文|财富质点 李婷

维信金科扩张进行时。

近日，上交所债券项目信息平台显示“申港证券-维信金科信托受益权资产支持专项计划”项目已获反馈。该项目品种为ABS，拟发行金额2亿元，发行主体为维信金科旗下的上海维信荟智金融科技有限公司（下称“维信荟智”）。

此前，维信荟智持股的上海静安维信小额贷款有限公司曾欲实施0.91亿元的“国金-上海维信一期资产支持专项计划”项目，但已在2017年终止。

作为一家线上消费金融企业，维信金科目前的主要产品和服务包括维信卡卡贷、豆豆钱、风控云服务、资金合作等。2018年6月，维信金科控股有限公司（简称“维信金科”）登陆港交所。上市当年其亏损超过10亿元，此后业绩一直大幅波动，股价也一路走低。上市不久，维信金科股价一度涨至22.65港元，目前股价只有3港元左右，市值仅约14.7亿港元。

维信金科，发生了什么？

01 进击的维信金科

工商资料显示，维信荟智成立于2008年4月，法定代表人为廖世宏，注册资本68931万元人民币，由香港维信理财有限公司全资持有，经营范围包括金融信息领域的技术开发、承接金融机构或者非金融机构的技术外包业务等。

据维信金科2022中期报披露，维信荟智为维信金科间接全资附属公司，维信金科前两大股东分别为马廷雄和廖世宏，前者持股40.15%，后者持股22.05%。马廷雄目前是公司董事会主席，廖世宏则担任执行董事兼首席执行官，其兄弟廖世强担任公司首席运营官。

在维信金科十几年的发展中，维信金科陆续尝试过信用卡分期、现金分期、购物分期、房产按揭分期、房租分期等各大垂直领域。涉及产品包括智能金融产品卡卡贷、豆豆钱、安家派、星星钱袋、秒分、豆豆房租、学历贷；O2O产品贷贷看、维信丽人贷、金薪贷、维信手机贷；以及线下产品维信现贷等。

不过目前，在维信金科的官网上已经看不到“星星钱袋”等众多产品的身影了，据官网显示，维信金科目前的主要信贷产品包括智能消费信贷维信卡卡贷，线上消费信贷豆豆钱和维信闪贷。

作为老牌助贷平台，维信金科早期与外贸信托等机构合作开展线下信贷业务，外贸信托与维信金科的合作中还增加了增信这一环节：即由维信金科旗下的融资担保公司对信托计划中借款人对应的债务承担连带保证责任。

从助贷机构维信金科看来，这种融资模式称之为信托贷款模式，即由维信金科提供风控服务和承担连带保证责任，合作资金方通过信托计划进行放款。

2015年前后，维信金科上线信用卡余额代偿产品卡卡贷，逐渐把业务迁至线上。

目前，维信金科主要以自营放贷、信贷撮合业务为主，对客收取利息，同时也利用旗下小贷公司放贷，兜底助贷是维信金科的主要商业模式。

工商信息显示，目前维信荟智旗下拥有一家资产管理类公司——上海添添资产管理；一家保险公司——国任财产保险股份有限公司，同时与股东维信理财有限公司共同持有一家小贷公司——上海静安维信小额贷款有限公司。

此外，维信理财有限公司还全资拥有一家小贷公司——成都维仕小额贷款有限公司；一家融资担保公司——维仕融资担保有限公司，以及一家融资租赁公司——维信融资租赁（苏州）有限公司 。

近期，维信荟智还向区块链和商业保理出手了。

2022年11月，维信荟智入主了一家区块链公司。工商信息显示，11月24日，中泓恒嘉区块链有限公司（以下简称“中泓恒嘉”)发生投资人变更，其原股东梅晓荷、无锡市和万吉信息咨询有限公司全部退出，由维信荟智全资接手。

在收购中泓恒嘉背后，维信荟智拿下的，还有中泓恒嘉全资子公司耀辉商业保理（深圳）有限公司（以下简称“耀辉商保”）

工商资料显示，耀辉商保成立于2018年，注册资本500万元，法定代表人已于2022年11月17日变更为童章宇，与中泓恒嘉法定代表人一致。此外，耀辉商业的监事金家芳是广东维仕数据科技有限公司的执行董事和法定代表人，而广东维仕归维信理财有限公司所有。

02 业绩大幅波动

经营方面，维信金科的业绩主要由重资产的信用业务驱动，主要资产风险也需维信金科担保。

自上市以来，维信金科的业绩一直大幅波动。2018年至2021年，维信金科分别实现净利润-10.27亿元、6479万元、-8.7亿元、11.79亿元。

维信金科2022年中期报告披露，截至2022年6月30日，公司取得总收入15.83亿元，较上年同期的18.8亿元同比下降15.8%；取得净利润3.28亿元，较上年同期的7.78亿元同比大降57.8%；总负债达71.49亿元，去年同期为82.37亿元。

针对业绩下降，维信金科公告称，主要是其在策略上将贷款组合向年利率24%的贷款迁移以符合监管定价上限，导致客户费率下降，以及由于贷款规模的变化，信用减值损失与客户贷款的公允价值变动增加，部分被资产质量的改善所抵消。

维信金科的总收入包括净利息类收入、贷款撮合服务费及其他收入。从业绩贡献来看，信用增级贷款模式、纯撮合贷款模式已成为维信金科的主要业务。信用增级模式由维信金科提供联合建模和担保服务，资金方审批贷款；纯撮合模式则由资金方自担风险，维信金科仅作风控初筛。前者为重资产担保模式，后者为轻资产分润模式。

在重资产担保助贷模式的压力下，近年来维信金科也在寻求向轻资产模式的转型。

数据显示，截至2022年上半年，公司在信用增级贷款撮合方面的服务费为6.2亿元，较上一年同期的9.73亿元下降36.3%；纯撮合贷款为人民币0.72亿元，上一年底则为0.4亿元。可以看出，尽管轻资产纯撮合贷款模式比重并不高，但维信金科已经在向这方面倾斜。

在轻资产运营模式下，维信金科的资产质量也迎来好转：首次付款逾期率、一至三个月逾期率、三个月以上逾期率分别从上一季度的0.27%、2.83%及2.28%降至本期的0.23%、2.07%及2.06%。

值得注意的是，虽然维信金科2022年上半年利润同比下滑超过五成，但公司依然坚持分红。公告披露，维信金科拟向全体股东每股派发股息红利0.1港元，分红率约15%。

这是维信金科连续第三个半年度分红。在维信金科一直宣称的“坚持长期主义”的价值观下，按照其公布的股息政策，维信金科计划在未来以净利润20%-30%的分红率来回馈股东。