文｜IPO参考  王子昂

徐善水曾是“烟草传奇”，只是现状有点意外。

2023年1月29日，主要从事烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝的研发、生产及销售的集友股份（603429.SH）披露了一则震撼的消息，该公司实际控制人、董事长、总裁徐善水因涉嫌行贿而被留置并被立案调查。

虽然很多人不知道徐善水到底是谁，但是他的确曾经创造了一个“烟草传奇”。

他曾是安徽省第十三届人大代表，安庆市工商联副主席，还曾任丰原生化（现中粮科技，000930.SZ）董事、副总经理，安徽富博精细化工股份有限公司总经理。

也许他自己早已料到，自己传奇一生的起伏就隐在“夹住”烟草的两根手指中。

纸上得来黄金屋

1969年10月，徐善水诞生在安徽省安庆市望江县的一个小村庄里，同村里的长辈或同辈们一样，他不可避免地扮演着世代村民们天生的角色——农民。

看到身边的父母、叔伯、姑婶们日复一日、脸朝黄土背朝天的耕种，每年的收获却少之又少，生活的困苦沉重如初，徐善水决定要靠自己改变命运。

20世纪90年代末，马上要进入而立之年的徐善水用自己在田地里锻炼出来的坚实双腿，踏着破鞋走向了城市，走上了自己的商业旅程。

立志要逆天改命的徐善水从来不挑剔工作的辛苦和种类，倒卖机械设备、胶带生意、研究化工品、进出口贸易等工作，他都兢兢业业地完成并从中取得经验和技能。

事实证明，机会女神注意到了徐善水，他也确实是做好了准备的人。

29岁才开始创业的徐善水和8位伙伴于1998年成立了太湖县众立实业有限责任公司，2010年名称变更为太湖集友纸业有限公司，即集友股份的前身。

也许成功从不像山坡上的蒲公英唾手可得，众立实业成立后，控制权并不在徐善水自己的手里，他历经近10年终于将其收到自己的名下，这10年间他付出了怎样的努力，无迹可寻。

掌控公司后，徐善水在安徽也算是打出了一片天地，名气与日俱增。从太湖集友纸业到集友股份的转变过程，也是徐善水成为“烟草风云人物”的关键时期。

初期的集友确实是“人如其名”，主要从事与纸业，也就是卖纸。但徐善水正如他在接受媒体采访时所说的那样“从小生意里寻找大商机”，想到了一个点石成金的点子。

“中国有数亿烟民，他们中绝大部分人每天抽的都不止一根烟，因此选择这样的创业项目可谓是细水长流。”

这个细水长流的创业项目，就是专门生产香烟过滤嘴上的纸，集友股份将自己定位成了烟用接装纸的研发、生产和销售商。

徐善水对这个创业项目有着极高的要求，他的产品要满足两大要素：过滤嘴上的纸张图案，必须严格按照客户要求设计；产品所有原材料，里面不能掺杂任何有害物质。

正是依仗着服务理念和品质要求，徐善水终于在年近半百之时，带领全国首批通过国家级贫困县IPO绿色通道上市的企业集友股份成功登陆A股资本市场，以26亿元财富首登2017年的胡润百富榜。

自此以后，善水便成了奔腾的大河。

据集友股份此前公布的财报，2017年到2021年，集友股份净利润分别为9915万元、1.15亿元、2.02亿元、7178万元、1.37亿元。

与此同时，2018年到2021年，徐善水也都在胡润百富榜榜单之上；在2020年度的榜单上，他的财富值达到65亿元。

截至2022年9月30日，徐善水直接持有集友股份2.15亿股，持股比例为40.45%；以集友股份目前的股价估算，这笔股权市值约25.2亿元。

遗憾的是，2022年的胡润百富榜上并没有徐善水的名字。

是非成败转头空

据集友股份公告，重庆市巴南区监察委员会签发了徐善水的立案调查通知书。从公司经营来看，集友股份虽是安徽公司，但西南地区才是最大收入来源地，2022年曾多次中标重庆中烟项目，重庆中烟同时也是其应收账款最大欠款方。

集友股份的财报显示，2018年到2021年，来自西南地区的收入分别是2.14亿元、2.95亿元、1.46亿元、2.33亿元，占当年总营业收入的比例分别为46.66%、43.97%、31.43%、33.07%。2022年上半年，西南地区的营收占比甚至达到了67.6%，远超华东地区的23.16%和华南地区的9.23%。

2022年中报显示，集友股份的应收账款最大欠款方正是重庆中烟，截至当期末金额为2893万元，占比24.14%，为此还计提了149万元的坏账准备。

除此以外，据公开资料，集友股份与多地烟草系统的业务往来很多。

集友股份2022年半年报显示，在烟用接装纸方面，集友股份已与云南中烟、安徽中烟、陕西中烟、四川中烟、重庆中烟、河北中烟、福建中烟、江西中烟、甘肃烟草、蒙昆、山昆等多家中烟公司建立了稳定的合作关系，服务的品牌包括云烟、红河、大重九、兰州系列、黄山系列、红方印系列、好猫系列、钻石系列、天下秀系列、冬虫夏草、金圣、延安等。

在烟标方面，集友股份已在云南中烟、陕西中烟、安徽中烟、湖北中烟、河北中烟、河南中烟、四川中烟、江西中烟、江苏中烟、重庆中烟、福建中烟、蒙昆、山昆、黑龙江烟草、海南红塔、红塔辽宁、深圳烟草等多家中烟公司的烟标产品招标中中标，服务的品牌有云烟、延安、天子、黄山系列、哈尔滨系列、冬虫夏草系列、大青山系列、七匹狼、红塔山、好猫、红金龙等。

对于徐善水被查，集友股份表示，已对相关工作进行了妥善安排。该公司拥有完善的治理结构及内部控制机制，将按照公司法等法律法规和相关制度规范运作。截至公告披露日，该公司控制权未发生变化，董事会运作正常，财务及生产经营管理情况正常。

在徐善水不能正常履行董事长、法定代表人、总裁职责期间，由集友股份董事曹萼代为履行董事长、法定代表人、总裁职责，以及代为履行董事会相关委员会成员的职责。根据2017年集友股份披露的招股说明书，徐善水与曹萼为夫妻关系。