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基金经理的2022：规模300亿以上大咖不敌菜鸟

大咖不敌新星，年度优胜者“小而美”。

公司研究室 ·

文｜公司研究室基金组雪梅

一元复始，万象更新。

辞旧迎新之际，回顾过去一年基金大咖们的投资收益，无疑对新的一年客观分析他们的投资组合及净值变化大有裨益。这里，仅就主动权益基金特别是那些在管资产规模前20名大咖的业绩，重点追踪回顾。

需要说明的是，这里仅就2022年当年业绩分析比较，不涉及基金中长期投资前景判断。并根据这个特定时间节点的业绩数据，有一说一，不存在任何褒贬意图。

01、绩优基金TOP10：优胜者小而美，万家宏观择时重仓煤炭股夺冠

从公开数据看，2022年主动权益基金业绩出现两极分化，绩优基金TOP10中，年度收益最高者48.56%；与此同时，绩差基金TOP10中，年度收益最差者，当年损失高达70.4%。

绩优基金TOP10中，万家基金黄海成为2022年最大赢家，其现任产品万家宏观择时多策略、万家新利收揽冠亚军，年度收益率分别为48.56%、43.66%；万家精选A也位居第四名，年度回报35.51%。此外，金元顺安元启2022年投资回报35.60%，排名第三；英大国企改革2022年投资回报31.5%，排名第五。

从绩优TOP10整体看，这些基金可谓“小而美”，排名第十的华商甄选回报A资产规模最大，也不到25亿元；排名第七的华富灵活配置规模最小，仅有0.1153亿。

公司研究室注意到，当年的大赢家黄海毕业于上海财大，毕业后先去证券业“黄埔军校”申银万国研究所做研究员，累计任职基金经理的时间不过2年零103天，在圈里可谓菜鸟。其这次名列前茅的基金产品规模都不大，在8-19亿之间。

从年度冠军万家宏观择时多策略的持仓组合看，持仓前十股票中，中国海油位居第一，净值占比8.79%；持仓前十中有7只煤炭股，净值占比累计高达48.37%。这只基金名为择时，但从年初就重仓煤炭，这才是它能在2000多只同类中独占鳌头的根本原因。

02、绩差基金TOP10：中邮睿利增强踩雷成大输家，富国李元博7只产品6只跌超40%

与绩优基金TOP10的投资收益相比，2022年绩差基金TOP10的投资损失更是触目惊心。

公开信息显示，中邮睿利增强业绩倒数第一，2022年投资回报-70.04%。踩雷洛娃集团“17洛娃科技CP001”债券或成其净值暴跌原因。事实上，这只基金成立5年多来，基金经理已轮换7次，2020年11月以来超过两年暂停申购。2022年12月21日，该基金公告恢复基金估值，并将基金净值自0.93下调至0.279，可谓断崖式下跌。

不过，中邮睿利增强毕竟属于偏债型基金，华宝科技先锋A才是偏股型基金中投资业绩最差的一只，2022年投资回报-49.87%。这只基金的规模仅0.43亿，现任经理是庄皓亮，其接任这只基金的时间不过133天，任职期间回报-27.07%。

公司研究室发现，从绩差基金TOP10整体看，除了富国创新趋势外，其余产品规模都很小，在0.03-4亿元之间，有6只低于1亿元，可谓“小而差”。富国创新趋势资产规模36.04亿，2022年跌幅48.5%，基金经理是圈内知名的李元博。

作为富国基金科技投资的阿尔法捕手，2020年7月李元博曾同时成立两只基金：富国创新趋势和富国科创板两年定开，共募集了超190亿，当年管理规模最高达358亿。截至2022年12月31日，其管理规模已缩水到119.4亿，7只现任基金中有6只跌幅40%以上。

公司研究室注意到，与年度冠军万家宏观择时多策略2022年前三季度一直重仓煤炭股相比，富国创新趋势的持仓变化简直令人眼花缭乱。二季度末，这只基金一季度持仓前十股票中仅剩2只；三季度末，二季度持仓前十股票又仅剩格力电器1只。目前尚不清楚其4季度持仓情况，仅前三季度持仓前十如此剧烈的变化，就足以反映出基金经理的心态焦灼与投机。

03、基金大咖的2022：现任规模300亿以上者仅剩16名，葛兰875.46亿位居第一

2022年市场整体向下，那些管理规模百亿以上的基金大咖们日子很难过。

据公司研究室不完全统计，截至2022年12月31日，主动权益基金管理规模仍保持在300亿以上者仅剩16名，其中，中欧基金的葛兰以875.46亿位居第一，易方达的张坤以830.46亿位居第二。这也是迄今唯二保持在800亿以上的顶流。

公司研究室注意到，以重仓医疗行业为主的葛兰，旗下现任9只产品2022年度业绩全部亏损，跌幅均在20% 以上。不过，相对于沪深300指数2022年21.63%的年度跌幅，葛兰当年的业绩虽然不尽人意，但总体看还不算太离谱。

与葛兰相比，易方达张坤2022年业绩略好一些，旗下4只产品虽然也全部亏损，但亏损幅度在7-17%之间，这与其重仓白酒股有关。毕竟，2022年10底以来的这波反弹，以茅五泸汾洋为主的白酒股是反弹主力，对其全年业绩改善有不小帮助。

不过，为了比较全面地反映资管规模较大的基金经理们2022年的业绩，公司研究室选择了在管规模前20名的基金大咖的现任产品进行分析。按照这个标准，TOP20 中资产规模最低者是蔡嵩松，在管规模280.63亿。

具体分析中，我们又以偏股型基金为主，这样能更好地反映基金大咖们选股择时的实际水平。此外，考虑到统计方便，以及与前述2022年度主动权益类TOP10榜单对比，我们在统计分析时只看年度投资回报，不在具体产品规模上做限制。

04、大咖绩优TOP10：中庚丘栋荣夺冠前五中独占4只，易方达三剑客集体上榜

前述主动权益绩优TOP10产品，2022年度投资收益均在20%以上。与之相比，基金大咖们投资业绩相形见绌，TOP10中只有3只翻红，其余7只均告负，好在跌幅不大，最大跌幅只有7.32%。显然，大咖不及菜鸟，中小盘基金2022年投资中占了上风。

根据天天基金网的数据，公司研究室统计发现，基金大咖中，2022年投资收益最好的是中庚基金的丘栋荣，其在管产品在280亿以上大咖产品TOP10榜单中，独占4只，分别排名第一、第三、第四、第五，规模分别是66.33亿、118.19亿、36.46亿、75.87亿，可谓2022年基金大咖中的大赢家。

有意思的是，丘栋荣并非金融科班出身，这位天津大学化工工程与工艺学士,曾任厦门宏发电声股份有限公司工程师、大闽食品(漳州)有限公司销售经理、群益国际控股有限公司上海代表处研究部消费品行业研究员、研究组长，可谓典型的“外行”入门，不过，自2010年9月加入汇丰晋信基金后，迄今在基金经理职位上累计任职时间7年又242天，也算是“老鸟”了。

公司研究室发现，丘栋荣任职的中庚基金虽然早在2015年11月成立，但目前在管规模仅344.99亿，3位基金经理。作为公司副总经理、投资决策委员会主席，丘栋荣可谓重任在肩。其实，丘栋荣也是这家个人系基金的股东，持股4.99%。

从丘栋荣旗下产品持仓组合看，他比较喜欢配置港股。以中庚价值品质一年期混合为例，2022年3季度末持仓前十中，就有5只港股，净值占比高达35.56%。其中，中国海洋石油（00883.HK）、中国海外发展（00688.HK）、中国宏桥（01378.HK）、美团（03690.HK）属于连续3个季度持有，越秀地产（00123.HK）2季度就已持有，3季度进入前十。

公司研究室注意到，在重仓港股的同时，这只基金持仓前十中的5只A股，竟然有2只银行股：常熟银行（601128.SH）、苏农银行（603323.SH），这在其他基金大咖持仓中可谓鲜见。

除了丘栋荣一枝独秀，绩优TOP10中，易方达三剑客也均有产品上榜，显示了这家头部公司强劲的综合实力。

05、大咖绩差产品TOP10：蔡嵩松包揽跌幅前2名，景顺长城杨锐文重仓科创板独占6只

前述主动权益绩差TOP10产品，2022年度投资收益跌幅均在40%以上。与之相比，基金大咖们的亏损幅度稍微好一点，绩差TOP10中跌幅均在30%以上，其中，蔡嵩松旗下2只产品亏损最大，一只39.99%，另一只38.54%。

从天天基金网数据看，基金大咖绩差TOP10产品中，景顺长城的杨锐文独占了6只，可谓2022年的重灾区。信达澳亚基金的冯明远，也有2只产品上榜。值得关注的是，除了景顺长城的杨锐文外，蔡嵩松、冯明远都曾是所在基金的“一哥”，他们在2022年的“马失前蹄”，对诺安基金、信达澳亚基金整体业绩的负面影响自然不小。

此前，公司研究室曾追踪分析过诺安基金蔡嵩松的业绩波动，这位豪赌半导体的大咖，2022无疑是难过的一年。以其代表性产品诺安成长混合持仓组合看，截至2022年3季度末，持仓前十依旧是半导体股票的天下。看来，蔡嵩松是决心“咬紧牙关”挺过行业严冬了。

冯明远在管产品13只，资产规模334.08亿，占信达澳亚基金857.79亿的38.95%。从其上榜的信澳核心科技混合的投资组合看，截至2022年3季度末，这只基金持仓前十股票几乎是清一色的锂电池与新能源车概念股，而这些赛道股当年不受市场待见，因此，其投资回报倒数可谓其来有自。

最令人惊讶的是景顺长城的杨锐文，在绩差TOP10中，他一个人独占6只。

事实上，2022年三季报时，杨锐文旗下产品业绩表现就很一般，为此，他曾发文向基民致歉。在文中，这位大咖坦言，“我之前曾经说过，从我当基金经理以来，经历了2015年-2016年的三轮调整、2018年的大跌，几乎每年都会经历将近20%幅度的市场回撤，每次到那种跌到市场自我怀疑的时候，这个市场就见底了。但是，这一次的悲观情绪似乎超出以往，可能是我们这一代人第一次直面世界的战争与冲突，感受全球大通胀对经济的影响。当然，我内心也是焦虑的，但是，我依然坚信困难是短期的，中国的竞争优势没有发生变化。我对我们投资的方向与组合依然充满信心。”