季度增长+51.3%。该公司还提议在10月份发行1亿美元的普通股。

美国IPO研究公司IPOboutique.com以1至5个等级对IPO公司进行评级，Silk Road Medical在2019年上市时曾被评为罕见的5级。上一家被评为5级的IPO公司还是2012年上市的Facebook。

4、ShockWave Medical

主营领域：心血管治疗器械

市值（亿美元）：74

上市时间：2019年

2022年股价变动（美元）：年初179.46，年末209.59

2022年股价涨跌：+16.8%

ShockWave Medical是另一家股价随着收入增长而上涨的公司。

ShockWave开发了涉及局部声压传递的心血管疾病专有治疗技术，推出的Lithoplasty器械结合传统的气囊血管成形术和超声波碎石术解决了血管钙化的问题。其在2022年发布的每一份财务报告都显示出惊人的销售增长。2022年2月，第四季度(2021财年)的销售额比上年同期+270%。2022年第一季度的销售额同比+193%，第三季度的销售额也增长+101%。

ShockWave将其全年预期上调至4.83亿美元至4.88亿美元，原因是其业绩持续改善。

5、Merit Medical

主营领域：心血管介入、重症监护、内窥镜等

市值（亿美元）：40

上市时间：1990年

2022年股价变动（美元）：年初64，年末70.58

2022年股价涨跌：+10.3%

Merit Medical Systems 目前将公司产品分为6个核心产品类别进行组合销售，包括：外周干预产品，心脏介入产品，心血管和重症监护产品，介入肿瘤和脊柱产品，乳腺癌定位和指导产品，以及内窥镜检查。

Merit的2022年由一系列监管部门的认可和产品发布组成。其中包括治疗膝关节骨关节炎的微球获得FDA突破性认可、乳腺癌定位系统获得FDA批准；发布了一个肺球囊扩张器、一个引导套、一个软组织活检系统和一个径向压缩装置。

财报显示，最近一个季度的总营收为2.872亿美元，超过了华尔街预期。

6、Insulet

主营领域：糖尿病治疗器械

市值（亿美元）：204

上市时间：2007年

2022年股价变动（美元）：年初272.76，年末292.63

2022年股价涨跌：+7.3%

Insulet的下一代可穿戴式胰岛素输送泵系统Omnipod 5在FDA的获批（2022年1月28日），让Insulet在2022年迎来了一个火热的开端。随后，胰岛素自动输送系统的全面推出和进一步的监管批准在这一年里持续推进。

2022年5月，该公司首席执行官Shacey Petrovic突然辞职，投资者可能受到了惊吓。不过，该公司自ResMed前高管Jim Hollingshead接管以来一直保持稳定。

2022年11月，该公司公布了超过华尔街预期的第三季度业绩，股价也因此大幅上涨。

7、强生(Johnson & Johnson)

主营领域：心血管、手术器械、骨科等

市值（亿美元）：4618

上市时间：1983年

2022年股价变动（美元）：年初169.67，年末177.63

2022年股价涨跌：+4.7%

如果强生最近的季度业绩显露出的迹象表明，它的医疗技术业务正朝着正确的方向发展——强生医疗科技第三季度营收近68亿美元，较去年同期+2.1%。

强生在2022年最大的商业举动是以166亿美元收购心脏泵制造商Abiomed。该公司还在9月份启动了50亿美元的普通股回购计划。

同时，强生继续在手术机器人的热门领域前进，与CMR surgical建立了合作伙伴关系。

8、碧迪医疗 (Becton Dickinson)

主营领域：耗材

市值（亿美元）：721

上市时间：1983年

2022年股价变动（美元）：年初245.27，年末254.97

2022年股价涨跌：+4%   

虽然碧迪医疗（BD）的增长不是最显著的，但它的股价在这个许多竞争对手股票下跌的一年里，全年保持增长。

2022财年（财年区间2021年10月1日-2022年9月30日），BD的营收接近189亿美元。该公司第四季度的业绩超出了华尔街的预期，且医疗业务增长显著——由于全球导管和血管护理销售的强劲增长，BD Medical的营收+5.8%达到23.8亿美元。

2022年BD的其他亮点包括任命了新的医疗部门（BD Medical）总裁，并成功分拆了糖尿病业务。

• 6月，宣布任命 Simon Campion 为公司执行副总裁兼BD Medical部门总裁，于2022年7月1日生效。原BD Medical部门总裁Alberto Mas退休。

• 4月，碧迪医疗宣布，糖尿病业务的分拆已经正式完成，糖尿病业务成为纳斯达克独立上市公司Embecta。

最大输家

1、爱齐科技（Align Technology）

主营领域：牙科

市值（亿美元）：165

上市时间：2001年

2022年股价变动（美元）：年初661.07，年末203.52

2022年股价涨跌：-69.2% 

在2021年年末的时候，日历年结束时，牙科医疗器械公司爱齐科技（Align Technology）的收入打破了历史纪录（10.31亿美元，+23.6%）。这家牙科技术制造商还从2022年5月份的2亿美元的回购计划中获得了股价上涨。

然而，爱齐科技也在2022年遭遇了一些阻碍——2月，与丹麦牙科扫描仪和软件制造商3Shape就长达五年的法律纠纷达成和解（和解协议的财务条款保密）。随后，该公司第三季度业绩远低于市场普遍预期。

Align将其困境归因于宏观经济持续的不确定性和消费者信心的减弱，它还提到了货币汇率造成的不利影响。

2、捷迈邦美（Zimmer Biomet）

主营领域：骨科

市值（亿美元）：268

上市时间：2001年

2022年股价变动（美元）：年初25.53，年末8.22

2022年股价涨跌：-67.8% 

捷迈邦美（Zimmer Biomet）在将其牙科和脊柱业务分拆作为独立业务之初，就设定了合理的预期，包括预计2022年收入持平。

尽管如此，投资者全年似乎仍在抛售捷迈邦美的股票。

2022年8月，在第二季度营收下滑、亏损不断扩大的情况下，捷迈邦美的股价遭受重创。捷迈邦美将困境归咎于精简业务的计划，包括撤出那些已被证明无利可图的国家、停产一些脊柱产品；同时在牙科领域面临美元走强带来的问题。

捷迈邦美的股价在2022年10月一度跌至7美元以下，此后又缓慢回升。该公司在公布第三季度业绩时受到提振，保持了全年预期。

3、飞利浦（Philips）

主营领域：影像、重症监护等

市值（亿美元）：131

上市时间：2001年

2022年股价变动（美元）：年初36.53，年末14.95

2022年股价涨跌：-59.1% 

飞利浦大规模呼吸机召回似乎永无止境，这几乎主导了飞利浦的2022年。召回引发的问题无疑在该公司股价暴跌中发挥了作用。

飞利浦的召回可以追溯到2021年，但一年多后问题继续堆积。FDA2022年11月发布的最新消息称，该机构收到了9万多份问题报告。飞利浦表示，测试显示，一些被召回的设备“不太可能对患者的健康造成明显的伤害”。

让飞利浦雪上加霜的是，2022年10月，该公司还单独召回了带有磁性头套夹/带子的CPAP或BiPAP治疗口罩。该设备可能与可植入的金属医疗设备产生负面相互作用。

2022年10月，该公司宣布计划裁员4000人。

4、Owens & Minor

主营领域：一次性医疗器械、外科手术用品

市值（亿美元）：15

上市时间：1983年

2022年股价变动（美元）：年初44.04，年末19.66

2022年股价涨跌：-55.4%

Owens & Minor是美国医疗市场一次性医疗器械和外科手术用品的主要经销商，以及医疗系统供应链管理方案的主要提供商，领导医疗和外科用品的急性护理市场。

Owens & Minor 以16亿美元的收购Apria开始了2022年，这本来预示着未来一年将是强劲的一年。但该公司的收益报告反映出一些重大的困难：

• 在宏观经济逆风的影响下，该公司第二季度的前景被修正。这导致股价大幅下跌，股价在每股32美元左右。

• 10月，由于持续的宏观经济逆风，Owens & Minor下调了2022年的预期。当天，Owens & Minor 股价下跌超过31%，至每股15.82美元。

尽管自那以来股价一直在缓慢攀升，但该公司的股价距离2022年初的水平仍有很长的路要走。

5、Nevro

主营领域：神经调节（脊髓刺激领域）

市值（亿美元）：14

上市时间：2014年

2022年股价变动（美元）：年初84.83，年末39.15

2022年股价涨跌：-53.8% 

Nevro是一个奇特的案例。

这家脊髓刺激公司2022年的大部分消息都是正面的。United Healthcare的一项承保决定(不包括脊髓刺激)是负面的，但可能不是造成股价如此大幅度下滑的原因。真正的原因可能是该公司在过去12个月里没有实现盈利，收入也在下降，这可能吓坏了投资者。

2022年8月，Nevro与波士顿科学就知识产权诉讼达成和解，波士顿科学向Nevro支付8500万美元的赔偿。2022年9月，美国多种脊髓刺激(SCS)的医保覆盖政策被更新，明确涵盖盖PDN(疼痛性糖尿病神经病变)。Nevro公司开发的Senza 10千赫高频SCS系统于2021年7月获得FDA批准，用于治疗PDN相关的慢性疼痛。

6、Masimo

主营领域：血氧监测

市值（亿美元）：78

上市时间：2007年

2022年股价变动（美元）：年初294.72，年末145.90

2022年股价涨跌：-50.5%

Masimo是一家全球性医疗技术公司，成立于1989年，致力于开发和生产医疗行业各种领先的监测技术和设备。

在今年的早期阶段，在困境中挣扎的血氧监测巨头Masimo仍然抱有高预期——该公司表示，尽管面临“意外的供应链挑战”，但其产品的需求仍然强劲。

这些挑战仍在继续，该公司的股价也因此在一年中受到了打击。像许多其他医疗技术公司一样，供应链问题和美元走强影响了Masimo的业绩。通货膨胀和医疗人员短缺也是原因之一。因此，在第三季度，Masimo不得不略微缩小其预期。

不过，Masimo在2022年推出了一些有趣的产品。其中包括软件升级，使数百万高端家庭娱乐系统能够收集、共享和显示健康信息。

7、Outset Medical

主营领域：透析设备

市值（亿美元）：12

上市时间：2020年

2022年股价变动（美元）：年初46.51，年末24.52

2022年股价涨跌：-47.3%

透析设备生产制造商Outset Medical的2022年可谓一团糟。

2022年6月，该公司宣布暂停家用Tablo血液透析系统的发货。这是因为FDA正在审查和批准Tablo自2020年3月最初批准以来提交的510(k)的变更。发货恢复后，库存大幅增加。

股价在11月曾跌至11.47美元/股。

好消息是，Outset Medical的股价正在反弹。最新的季度业绩超出预期，推动其股价上涨。此外，德勤将其列为2022年增长最快的公司之一。

8、爱德华生命科学（Edwards Lifesciences）

主营领域：心血管瓣膜

市值（亿美元）：461

上市时间：2000年

2022年股价变动（美元）：年初130.58，年末73.54

2022年股价涨跌：-43.7%  

爱德华生命科学在2022年第一季度超过了普遍预期，但很难重复这一壮举。该公司第二季度业绩不及预期，并在汇率不利因素和医院人员配备面临挑战的情况下大幅下调了业绩指引。

由于第三季度业绩不佳，股价进一步下挫。该公司将这一业绩归因于美国医院持续的人员短缺和日本的新冠疫情逆风。爱德华生命科学公司还认为将受到美国医院人员配备的持续挑战和美元走强的影响。

爱德华兹在2022年的一些最大的商业新闻包括7.5亿美元的股票回购计划和长期担任总裁兼首席执行官的Michael A. Mussallem将于2023年5月11日退休，Bernard Zovighian于2023年1月1日接任总裁一职，直到5月成为首席执行官。

回顾2022年，我们发现，一些在2022年内股价大跌的公司正在“复苏”——股价呈现缓慢爬升。虽然相较于跌幅来讲，爬升的幅度并不高，但这或许是一种“冬天即将过去，春天或将到来”的迹象？