记者 | 沈溦

业绩再次面临巨亏的兴源环境（300266.SZ）有望迎来新“主人”。

经营三年却在新冠疫情影响下业绩不见起色，民企五百强新希望近期萌生“退意”。

日前，兴源环境公告，控股股东新希望投资集团有限公司(以下简称“新希望投资”)拟筹划公司控制权变更相关事项。

值得注意的是，本次变更并非新希望完全转让股份，而是以上市公司定增加委托表决权方式，退居“幕后”。

公告显示，公司拟向特定对象发行股票，同时新希望投资拟将表决权委托给特定对象，特定对象为浙江省内财政体系控股投资平台，所属行业为投资行业。

据悉，上述事项实施完毕后，该特定对象将获得公司20%-25%的股份，表决权比例将超过40%，公司的实际控制人将发生变更。目前公司仍处于停牌阶段。

浙江某环保行业上市公司高管对界面新闻记者表示，从环保产业大环境来看，环保企业由原来的技术驱动第一，更注重资本的驱动，进而实现规模化效益。

“环保市场在扩容，参与企业也在增加，竞争在加剧，企业需要保证足够的订单量去占据市场份额，但同时特别对于民企来说，经历了疫情影响的三年，巨额资金沉淀下，再去加杠杆扩大规模，无疑有巨大的风险。”上述人士表示，这也是近年来不少环保企业选择卖壳国资的原因，引入国资一方面资金方面有保证，另一方面，环保行业本身多与地方政府部门和大型国企密切关联，业务协同性上有增益。

入主后已连亏三年

资料显示，兴源环境总部位于浙江杭州，2011年登陆创业板，主营业务包括：环保装备的制造、销售及工程、江河湖库的疏浚及治理、市政污水及工业废水治理、生态环境建设、水质监测物联网管控平台。

值得注意的是，公司最早主营为压滤机制造，上市业绩连续下滑之后，公司2014年开始转型，先后并购了浙江省疏浚工程股份有限公司、浙江水美环保工程有限公司、杭州中艺生态环境工程有限公司、浙江源态环保科技服务有限公司等在内的9家环保领域标的公司。

逐步实现环境治理综合服务商的转型升级后。2015年，公司正式更名为兴源环境。

然而好景不长，2018年开始，公司大步扩张的并购后遗症爆发，由于控股股东资金危机等原因，2019年3月，兴源环境上市后首次易主，四川前首富刘永好旗下新希望投资以14.49亿元拿下公司控制权。

经营三年，新希望执掌下的兴源环境并未走出持续亏损泥潭，其中，2019年净利润收获3544.24万元盈利，但扣非后依然亏损了2332.8万元，2020年亏损扩大至5.29亿元，扣非后亏损5.30亿元，2021亏损3603.39万元，扣非后亏损2.13亿元。

1月30日晚间，兴源环境发布2022年业绩预告，公司预计去年归属于上市公司股东的净利润亏损4.8亿至5.8亿元， 扣除非经常性损益后的净利润亏损进一步扩大到4.97亿至5.97亿元。

从公司公告的业绩变动原因来看，新冠疫情导致的业务结算进度缓慢，转型造成的新老业务衔接不及时等是造成公司巨额亏损的重要原因。

受新冠疫情、宏观经济环境和行业项目投资需求低迷影响，以及公司战略转型所需，公司环保工程业务及农业农村生态工程业务收入规模较上年同期出现较大降幅；同时公司战略转型过程中新拓展的双碳储能业务订单落地时间为报告期末，尚未贡献经营业绩；

同时，公司历史工程项目结算也因此进度缓慢，同时公司较多客户出现资金困难的情况，导致公司应收款项的回收情况低于预期，报告期末应收款项账龄增加，计提了较大的坏账损失；

报告期内，公司较多历史工程项目逐个完工结算，或进入运营收费阶段。受新冠疫情、部分项目工程管理人员变动、部分项目规划变更等不同因素影响，项目验收、结算周期延长，导致部分项目或收尾成本增加、或结算金额不及预期，拖累公司业绩。

受前述因素影响，公司以前年度并购形成的商誉对应的经营主体经营业绩不及预期，相关商誉存在减值迹象，经公司初步测算需计提较大商誉减值损失。

不过，在公告中，兴源环境也表示，报告期内公司传统业务中的压滤机产品在新能源行业的应用中取得了优异成绩，交付了压滤机市场最大单一订单；同时公司储能业务亦在报告期末实现了大额订单2.83亿元的落地签约。

靠“输血”度日

界面新闻记者注意到，近年来，受到新冠疫情等因素影响，兴源环境可谓艰难度日，作为控股股东新希望投资也不断通过直接借款和关联交易等动作“输血”。

早在2019年4月，尚未完成实控人变更的兴源环境就发布公告，拟向新希望投资借款1.8亿元，用于经营业务及资金周转需要补充流动资金。

据界面新闻记者不完全统计，自2019年以来，兴源环境共计发布6次向控股股东借款公告，上市公司及子公司向新希望投资借款总额累计超过10亿元。根据2022年12月14日最新发布的借款公告，公司申请新增向控股股东借款不超过人民币5000万元，该公告显示，除本次关联交易外，2022年年初至披露日公司与新希望投资发生的关联交易总额为10.35亿元。

此外，2020年，公司一度拟向新希望投资及其一致行动人南方希望实业有限公司定增14.31亿元，不过该定增事项未能成行。

尽管新希望方面一再“输血”，但从财报来看，公司近年经营业务和资产状况并未有实质改善。

2022年三季报显示，公司前三季度营收9.46亿元，同比下滑47.57%，净利润为亏损1.47亿元。前三季度经营活动产生的现金流量净额净流出3.33亿元，应收账款高达11.84亿元。

截至2022年9月30日，兴源环境总资产113.91亿元，总负债93.35亿元，负债率高达81.95%，短期借款加上长期借款共计超过38亿元。

“国资的进入至少有三方面想象空间。”上述企业高管对界面新闻表示，首先是资金，本次兴源环境以定增方式引入国资，而并非控股股东直接转让套现，给上市公司直接带来大笔资金，同时国资企业入主不论是直接提供资金还是在融资方面都会是利好。

其次是业务，本次引入的是浙江省内国资，兴源环境本身作为杭州企业，其压滤机业务是公司基础业务，其在市政工程，水利水务领域的应用广泛，业态联动性很强。

第三就是浙江省国资倡导良性国资企业资本化，国资入主后是否会注入其他资产值得关注。

不过，兴源环境董秘办工作人员在回复界面新闻记者时表示，公司业务对手广泛，并非都是政府合作项目，目前实控人变更事项仍在筹划中，相关情况“不好说”。

新希望整体承压

事实上，本次新希望投资并未直接转让股权而是引入投资者，除了本身业绩难有起色外，其投资角度也并未盈利，从股价表现来看，1月18日，兴源环境股收盘价为3.53元/股，较当年交易价格3.924元/股折价约10%。

从刘永好旗下新希望相关产业情况来看，其总体也面临着短期债务压力的问题。

以最重要的新希望集团为例，2022年9月公布的数据显示，截至2022年中，新希望集团总资产2043.56亿元，净资产622.10亿元，总负债1421.46亿元，资产负债率为69.56%。流动负债占总负债比率分别为59.09%。

资料显示，新希望集团是一家以现代农牧与食品产业为主营业务的民营企业集团，

旗下包括农牧食品、乳品快消、智慧城乡、金融投资等相关产业，集团资产规模超3000亿元人民币，2021年销售收入超2400亿元人民币，入选2022年《财富》世界500强榜单第356位。

截至2022年9月30日，新希望投资未经审计的财务数据显示，公司（合并）资产总额2003.14亿元，净资产517.10亿元，营业收入882.65亿元，净利润16.38亿元。

除了兴源环境，刘永好为实控人的还包括新希望（000876.SZ）、新乳业（002946.SZ）、飞马国际（002210.SZ）、华融化学（301256.SZ）四家A股上市公司。以及新希望服务（03658.HK）一家港股公司，从各家目前已公布的业绩情况看，整体处于向好趋势。

新希望2022年度业绩预告显示，预计去年净利润亏损4.1亿元至6.1亿元，相比2021年亏损95.91亿元上升95.73%至93.64%，但依然未能实现扭亏。

新乳业2022年三季报显示，公司报告期实现营业收入74.80亿元，同比增长12.48%，实现净利润3.10亿元，同比增长21.16%。

华融化学2022三季报显示，公司前三季度实现营业收入8.02亿元，同比增长80.69%；实现净利润7567.36万元，同比增长9.06%。

另一家通过股权拍卖入主的飞马国际相对业绩欠佳，2022年前三季度实现营业收入1.68亿元，实现净利润531.12万元，扣非后亏损1695.76万元。

新希望服务的2022年中报则显示，去年上半年公司实现营业收入5.12亿元，净利润约1亿元，分别同比增长27.1%和25.5%。

值得一提的是，作为曾经的千亿房企，刘永好旗下的地产板块在急剧萎缩，近期有消息传出新希望五新实业集团有限公司（下称“新希望地产”）将进行人事构架大调整，将原来的15个城市公司合并为7大区域公司。

据中指研究院数据显示，新希望地产的销售额从2016年的140多亿元迈入2021年的千亿大关后，在2022年急转直下，腰斩至508.8亿元，同比大降52%，排名行业第40位。