文|三文娱

2月1日，泰丰文化控股有限公司（以下简称泰丰文化）向香港联合交易所递表，申请主板上市。

泰丰文化的主要业务是代理销售中国当代国画，充当艺术家或收藏者（画作拥有人）之间的代理方，通过画展、电商等渠道售卖，另外也开发艺术品区块链。

泰丰文化业务模式

2020年、2021年与2022年前九个月，泰丰文化的收入分别为人民币1.337亿、1.941亿、2.009亿元，利润分别为3185.8万、6759.5万、6666.6万元。

泰丰文化近年业绩

2020年、2021年与2022年前九个月，泰丰文化实现的艺术品交易数量分别为12711、17887、14172，总交易额分别为8.37亿、14.74亿、15.01亿元，平均佣金率分别为16%、13.2%、13.4%。

泰丰文化交易数据

泰丰文化主要在江苏苏州经营业务，截至2022年9月30日共有264名雇员，其中销售及营销团队有166人，140人位于江苏，26人位于浙江。

此番并非泰丰文化首次冲击资本市场。2017年其于新三板挂牌，2020年1月摘牌。2020年6月，其递表港交所，但后续失效。

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国画收藏交易的生意

泰丰文化的收入都来自画作代理，转售国画之后向艺术家和收藏者收取佣金。

一手售卖对应艺术家，泰丰文化收费的平均佣金率为82.4%-83.8%。

二手售卖对应收藏者，泰丰文化收费的平均佣金率为5.6%-8.7%。

泰丰文化国画示例 - 山水画

2020年、2021年与2022年前九个月，泰丰文化来自艺术家的收益，分别为6816.2万、1.19亿、1.25亿元；来自收藏者（画作拥有人）的收益，分别有6556.7万、7504.8万、7636.1万元。

泰丰文化收入构成

2020年、2021年与2022年前九个月，委聘泰丰文化提供画作代理服务的艺术家总人数分别为94、128及175名，收藏者分别为1936、2746及3096名。

2020年、2021年与2022年前九个月，泰丰文化的前五大客户分别贡献其总收入的27.9%、18.3%及5.7%，最大客户分别贡献其总收入的 18.6%、12.6%及1.7%。

泰丰文化代理卖家数据

国画交易的经营

2020年、2021年与2022年前九个月，分别有2142、3112及3329名买家通过泰丰文化购买当代国画。

泰丰文化提到，他们计划继续维系并进一步开发位于苏州及全中国的客户及买家群体。

泰丰文化买家数据

文创潮注意到，展览是泰丰文化非常重要的销售途径：

“展览能使潜在买家透过多种方式体验当代国画：视觉体验（观赏当代国画实物）、学习体验（听取经验丰富的艺术经理人现场进行讲解）及参与体验（与艺术家及其他参观者进行讨论及互动）。”

泰丰文化国画示例 - 花鸟画

2020年、2021年与2022年前九个月，泰丰文化分别举办了168、352及347场展览，其中分别有25、5及1场展览仅线下举办，8、94及147场展览仅线上举办，以及135、253及199场展览线下线下同时举办。

泰丰文化展览数据

为了扩大业务的地域覆盖范围，泰丰文化委聘外部销售人员或公司举办展览。外部销售人员收取的佣金，对应已售出国画交易总额的4%-6%的佣金率。

泰丰文化也提到，为了更好地控制销售活动及展览质量，自2022年以来终止委聘新的外部销售人员或公司，将来要在自身的销售分支机构举办更多的展览。

在江苏积累运营经验之后，泰丰文化在浙江设立了销售分公司。截至2022年9月30日，他们有34家销售分公司，其中26家位于江苏、8家位于浙江。

通过销售分公司，泰丰文化能够举办更多当代国画展览并组织市场营销活动，以便吸引地方市场的关注，未来计划在上海、南京及大湾区建立区域办事处及更多销售分公司，以获得市场份额。

展览等线下营销活动之外，2019年泰丰文化还推出了泰丰艺术商城平台，包括网站和应用程序，平台使潜在买家能够浏览当代国画，了解有关新闻、艺术家、客户服务及艺术信息。

2020年、2021年与2022年前九个月，泰丰艺术商城的月均页面浏览量分别为157,074、184,563及270,425。

泰丰艺术商城

国画收藏交易的成本

文创潮注意到，泰丰文化的业务高度倚重销售与推广人员（向画作买家提供专业建议），公司为后者设定每月销售目标，并据此确定花红。

泰丰文化国画示例 - 人物画

销售与推广人员也构成了泰丰文化最大的成本与开支。

泰丰文化的销售成本主要包括直接人力成本（主要包括已付或应付雇员的业绩奖金）、已付外部销售佣金及其他（主要与展览相关费用有关）。

2020年、2021年与2022年前九个月，泰丰文化的销售成本分别为4055万、6326.1万、6183.6万元，其中直接人力成本（雇员奖金）分别为3782.5万、5768.2万、5971.3万元。

泰丰文化的销售成本

泰丰文化销售人员的薪资，被列入销售及营销开支部分，后者主要包括员工成本（销售人员的薪金及社会保险）、展览费用、宣传展览的推广开支等。

2020年、2021年与2022年前九个月，泰丰文化销售及营销开支部分中的员工成本，分别为1148.3万、1509.9万、1347万元，展览费分别为60.2万、54.8万、28.4万元。

泰丰文化的销售及营销开支

泰丰文化的开支还有行政开支和研发开支。

行政开支主要包括员工成本（主要为行政人员的薪金及社会保险）、物业以及使用权资产及设备的折旧及摊销、发行股份费用、咨询与互联网服务费等。

泰丰文化的行政开支

泰丰文化的研发开支，主要包括泰丰艺术商城平台、泰丰艺术区块链、泰丰艺术指数及其相关软件系统的研发，2020年、2021年与2022年前九个月，其研发开支分别为320万、300万与370万元。

泰丰文化从2018年开始开发电商平台，提供艺术品艺术家等信息功能、泰积分等用户功能，以及直播、VR参观、下单购买等。

截至2022年9月30日，泰丰艺术商城的开发总成本为580万元。

泰丰艺术商城上展示的，除了国画还有泰丰艺术指数，后者包括五个部分（展览、资质、专业性、影响力及收藏价值），自2019年1月开始开发，截至2022年9月30日的总开发成本为120万元。

泰丰艺术指数

为了提升与维持泰丰艺术商城平台的可靠性，从而促进国画的出售，泰丰文化于2019年开发泰丰艺术区块链，截至2022年9月30日的开发总成本为150万元。

泰丰艺术区块链会将相关当代国画的详细信息录入，比如艺术家 （包括其资质、专业性、影响、收藏价值等）、详情（包括当代国画类型、规格、技术等）以及交易记录 明细（包括日期、卖家及买家身份以及售价）。

截至2020年末、2021年末、2022年9月30日及泰丰文化招股书编撰，共有5425幅、10018幅、13480幅及14037幅当代国画的详情存储于泰丰艺术区块链。