文|来咖智库 追辛

编辑|G3007

日前，理想汽车发布了2022年第四季度及全年财报。财报显示，2022年Q4理想汽车营收同比增长66.2%至176.5亿元，全年营收452.9亿元，同比增长67.7%。同时，2022年理想汽车的净亏损额，从前一年的3.21亿元扩大至20.3亿元，未能实现“告别亏损”的目标。

财报还披露，理想全年交付约13.3万辆，同比增长47.2%。以36.55亿元经营亏损计算，去年理想汽车每卖一辆车约亏损2.74万元。

而从市场来看，对于理想汽车的产品策略仍存有质疑，甚至直言“一个车型三种配置，命名了三款车”。与此同时，在面对新一轮价格战和智能化发展的当下，理想在竞争中能否继续保持现有市场地位、走得更远，也更值得关注。

01 连续五年亏损，营收和车辆毛利率“双降”

在“蔚小理”三家造车新势力中，此次理想汽车率先公布了最新财报。

财报数据显示，2022年四季度的收入贡献了全年收入的39％，其中车辆销售收入为172.7亿元，较2021年第四季度同比增加66.4％，较2022年第三季度的90.5亿元增加90.9%。

理想汽车表示，车辆销售收入较2021年第四季度增加，主要由于8月底理想L9开始交付和11月理想L8开始交付提升了第四季度车辆的平均售价，以及车辆交付量的增加。

毛利表现上，2022年理想汽车的毛利为87.9亿元，较2021年的57.6亿元增加52.6％。但是，整体毛利率及车辆毛利率同比有所下降。2022年的毛利率为19.4％，而2021年为21.3％。2022年的车辆毛利率为19.1％，而2021年为20.6％。理想汽车方面表示，毛利率下滑主要是由于2022年与理想ONE有关的存货拨备及购买承诺损失，被2022年第三季度起开始交付的理想L系列较高的车辆毛利率部分相抵销所致。

净利润方面，理想汽车第四季度净利润为2.65亿元，市场预期净亏损1.11亿元，上年同期净利润2.96亿元。整个2022年，理想汽车仍处于亏损状态，全年净亏损20.32亿元，上年同期净亏损3.2亿元，自2018年以来已连续五年亏损。

对于2023年第一季度交付量，理想汽车方面表示：预计2023年第一季度实现交付量5.2万至5.5万辆，同比增长64.0%至73.4%；收入总额预计为174.5亿元至184.5亿元，同比增长82.5%至93.0%。

02 “套娃式”车型争议和增程式的前景

自理想ONE上市以来，单一车型以及增程式动力系统的问题，就让其一直饱受争议。但从现在的车辆销售情况看，理想汽车的这一策略还是能打，而策略本身如今也在发生变化。

目前，理想汽车在售车型有L8、L9、L7（注：L8、L7均有Air、Pro和Max三个版本）。其中理想L9在去年6月上市，售价为45.98万元，理想L8作为理想ONE的换代车型，在去年9月30日上市，新车共推出2款车型，售价区间为35.98-39.98万元。理想L7在今年2月8日上市，共推出3款配置车型，售价区间为31.98万至37.98万元。

此前，理想汽车CEO李想曾在社交媒体上表示：“理想L9和理想L8共同满足30万~50万价位的家庭用户需求，理想争取2022年内实现单月收入过百亿。两款产品同时交付的时刻，也是时候该和连续七年的亏损经营说再见了。”

据媒体报道评论称，L9、L8、L7车辆外型几乎一样，只是轴距和配置不一样，理想汽车产品存在套娃的嫌疑。比如Air作为基础版本，价格最便宜，L7和L8的Pro和Max版本，则是在加价4万元后，增加128线激光雷达、高通8155，以及15.7寸后仓娱乐屏等内置配置，L9则是在加价6万元后，增加车载冰箱、车载脚托、座椅按摩等家电三大件内饰。

对于外界质疑的L系列三款产品用户重叠问题，李想坦言，L7和L8面向的用户非常明显，交叉用户并不多，并且L7的关注度也带动了L8的关注量上升。“通过L7、L8、L9的有效价格覆盖，我们构建的不仅是一个产品线，而是一个产品的网。我们希望用户犹豫选择L7、L8或者L9，而不是用户来看我们的车，最后却选了别的品牌。”李想还强调，L7、L8、L9算三款车，每款的研发投入都是中国行业最高。

与此同时，尽管增程式这一技术路线不被业内看好，但理想汽车在销售上的火热，也引得岚图、深蓝、AITO、哪吒、零跑等诸多品牌，在去年也都加入到增程式电动汽车的赛道。中汽协的数据也显示，2022年，插电式混合动力汽车销量达151.8万辆，同比增长1.5倍，增速高于纯电动汽车，而增程式电动汽车是插电式混合动力汽车销量快速增长的重要贡献者。

不过，增程式电动汽车在部分城市的使用优势在逐渐减小。根据《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，自2023年1月1日起，消费者购买插电式混合动力（含增程式）汽车，上海市不再发放专用牌照额度。这意味着，增程式电动汽车在上海无法与纯电动汽车享受同等待遇。

因此，今年除了已经推出的L系列外，理想还将有纯电动平台产品的发布。根据规划，理想汽车正在研发两个高压纯电动车平台——Whale和Shark，并从2023年起，计划每年至少推出两款高压纯电动车型。据李想透露，理想汽车将纯电产品系列的价格区间定在20万-50万元。

“理想的自研800V碳化硅技术可实现10分钟400公里的充电速度，与400V相比可节省15%左右的电量。”李想在提到纯电产品时，介绍了目前理想高压充电技术的进展。

汽车行业分析师张翔认为，此前理想凭借单一车型月销过万，更容易形成规模化效应，导致其一直在新势力中保持较高毛利率，“但随着产品矩阵进一步丰富，一旦某款车型无法取得爆款销量的成绩，理想同样需要面对高额的亏损。”

从以前的“三年一款”，到如今的“一年三款甚至多款”，理想的产品体系正在发生根本变化，而在从增程跨越到纯电、从SUV跨越到MPV的过程中，理想是否还能保持领先？

03 从价格战到智能化，竞争的下半场

经历了这几年火爆的行情后，新能源汽车行业本身也在发生深刻变化，首当其冲的就是新一轮价格战。

2023年开年，特斯拉借新能源汽车国家补贴正式退出的契机，率先在中国市场挑起了“价格战”。此后，包括蔚来、小鹏、飞凡、埃安、极氪、五菱在内的十余个品牌都先后宣布旗下新能源车型优惠政策，优惠幅度从数千元至数万元不等，有品牌部分库存车型的降价幅度甚至高达10万元。

有二级市场汽车行业分析师表示，"特斯拉降价就是开启了一轮价格战，会进而引发中国新能源市场的优胜劣汰。国内车企跟进降价是迫不得已，如果不降价，可能会更快地被淘汰。其中价格战、品牌战将在15万-30万的产品价格区间打响。"

理想汽车的李想则认为，2023年新能源车企业进入了一个抢占市场份额的阶段："我觉得2023年到2025年这三年时间是极为残酷的淘汰赛。因为我认为不需要那么多公司。"此次理想的财报也显示，现金流方面，截至2022年12月31日，理想汽车现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资为584.5亿元。

在全球不可逆转的电动化发展趋势下，为抢占新一轮产业制高点，2023年，全球主流车企已相继宣布新能源汽车发展目标及规划。比如2023年，吉利汽车集团新能源汽车整体销量要实现翻番增长，超过60万辆；广汽埃安定下“保证50万辆，争取60万辆”为2023年度销量目标；上汽集团则将今年的新能源车目标销量设定为150万辆。而小鹏汽车计划2023年完成累计交付45万辆。

在财报电话会上，李想给出了全新财年的目标，即“2023年拿下国内30万元到50万元价格区间豪华SUV市场20%的市场份额。”

与此同时，目前行业普遍认为，智能新能源汽车竞赛的上半场是电动化，下半场则是智能化。工信部今天也最新表示，今年新能源汽车产业将保持良好的发展态势，工信部将重点支持龙头企业发挥引领作用，加快新体系电池、汽车芯片、车用操作系统等技术攻关和产业化应用。启动智能网联汽车准入和上路通行试点，加快5G车路协同的技术应用，促进电动化与智能网联化的协同发展。

业内人士也分析指出，2023年智能网联汽车领域发展重点将不再仅局限于自动驾驶、辅助驾驶、智能座舱等领域，智能网联汽车配套智能化基础设施建设、“车路云”融合的智能网联汽车运控平台以及智能网联汽车示范应用、商业化运营等方面均有望成为下一年度发展的重点。

对于众多新能源汽车的参赛者，能否在今年的价格战中胜出，并且抓住下一个风口，就显得尤为关键了。