文｜家电魂 望博斋主

随着我国经济的高速发展，居民的可支配收入也在不断提高。家庭资产的投资、保值、增值就成为一件大事。很多家庭把资产就投入资本市场，通过投资证券市场来实现家庭财产的保值增值，这也算得上是现代家庭理财的一个方面。

据中国证券登记结算公司的数据显示，截止2023年1月15日 开户A股账户数为1.98亿户，也就意味着在我国至少有2亿人参与了证券市场，进行股票的投资与炒作。由此可见，现代家庭对证券资本市场还是有很大的依赖性。

观察国内A股市场，投资者对新能源、新能源汽车、芯片产业链、医疗保健、互联网、高新技术、酿酒食品等行业的投资比较青睐，常常在二级市场上有黑马出现。还时不时以某种题材，进行所谓的热点炒作。

不过，纵看国内股市30多年的历史，家电行业上市公司倒是不少，但是以家电股题材作为市场投资炒作的却相对比较少。很多家电上市公司，也就是沾上互联网、资源整合或者被兼并重组才有超越大盘的走势。

可以看出，一般家电股的股性较死，走势明显弱于大盘。就以刚刚结束交易的2月3日来看，传统家电的海尔、格力、美的、老板、海信都是以绿盘报收，而与家电有瓜葛但被分类为消费电子的歌尔股份、捷荣科技、恒铭达、卓翼科技等却是以涨停报收。

而从长期股价来说，家电股走势比较稳健，涨跌幅都不是很大。美的集团、格力电器、海尔智家、海信视像、TCL、老板电器、华帝股份等被视为传统家电品牌的上市公司，从每股收益来说非常优异，市盈率始终是在底部徘徊。按理应该是投资者青睐的标的，但实际上在二级市场上股价长期偏低，而且股性极不活跃，很少成为二级市场追逐和炒作的对象。

以格力电器为例，2022年3季报显示，每股3.25元，市盈率仅为8.01，可以算得上是当今股市投资价值最强的股票之一，况且格力电器每年分红十分大方，就2022年已实施的分红来说，3月31日10股派10元，7月29日10股派20元。投资者仅吃分红就远比储蓄率高很多。但是，格力电器的股价截止2023年2月3日收盘才34.7元，远低于被冠以互联网名头的其他企业。

那么传统家电龙头品牌为何质地那么好，收益率那么高，而在A股市场上为何走势那么偏弱，股价相对那么低迷，市值也是在低位徘徊。从市场现象上来看，确实对传统家电龙头上市公司是不公平的。那么这到底是为什么呢？家电魂以为家电行业的上市公司，有着自身的很多特点，虽然业绩都不错，但并不是炒作股票所需的理由，诸如：

第一，家电股票普遍预期稳定，不具有炒作的想象空间。投资者炒作股票，一般不是看现在的经营收益和能力，而主要是看大家对其今后的市场想象空间。而家电行业是一个十分成熟的产业，虽然现在收益很不错，但未来已经十分明确，已经不具有潜在的想象增长空间。加上家电股题材单一，也不具有讲故事的题材，投资者也就找不到炒作的理由，因此对于一个没有想象空间的行业股票谁还会有炒作的激情呢？

第二，家电龙头股普遍盘子大，不利于二级市场的炒作。在股票市场，像国家队这样的机构投资者，资金雄厚、实力强大，但他们都是价值投资者，在乎的是长期投资，而不是短期炒作。而家电龙头股普遍盘子比较大，像美的集团流通盘68亿股，格力电器流通盘56亿股，海尔智家流通盘63亿股，行业龙头这样大的盘子不是游资能炒得动的。行业龙头炒不动，其他小市值上市公司只能是个股行情，很难带动整个家电行业板块起涨。

第三，家电行业进入门槛低，已是竞争十分充分的产业。家电行业已经是十分成熟的产业，在产业政策上很难得到更多的扶持，况且家电行业并不是高技术行业，进入门槛比较低，很容易受到新晋投资者的冲击。比如，互联网企业小米，就在家电行业投资了很多，如小米彩电、空调、扫地机器人、净水机等，甚至是全屋家电。包括证监会主板审核的监管红线明确的“限制类”中就包括家电企业。

从上述几个方面不难看出，家电类上市公司适合稳定长期投资。并且像格力、海尔、美的每年的现金分红比例比较大，是长期稳健投资的好标的。但是作为游资或者是中小机构，就不愿意炒作这样的股票。因此，我们在二级市场常常看到，市场上时不时冒出各类题材的股票行情，都与家电板块毫无关系，一轮轮行情下来，家电股普遍都没有大的行情，似乎成为二级市场上欲投资家电股投资者的痛。

不过，证券行业有识之士却认为，中国证券市场相对发达国家而言，时间短发展还不成熟，还算不上是机构投资者主导的市场，散户和游资喜欢追逐短期利益。而家电股具有的这些特征，对于游资和散户来说，并不是短期炒作的好标的。因此，才出现像家电股这样公司质地好、价格低、风险小，但却长期没有投资者去炒作的现象。

实际上，在家电魂看来，虽然在二级市场上家电股很少得到炒作，但也避开了很多因炒作带来的风险。公司上市，不是为了股价的炒作，而是进入一个公众市场，从而提升现代化经营管理。况且，家电股的收益率高、市盈率低，且有着很高的现金分红，是国家队、大机构青睐的标的。像美的集团就有427家基金和4家券商参与投资，海尔智家有238家基金和3家券商参与投资，格力电器有205家基金和10家券商参与投资。

而对于家电上市企业来说，虽然说股票价格是市值管理的抓手，合理的股价有利于市值管理，但家电股不被投机者和游资炒作，更有利于家电企业的健康发展。

至少可以令企业能够潜下心来围绕用户创新产品，不断满足消费者日益提高生活品质的需求，这才符合企业当初上市的初心。而不是为了股价高低而被投机分子和游资当成盈利工具，那样才是家电上市企业不愿看到的结果。