文|FBIF食品饮料创新

转眼间，2023已经到来。

纵然2022年不是轻松的一年，但作为2022《胡润世界500强》中仅有的两个有所增长的行业之一，食品饮料行业仍凭借其超强的韧性，在负重前行中迎来了信心的曙光。

并购重组作为市场的“晴雨表”，它既能是某个企业推动业务转型的“引擎”，也能昭示行业的风向。在本篇文章中，我们综合考虑交易规模、行业影响力、市场关注度等维度，盘点了2022年食品饮料行业重磅的十大并购/交易。

（注：本文交易金额为外币的数据统一按2023年1月18日汇率换算）

一、风味营养新巨头：帝斯曼与芬美意宣布合并

交易规模：35亿欧元（折合人民币约255亿元）

披露时间：2022年5月

2022年5月31日，帝斯曼DSM和芬美意Firmenich宣布达成业务合并协议（BCA），未来双方会以DSM-Firmenich开启新征程。

这是自2019年IFF以262亿美元收购杜邦营养业务以来，全球食品领域内最大的一笔交易。

据悉，帝斯曼与芬美意的合并预计将于2023年的上半年完成。在合并后，帝斯曼股东将持有新公司65.5%的股份，芬美意拥有剩余34.5%的股份，并获得35亿欧元的现金。

以矿业起家的帝斯曼成立于1902年，逐步转型为健康、营养和科学生物巨头。成立于1895年的芬美意，现如今已是全球最大的私营香精香料公司。

“合并就像联姻，需要双方拥有共同的价值观。[1]”芬美意和帝斯曼的合并，将在营养、美容和健康领域，共同建立、创造和创新合作伙伴关系。

合并后的DSM-Firmenich预计可实现中期每年5-7%的可持续增长率；同时受创新驱动，中期调整后EBITDA利润率为22-23%，年收入有望增加约5亿欧元。

这两家百年配料巨头的牵手，将会为食品行业带来哪些深远影响？

二、“完美搭档”，释放生物技术潜力：诺维信与科汉森将合并

2022年12月12日，丹麦迎来有史以来最大的一笔交易，诺维信（Novozymes）和科汉森（Chr. Hansen）达成合并协议，期望通过合并创造出一个生物解决方案的领导者。此次合并将在2023年第四季度或2024年第一季度完成。

合并后，公司将以诺维信A/S的名义运营，原科汉森公司将解散，科汉森（Chr. Hansen）将被注册为第二名称。合并后的新公司仍注册在丹麦，并将继续在纳斯达克哥本哈根证券交易所交易。

据公开资料显示，诺维信是全球工业酶制剂和微生物制剂的主导企业，在全球拥有超过40%的市场份额。创办于1874年的科汉森，则致力于为食品营养、制药和农业提供天然生物解决方案，并在微生物领域取得显著成就。

本次合并声明中提到，由于生物解决方案的潜在市场规模预计可达到150亿欧元，生物方案所制造的经济效益预计到2040年将增长3倍。因此，本次合并的战略意义在于，合并后的集团将优化两家公司的联合创新平台，同时致力于向客户提供全球领先的生物解决方案，共同应对并满足社会对更高效、可规模化和可持续生物解决方案日益增长的需求。

对于此次交易，诺维信和科汉森的管理层都给出了积极的评价。诺维信和科汉森各自最大的股东Novo Holdings看来，两家公司是“完美搭档”，会全力支持两家公司的合并计划[2]。

两家具有共同目标且战略互补公司的组合，将如何向世界展示生物解决方案的真正力量？

三、新茶饮江湖大变局：奈雪的茶收购乐乐茶

交易规模：5.25亿元

披露时间：2022年12月

这是2022新茶饮赛道最重量级的一笔交易。

2022年12月5日，奈雪的茶发布公告称，已与乐乐茶签署投资协议，将以5.25亿元收购目标公司43.64%股本权益。交易完成后，奈雪的茶将成为乐乐茶第一大股东，而乐乐茶成为奈雪的茶的联营公司，并将继续维持独立运营，保持“品牌不变”、“团队不变”和“运营不变”。

至此，乐乐茶一波三折的“卖身记”终于画上了句号。据悉，自2020年下半年起，乐乐茶便有意出售，多方寻找接盘方。2021年7月，曾传闻元气森林和喜茶意欲收购乐乐茶，但谈判最终均以失败告终。

时隔一年多，奈雪的茶将乐乐茶收入囊中，“双方沟通很愉快，进展顺利。”乐乐茶副总经理郭思含这样说道[3]。

成立于2016年的乐乐茶，发展初期凭其“脏脏茶”和“脏脏包”两大网红单品走进消费者的视野。商业模式上与奈雪的茶底色相近，均坚持直营模式，主打“奶茶+软欧包”产品线，致力于提供“第三空间”的增值服务。

奈雪的茶方面表示，乐乐茶是一个非常优秀的品牌，尤其在华东区域有较好的品牌实力和消费者认知。

根据公告，奈雪的茶会在门店拓展、供应链、数字化与自动化、内部管理方面赋能乐乐茶，帮助乐乐茶进一步取得增长。同时，此次收购将有助于弥补奈雪的茶在华东区域的不足，降低未来门店拓展、运营等方面的成本，优化行业竞争环境。

此次交易是茶饮头部军团的重塑整合，标志了高端茶饮“三国杀”正式落幕，新的市场格局即将开启。2023，新茶饮们将何去何从？

四、“啤+白”新酒局：华润啤酒123亿控股金沙酒业

交易规模：123亿元

披露时间：2022年10月

2022年10月25日，华润啤酒宣布将收购金沙酒业55.19%的股权。据悉，本次收购共涉及人民币123.0亿元，其中包括向贵州金沙酒业增资约10.3亿元以及约112.7亿元购股金额，该交易已于2023年1月10日完成。

这是酱香型白酒行业近些年来最大的并购案之一，而从宣布收购到交割完成，华润啤酒仅仅用了两个多月的时间，这一切都源于华润早在2018年就已开始的白酒布局。

2018年2月，华润投资汾酒，成为其第二大股东开始，四年时间，先后收购景芝和金种子，再加上本次收购的金沙酒业。华润方面在白酒领域的雄心已显，在浓香、酱香、芝麻香等多种香型的白酒都有涉足，形成了较为完整的多种类型、多种价格区间的产品结构。

打破边界或许才能找到新的增长赛道，这是华润大举入局白酒赛道的重要原因之一。

“白＋啤”的双赋能模式，不仅可以扩展华润啤酒的产品多样性，更可以借助自己的啤酒销售渠道赋能白酒开拓全国市场，打破白酒的传统地域性。华润啤酒的入主也将为金沙酒业打开更加广阔的发展空间。

未来，华润啤酒会如何谱写酒业华章？在华润的赋能下，金沙酒业又能创造出怎样的成绩？

五、零食巨头盯上能量棒：亿滋国际收购Clif Bar

交易规模：29亿美元（折合人民币约196亿元）

披露时间：2022年6月

2022年6月初，亿滋国际对外宣布以29亿美元的价格收购美国有机营养能量棒制造商Clif Bar&Company，本次收购案中被收购的品牌包括Clif、Luna和Clif Kid等，据悉该笔交易已于2022年8月完成。

Clif Bar&Company创立于1992年，专注在营养和有机食品和饮料领域，以“打造健康、可持续的食品系统”为理念，为用户提供营养低卡能量棒、代餐棒。

自2018年起，亿滋国际一直通过“买买买”来调整战略组合，对Clif的收购案是其2018年以来的第9笔交易。亿滋国际称，该项收购将使亿滋的全球零食棒业务扩大到10亿美元，该业务板块下还包括美国冷藏零食品牌Perfect Snacks及英国营养食品品牌Grenade。

对于收购的原因，亿滋首席执行官Drik Van de Put表示：“随着公司持续扩大高增长的零食业务，上述交易进一步推动了亿滋引领未来零食发展的决心，即要在巧克力、饼干和烘焙点心品类上取胜。[4]”

随着Z世代消费者对健康零食的关注度提高，能量棒市场规模日益扩大。据Euromonitor数据显示，截至2022年统计期，全球蛋白/能量棒市场的零售总额规模接近70亿美元。

当然，盯上能量棒这门生意的不止亿滋一家。在能量棒细分赛道还盘踞着玛氏、通用磨坊、家乐氏等国际零食巨头，亿滋的此次加码也将加剧零食巨头间的竞争。

亿滋能否在健康零食赛道获得消费者的芳心，让我们拭目以待。

六、夯实“领头羊”地位：澳优收购荷兰羊奶酪公司Amalthea Group 50%股份

交易规模：1840万欧元（折合人民币约1.3亿元）

披露时间：2022年10月

2022年10月23日，澳优发布收购公告，宣布其间接全资附属公司Ausnutria B.V与Dairy Goat Holland B.V就收购事项订立购股协议。澳优间接全资附属公司将以1840万欧元收购荷兰羊奶酪公司Amalthea Group 50%股份。

收购完成后，Amalthea Group将正式成为澳优联营公司，但其财务业绩、资产和负债将不会并入公司的综合财务报表。

据公开资料显示，Amalthea B.V（Amalthea Group附属公司）于1990年在荷兰成立，至今已有30多年的发展史，在荷兰奶酪板块的市占率约为50%，拥有荷兰奶酪市场的半壁江山。

通过本次与Amalthea Group的合作，将使澳优有望每年新增4.5万吨鲜羊奶供应，同时也将促使澳优掌控荷兰市场45%-50%的羊奶奶源，甚至助于澳优将产品组合从原有羊奶粉延伸到奶酪产品。

其实，澳优对羊奶领域的扩展并不是心血来潮，在此之前澳优就与Amalthea已有多年的合作关系，双方曾合资成立了一家乳清粉公司——DPC。并且早在2011年，澳优就通过并购获得了荷兰海普诺凯集团51%的股份，通过10年的时间，澳优旗下羊奶品牌「佳贝艾特」成功打造成销售额高达33.48亿元的全球第一大羊奶品牌[5]。

此次澳优加码羊奶全产业链布局，将进一步筑高羊奶“护城河”，夯实其“领头羊”地位。

七、口香糖不“香”了：亿滋剥离部分口香糖业务

交易规模：13.5亿美元（折合人民币约91亿元）

披露时间：2022年12月

2022年12月19日，亿滋国际已与欧洲口香糖和糖果制造商不凡帝范梅勒集团签署协议，将以13.5亿美元的价格，把其在美国、加拿大和欧洲的发达市场口香糖业务出售给不凡帝范梅勒；此项交易预计将于2023年第四季度完成。

同时，亿滋国际将保留在拉丁美洲、亚洲、中东和非洲的新兴市场继续运营口香糖业务，并点名提到了包括中国市场的炫迈品牌。

早在2022年5月，亿滋就表示将剥离其发达国家市场的口香糖业务，并有意在全球范围剥离“荷氏”品牌，这笔交易不涉及中国市场。

据Euromonitor数据显示，在2020年至2022年统计期内，按零售额计算，亿滋炫迈口香糖在华市场份额逐年增长，从13.3%增加至15.0%，这也是亿滋在中国保留口香糖业务的主要原因之一。

不过这样的增长能否持续下去还需要打个问号。公开数据显示，口香糖的零售额从2019年的154.32亿元下降至2021年的132.41亿元，中国口香糖市场规模正在逐年缩水。

为此，亿滋重申“2030战略计划”，以推进公司的战略投资组合重塑，使公司能够更加专注于其核心类别。亿滋CEO冯朴德表示：“从我们的角度来看，如果只专注做好饼干和巧克力业务，亿滋的收入和利润将变得更强劲。”

八、“国际化”战略关键举措：仙乐健康收购Best Formulations 80％股权

交易规模：1.8亿美元（折合人民币约12亿元）

披露时间：2022年7月

2022年7月7日，仙乐健康发布系列公告，拟并购北美领先的营养补充剂合同制造商Best FormulationsInc.80%的股权。

本次交易所需支付金额约为1.8亿美元；此外，仙乐健康拟向特定对象发行股票募资不超13.5亿元，用于收购Best Formulations 80%股权及补充流动资金。2023年1月6日，仙乐健康顺利完成跨国收购。

Best Formulations成立于1986年，主要从事维生素、矿物质、特殊营养品等营养补充剂的生产及销售，目前已成为美国排名前三的软胶囊CDMO企业。数据显示：2019年至2021年，Best Formulations软胶囊产品营收占总营收的比重分别为73.7%、76.0%、70.2%。

此次并购行为是完成美国本地供应链布局，达成仙乐健康“国际化”战略中的关键举措，通过快速建立在美国的本土制造基地以打通主流品牌市场渠道，与公司形成优势互补。

从2016年收购欧洲知名软胶囊合同制造商Ayanda公司，迈出“出国”第一步开始，仙乐健康不断地扩大着自己的海外版图，丰富着自己的销售渠道，努力提升企业在全球范围内的品牌知名度。

随着公司外延并购的落地，仙乐在营养健康食品领域的竞争实力进一步强化，协同效应有望助力公司份额持续提升。

九、火热的冰淇淋：费列罗拟收购美国冰淇淋巨头Wells Enterprises

交易规模：未披露

披露时间：2022年12月

2022年12月7日，费列罗集团宣布收购HALO TOP母公司Wells Enterprises（下称Wells）。此次收购将包括Wells旗下的Blue Bunny，Blue Ribbon Classics，Bomb Pop和Halo Top等冰淇淋品牌，收购的价格和交易条款暂未披露。

交易预计将于2023年初完成。收购完成后，Wells Enterprises将保持独立运营，Wells现任总裁Liam Killeen将成为费列罗集团冰淇淋业务的首席执行官，此次收购体现了费列罗拓展冰淇淋业务的雄心，也将助力Wells实现加速增长。

对此，费列罗集团执行主席Giovanni Ferrero认为：“这是一次双赢的合作，将冰淇淋与糖巧领域两大领先制造商的优势强势整合。[6]”

Wells于1913年创立，是一间拥有百年历史的企业，起始业务为乳品运输，现今已成长为全球最大家族性质拥有和管理的冰淇淋公司，是美国第二大冰淇淋集团，仅次于联合利华。

其实费列罗在冰淇淋赛道上的布局早有预谋，2019年费列罗以40亿美元收购了雀巢在美国的冰淇淋业务，标志其正式步入冰淇淋行业。

虽然费列罗冰淇淋并未正式进入中国市场，但本次的收购仍给人带来了无限的遐想。费列罗中国区总经理马如城（Mauro De Felip）就曾提到：“费列罗在全球拥有糖果、冰淇淋、烘焙糕点等丰富产品，而中国的包装甜食市场有400亿欧元的规模，是仅次于美国的全球第二大市场，对费列罗集团来说是一个不可错过的机会。[7]”

在被费列罗收入囊中之前，Wells旗下的Halo Top已经通过天猫、京东、抖音等电商渠道进入了中国消费者的视野中。有了费列罗的加持，Halo Top究竟能够抢占多大的市场份额？费列罗是否会将自身冰激凌品牌引入中国？值得期待。

十、浴火重生：瑞幸咖啡完成债务重组，大钲资本持股超50％

2022年1月27日，大钲资本宣布其牵头的买方团完成了对瑞幸咖啡部分股东股权的收购，买方团其他成员包括IDG资本和Ares SSG Capital Management。

本次交易完成后，陆正耀等前管理层成员不再拥有所出售股份的任何权益，大钲资本成为瑞幸咖啡控股股东，持有瑞幸咖啡超过50%投票权。此外，通过本次交易，IDG资本与Ares SSG也成功入局瑞幸咖啡。

2021年，瑞幸咖啡的关键词是：重生。在经历了2020年因财务造假风波从纳斯达克被迫退市后，瑞幸咖啡一直努力“自救”，已经解决了一系列历史问题：与SEC达成和解、与重要债权人达成重组支持协议；与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书，并陆续补发了经过审计的财务报告。

2022年4月11日，瑞幸咖啡正式宣布完成金融债务重组。经历了近两年管理层的动荡以及“自救”，瑞幸咖啡“去陆正耀化”取得最终胜利。

从营收状况来看，2021年瑞幸咖啡实现首次扭亏为盈；2022年一季度首次实现经营利润为正；2022年前三季度实现营收95.93亿元，高于2021年全年水平，共实现净利润4.34亿元。2022年，瑞幸咖啡又与昆山经济技术开发区签约，计划总投资1.2亿美元用于建设集咖啡研发、烘焙生产、销售和物流分拨为一体的全自动化生产基地。

重组后的瑞幸咖啡焕发出新的生命力，实现了现代企业治理模式转型。如今的瑞幸，似乎早已扫去退市阴霾。浴火重生的瑞幸，下一站会开往何方？

十一、结语

Dealogic数据显示，2022年全球并购总额从2021年创纪录的5.9万亿美元下滑38.8%至3.6万亿美元[8]。虽然全球范围内并购交易有所放缓，但令人欣喜的是，食品饮料行业依旧呈现出颇多亮点：

强强联合，携手共进。从帝斯曼、芬美意，到诺维信、科汉森，消费巨头的合并重组，不仅有助于企业布局新领域，实现快速扩张。同时，双方优势得以互补，有益于克服研发技术壁垒，形成“强强联合，强者恒强”的局面。

健康依旧是时代永恒话题。后疫情时代，大健康市场显露出巨大的增长潜力。其中，营养健康产品是大健康市场的主力军。根据DATA BRIDGE最新市场研究数据显示，全球营养食品市场预计到2029年将达到110.8亿美元，在2022-2029年的预测期内复合年增长率约为9.40%。

2022国内外资本市场对健康食品、功能食品、保健食品企业十分青睐。例如：雀巢健康科学先后收购胶原蛋白品牌Vital Proteins、新西兰天然健康产品公司The Better Health Company（TBHC）；华熙生物收购益而康生物，正式进军胶原蛋白产业。

内耕外拓，资本出海。中国企业仙乐健康、澳优…纷纷资本出海，以此打通主流品牌，提升公司全球影响力。可见，2022年中国食品饮料行业将更多的目光放在了国际舞台。

现如今，并购重组已成为市场支持实体经济发展的重要方式，也是企业发展的常态事件。在当今充满挑战的环境下，能够快速“取精华去糟粕”的企业将脱颖而出。

2023号时光列车已承载着新年梦想正式启程，相信食品饮料行业会谱写更多精彩华章！

参考来源：

[1] 李宗林，《帝斯曼王强：饲企整合并购或成常态，效率是发展的永恒主题》，2021年6月11日，新牧网

[2] Nancy &Maggie，《重磅 | 科汉森、诺维信合并，丹麦有史以来最大的交易！》，2022年12月13日，植提桥

[3] 张可心，《乐乐茶艰难卖身这一年》,2022年12月8日，市界

[4]《近200亿元！今天，亿滋官宣最新收购》，2022年6月21日，小食代

[5] 贾白雪，《五赴进博会，澳优向全球传递中国乳企声音》，2022年11月10日，消费钛度

[6]《冰淇淋行业风云变幻：费列罗收购百亿巨头Wells，联合利华或出售美国冰淇淋品牌组合》，2022年12月13日，食品饮料绿皮书

[7] 潘娴，《费列罗最新收购百亿冰淇淋巨头！要给中国市场送来新弹药？》，2022年12月9日，小食代

[8] Deep Impact: Global M&A plummets in 2H22，Dealogic