文|锌财经 陈妍

编辑|大风

显卡市场遇冷，已经不是个秘密了。

前不久，Jon Peddie Research（JPR）发布的最新GPU市场数据统计报告显示，2022年第三季度桌面独立显卡总出货量，创下20年来的新低。具体来看，三季度，业内仅出货690万块桌面独立显卡，加上笔记本独显，总出货量约为1400万块，同比下降了42%。

而英伟达作为全球显卡市场的最大玩家，日子当然不好过，需求端面临重重压力。反映到资本市场就是，英伟达2023财年Q2、Q3业绩持续下滑，股价遭遇史诗级大跌，截至2023年1月10日，股价距离350美元的峰值已经跌去近60%。

这两年，显卡市场确实是跌宕起伏。先是疫情时，由于居家娱乐需求的增加和加密货币行情的高涨，桌面独立显卡一度供不应求，价格也翻了两三番。而随着全球疫情逐步放开，加密货币挖矿热潮褪去，游戏需求逐渐饱和，桌面独立显卡的需求急剧下降。当初矿老板和制造商们脑袋一热囤下来的显卡，如今成了砸在手里的烫手山芋。

连英伟达CEO黄仁勋接受采访时都表示：“加密宿醉持续的时间超过了我们的预期，我们对此感到意外，但最终还是会过去的。”

长远来看，显卡市场有这一天并不奇怪，这像是一次显卡转型期间所经历的阵痛期。毕竟，玩家上头、矿工杀疯，N卡A卡始终一卡难求的时代，已经回不去了。

“挖矿”生意没了

提起显卡，很难不想到长达两年的矿潮热。光大证券报告显示：从2020年开始，挖矿行业每年有望新增收入约180亿美金。高昂的利润仿若潘多拉的魔盒，吸引无数渴望一夜暴富的人一头扎进挖矿行业中。

加密货币的迅速爆发，带动了GPU显卡市场的二次爆发。GPU的特点是运算简单粗暴，无论是对游戏图像的处理，还是在需要不断执行单一算法的挖矿领域，它都能大有作为。顷刻之间，显卡成了矿工们最中意的生产工具。

那段日子，英伟达和AMD每个季度的显卡出货量都能超过2000万。即便如此，显卡还是供不应求，价格也是水涨船高。比如，2021年英伟达发布的3080 TI的官方指导价在八九千元，但矿工涌入后，价格被炒到两三万元，整个市场狂热且畸形。

等到矿难发生，没有一张显卡是无辜的，也没有一张显卡能幸免于难。事实上，2022年3月起，就有以太坊合并的消息传出，显卡市场展示出一副山雨欲来的姿态。到了9月，另一只靴子终于落地，以太坊合并完成，挖矿规则随之发生变化，相比起之前纯拼算力，如今通过质押以太币，就可以用验证节点的形式来获得收益。

而原本作为挖矿神器的显卡，再也不能被用来挖掘以太币了，只能变成留在墙角吃灰的——垃圾。挖矿是个007工种，需要显卡7天24小时持续满负荷工作，如果长时间处于散热差、潮湿的环境里，显卡的寿命难以保障。再说了，矿工们只在意显卡能否运算，不会考虑显卡的“用料”，对游戏玩家而言，这些用着劣质散热器、缺少接口插槽的“矿卡”过于简陋。

当然，矿老板们不这么想，当时哄抬价格买下的显卡不能就砸在手里，于是海量显卡如潮水般从矿场涌出，二手显卡市场鱼龙混杂。一些二道贩子，他们会从矿场回收大量矿卡，用自来水冲洗、烘干，进行简单测试后就放到平台贩卖，并写上“无拆自用”、“成色99新”、“自用换下”等标签来迷惑买家。

闲鱼截图

而且为了尽快把显卡脱手，价格也“内卷”起来，原本价格被炒到上万的30系显卡，如今几百元就能入手，从天价降到白菜价，价格信任体系直接崩坏。

不得不说，矿卡冲击流入市场，影响到整个显卡市场生态。

游戏玩家持币观望

照理来说，随着加密货币矿工退出游戏，游戏玩家们应该“接盘而上”，毕竟，当年矿潮时几十万人预约抢显卡的画面还历历在目，然而事实并非如此。矿工们退场后，游戏用户也神隐了。

为什么会这样？最明显的原因是，芯片厂商的销售策略仍然是追求高溢价，所谓的显卡价格回归水平线真是薛定谔的“水平线”。根据Jon Peddie Research的统计，近些年显卡出货量最高的时候是2017年第三季度，那年卖的是GTX 10系列。具体来看，GTX 1080 TI零售价是699美元，GTX 1080是599美元，GTX 1070 TI是379美元。

再看英伟达最近推出的40系列，RTX 4090为1599美元，RTX 4080为1199美元，RTX 4070 TI更是高达799美元。短短几年间，英伟达显卡的价格至少上涨了100%，也就是说，现在一张新显卡至少能抵当初两张卡。

京东截图

对于英伟达和AMD来说，出货量创下20年来的新低，要想维持总体营收不变，就必须要拔高显卡价格，提高利润率，曾经两张卡赚一份钱，现在就要一张卡赚两份钱。但这无疑是恶性循环，显卡价格越高，游戏玩家就越不想下单，而买家少了，显卡厂商为了维持预期营收又得提高价格。

更让游戏玩家不满的是，这几年显卡更新换代后，性能却变化不大。2019年末，矿潮来临前夕，售价一千元出头的GTX1650 SUPER在3DMark TimeSpy项目的跑分是4701分。三年多过去了，如今一千多元能买到AMD Radeon RX6500XT，它的跑分成绩为4973分，只有令人“惊喜”的270多分的变化。

而到了2500元的价位段，三年前能买到RTX 2060 SUPER，跑分成绩为8780分，如今同样的价格能买到RTX 3060 12G，跑分为8738分。不仅一点提升都没有，还很有可能是被矿潮“洗礼”过的矿卡。

前几个月，英伟达发布了RTX 4080 12GB，它几乎凭一己之力承担了40系显卡发布会以来最多的骂声，CUDA核心数量比大哥RTX 4090少了超55%，显存位宽缩水到连3060 TI都不如的192bit，而这款超级阉割版的显卡国内官方定价竟然高达7199元。舆论风波下，英伟达在发布会结束不到一个月就紧急撤回了该显卡，这在英伟达历史上还是头一次。

游戏玩家们面对这些骚操作，则选择直接用脚投票——不买。只要钱在自己手里，就不会变成显卡厂商的“韭菜”。

显卡的“盛世”远去

如果不是前两年矿潮热的原因，显卡原本也不会有那么大的市场。如今市场遇冷，可能只是畸形繁荣的褪去。

显卡几乎是游戏的专属产品，毕竟一提到显卡就会联想到其游戏性能。十几年前，PC游戏开始火热发展，显卡性能决定了玩家们能否获得良好的游戏体验。早期游戏技术更迭迅速，画面进步基本上是一年一个级别，显示器的分辨率和刷新率也不断提升。比如《孤岛危机》被称之为“显卡杀手”，就是因为彼时几乎没有一台电脑能让它画质特效拉满，显卡容易超载冒烟。

但如今情况大不相同了，随着显卡性能突飞猛进，已经没有什么游戏可以被称之为“显卡杀手”，这也意味着用户对高性能的显卡需求开始逐渐下降。英伟达2016年推出的GTX 1060凭借极高的性价比成为一代神卡，至今仍牢牢占据Steam显卡占有率的前二。

换言之，一张1060性能的显卡就可以满足玩家未来5年以上的游戏使用，这对一年一推新的显卡厂商来说，不是什么好消息。

回过头来看，英伟达这些年的毛利率一路从近40%暴涨至65%，在大量矿卡的助力下，英伟达也赚得盆满钵满，市值在2021年一度突破5000 亿美元，造成一卡难求、显卡市场风头正盛的假象。某种层面上，正是英伟达和矿工们的共谋，才导致显卡炒到天价，普通用户始终买不到卡。

全球显卡市场动荡背后，是市场的转型与变革。矿潮褪去、游戏市场逐渐饱和后，显卡市场不再吃香，增速持续放缓是自然现象。至于这个过程会维持多久，目前仍是未知数，尚待下一个浪潮来临。