文|新消费财研社

《2022年度酱酒报告》指出，2021年中国酱酒产能约60万千升，实现销售收入1900亿元，同比增长22.6%；实现利润约780亿元，同比增长23.8%。

酱酒赛道热度虽降，但仍“酒香袭人”，引得众多资本蜂拥而上。

据新消费财研社不完全统计，2022年全年，有多家企业和资本入局酱酒赛道。在这一年，黔国酒业集团与上海开艺设计集团签约“茅台镇6000吨大曲酱香基酒生产基地建设项目”；奇点国际宣布拟于茅台镇成立全资子公司“贵州国峰”；华润啤酒以123亿元代价控股金沙酒业股权。

有“瓜子大王”之称的洽洽食品创始人、董事长陈先保，也迫不及待的携旗下江洽食品入股贵州酣客君台酒业，在酱酒赛道中落下一子。

“中国炒货第一股”洽洽入局酱酒，引得行业和资本市场瞩目。陈先保能在酱酒赛道中讲出新故事、并带领洽洽拼出一条新的利润增长之路吗？

陈先保“押宝”的酣客君台靠谱吗？

事实上，在入股酣客君台之前，陈先保早已为入局酱酒赛道做足了准备。

2022年4月19日，江洽食品便在贵州省遵义市仁怀市茅台镇成立江洽酒业（仁怀）有限公司，注册资本500万，由孟虎任执行董事兼总经理，后改名为贵州万师酒业有限公司（以下称“万师酒业”），注册资本增加至5000万元。

值得注意的是，孟虎在陈先保的酱酒棋局中占据了重要位置，同时担任了万师酒业执行董事兼总经理、江洽食品执行董事和酣客君台总经理。

2022年9月，由陈先保持股81%的江洽食品增资入股酣客君台，后者注册资本由2亿元提升至4.08亿元。其中，江洽食品持股51%，酣客君丰持股比例由79%稀释至33.32%，实际控制人和最终受益人变更为陈先保。

公开资料显示，“酣客”品牌创始人是王为，而酣客君台为贵州酣客君丰酒业有限公司（下称“酣客君丰”）子公司。酣客君丰于1996年6月成立，公司法定代表人为佘小兵，位于贵州省遵义市仁怀市茅台镇，拥有茅台镇名酒工业园区荣昌坝生产区和合马生产区两大生产基地，年酿造规模在6500吨左右。

据宣传，该项目第一期工程预计12月初投产，二期全部建成投产后，产能达到1万吨左右。酣客君丰官网信息显示，应仁怀市市委、市政府要求，公司正全力推进第三期产能扩建，预计2026年年产规模达到27000吨。

只不过，所谓的“万吨自有产能”似乎只是表象。2020年12月和中创丝路的合作中，酣客君丰就有一批通过“委托代工”方式生产的酒被通报处罚。

不仅找酒厂代工，在包装设计方面，君丰酒业使用了和国家名称相近的商标“中囻杯”，并在宣传语中用了“惠民商标”“彻底打破行业暴利现状”“文献记载‘囻’与‘国’音意相同，寓意为以民为本的思想，中囻杯品牌就要走进民心，服务于民，创造百年品牌，树立万众品牌”等宣传语言。后君丰酒业因违反相关广告法被罚款10万元。

2022年7月，酣客君丰又因“广告中含有虚假内容”遭到遵义市综合行政执法局10.07万元处罚，并把受罚原因“甩锅”给经销商。

除了虚假宣传，企查查信息显示，酣客君丰还曾因污染水源遭到行政处罚。2022年11月22日，贵州酣客君丰酒业有限公司涉嫌违反了《中华人民共和国水污染防治法》第十条之规定被处罚。

据遵义市生态环境局仁怀分局检查分析，酣客君丰三车间生产废水、锅底水的收集管管道堵塞，废水经三车间外墙下方收集管道堵塞溢流口溢流至蚂蟥沟，经仁怀市生态环境监测站监测，废水氨氮超标42.6倍，总磷超标144.6倍，化学需氧量超标195倍，被贵州省遵义市生态环境局仁怀分局处罚款18万元。

酣客君丰在当时解释称，是由于租赁三车间的废水、锅底水管道堵塞而造成的废水溢流，并非本意为之，纯属意外发生。该问题已于当日整改完毕，并接受执法人员验收合格。

除了酣客君台这家企业争议不断，有业内分析称，陈先保入局酱酒似乎也错失了最好的时机。

随着《中国酱香白酒核心产区（仁怀）建设管理暂行办法》的发布，对一系列酱香白酒产区标准进行严格规范，并成为全国通用的行业指南，酱酒行业的热度逐渐降低。

新消费财研社关注到，在去年11月召开的第106届全国糖酒商品交易会上，与上一届酱酒品牌林立的情况相比，今年“酱酒热”明显降温。除了茅台、郎酒、国台、金沙等几大知名企业外，现场酱酒布展以二三四线品牌为主，小品牌酱酒展位明显减少。

在酱酒“降温”的当下，酣客君台能否为洽洽找到新的“增长曲线”，还是一个未知数。

净利润增速腰斩，洽洽面临“中年危机”

事实上，陈先保选择进军酱酒，其背后原因值得深究。

有业内人士表示，陈先保选择在2022年进入酱酒赛道，可能是想借助酱酒找到洽洽新的利润增长点，打破洽洽的“中年危机”。

2020年，在洽洽食品营收破50亿元之时，陈先保曾立下“未来2-3年营收破100亿元”的宏伟目标。然而，如今期限将至，陈先保此前定下的目标似乎很难实现。

财报显示，2022年前三季度，洽洽食品实现营收43.84亿元，同比增长12.91%；净利润6.27亿元，同比增长5.45%。单看第三季度，洽洽食品实现营收17.05亿元，同比增长13.56%；实现净利润2.76亿元，同比增长仅3.24%。

12月29日，洽洽在披露的投资者关系活动记录表中表示，疫情对公司员工的出勤率以及公司的生产有一定的影响，春节期间的礼盒销售预期可能会受到年节消费场景减少的影响。

此外，洽洽主营的葵花子产品在年轻人群中的吸引力不断下滑。因此洽洽瓜子的收入增速也正在不断下滑。财报显示，2019-2021年期间，洽洽食品葵花子收入分别为33.02亿元、37.25亿元、 39.43亿元，营收增速分别为17.54%、12.8%和5.86%。

主营业务营收增速下滑，也影响了洽洽总营收。2019年至2021年，洽洽营收增速分别为15.25%、9.35%、13.15%，同时期净利润增速分别为39.44%、30.73%、15.35%。可以看到，洽洽的业绩增速颓势明显，2021年的净利润增速相比2020年直接“腰斩”。

酱酒赛道早已硝烟四起，众多选手蠢蠢欲动，其中不乏实力雄厚行业头部企业和国字头企业，都意图在这个赛道中拔得头筹。

与此同时，酱酒投资正在回归理性的同时，这一赛道也正从粗放转向高质量发展。中国酒类流通协会会长王新国表示，如今酱酒已进入品质好、品牌化、渠道竞争的阶段。

业内专家指出，酣客君丰将现成的项目拿出来和洽洽合作，或源于自身资金紧张。酣客君丰旗下较为知名产品酣客酱酒，虽已经小有名气，但尚未完成大的破圈。而陈先保想要凭借不温不火的酣客君台实现“百亿梦”，似乎还有很长的一段路要走。