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剑牌农化冲刺上交所主板IPO,实控人夫妻持股超60%

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剑牌农化冲刺上交所主板IPO,实控人夫妻持股超60%

报告期内,剑牌农化主营业务毛利率分别为 33.11%、26.83%、20.88%和 20.17%。

界面新闻记者 | 实习记者 岳栋

近日,江苏剑牌农化股份有限公司(以下简称“剑牌农化”)递交了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书(申报稿)。据悉,剑牌农化此次拟公开发行的股份数量不超过6250万股,占发行后总股本的比例不低于25%。公司预计投入募资11.85亿元,募集资金中,11.11亿元将用于农药中间体项目,7335.16万元将用于技术研发中心项目。

报告期内,剑牌农化的净利润为 6,612.50 万元、9,312.67 万元、9,595.99 万元和 5,847.14万元,满足《上海证券交易所股票上市规则》规定的第一套上市标准,但企业同时也存在企业产品替代、客户集中以及毛利率波动的相关风险。

收入连增的百强农药企业

2011年7月27日,剑牌由原来的有限公司整体变更为股份公司,注册资本18,750 万元。截至招股说明书签署日,张志勋直接持有公司 62.85%的股份,为公司控股股东。 张志勋和金晓云二人系夫妻关系,合计持有公司 81.24%的股份,系公司的实际控制人。本次招股后,预计张志勋持股47.14%,金晓云持股13.79%,二人共持有公司60.93%的股份。

剑牌农化招股书内表示,公司专业从事低毒、高效、低残留农药原药和农药制剂以及农药中间体等产品的研发、生产和销售,拥有四大类型、一百多个系列的农药产品,为国家农药定点生产企业,是国内戊唑醇、三唑醇、多效唑等三唑系列农药主要产销基地之一。同时,根据中国农药工业协会发布的中国农药行业销售百强榜单,剑牌农化2017年至 2021 年的行业排名分别为第 43 名、第 58 名、第 61 名、第 77 名和第 72名,连续五年入选中国农药行业销售百强榜单,其中,根据海关统计数据,公司 2018年度出口嗪草酮原药占全国同类产品出口总量的 14.37%。

剑牌农化所处农药行业的上游为基础化工行业,基本属于充分竞争性行业,不存在被单一厂商所垄断的情形,市场供应相对充足。报告期内公司向前五名供应商采购比重分别为20.21%、12.05%、25.49%、12.85%。销售方面,对于农药原药和农药中间体产品,公司基本采取直销模式;对于农药制剂产品,则采取经销为主、直销为辅的模式。同时,其下游端覆盖农业、卫生等领域,由于农业属于弱周期行业,所以需求较为稳定。

招股书显示,剑牌农化报告期内(2022年1-6月、2021年、2020年、2019年)的营业收入分别为6.96亿元、11.91亿元、10.07亿元、8.13亿元。公司主营业务收入主要来源于农药原药、农药中间体和农药制剂三类业务,以2022年1-6月为例,各部分比重分别占到59.31%、14.88%、25.46%。据Phillips McDougall 公司数据统计,2020年全球作物用农药销售额为620亿美元,2021年为642.7亿美元,同比上涨3.66%,同一时期内剑牌农化的销售额上涨18.27%,优于市场的增长率。

剑牌农化表示,主营收入有所波动原因在于2020 年下半年,公司滨海厂区恢复生产,自产原药的产销量、销售收入回升;同时,为了维护长期战略客户的合作关系,公司采购客户需要的产品进行销售,2020 年外购外销产品的业务收入增长较快;2021 年,公司自产原药、中间体的产销量、销售收入持续回升以上因素带来了公司两年来主营业务收入的增加。  

销售渠道与科研尚待拓展

但在收入连年上涨的背后,企业尚存在可能带来投资风险的不确定因素。

首先,剑牌农化是国内戊唑醇、三唑醇、多效唑等三唑系列农药主要产销基地之一,但是随着全球范围内对新型、高效农药产品的开发,效果更好、类型更多的杀菌剂将可能会被研制出来并逐渐替代原有产品剑牌农化预计将7335.16万元将用于技术研发中心项目,约占到全部募集资金的6%,但如果公司不能开发出有技术领先及市场前景的新产品,或者产品更新换代速度较慢,将面临一定的产品替代风险。

其次,剑牌农化主要客户包括德国拜耳公司、科迪华农业科技、印度联合磷化公司、江苏龙灯化学有限公司等境内外农药行业知名企业,报告期内,公司向前五名客户的销售收入(合并关联方后)分别为 28,120.35 万元、41,975.37 万元、42,738.76 万元和 32,930.73万元,占当期主营业务收入的比例分别为 34.57%、41.65%、35.87%和 47.29%。如果剑牌农化未来不能扩展更多的新客户,或原有客户与公司的业务不再持续时,将导致公司主营业务收入下降,进而引发业绩下滑,对生产经营造成不利影响。

同时,报告期内,剑牌农化主营业务毛利率分别为 33.11%、26.83%、20.88%和 20.17%。其利率变动主要受产品价格以及原材料价格变动影响,如果化工原材料价格继续上涨,而本身售价又难以提高并超过原材料涨幅之时,就会挤占公司的利润空间,造成毛利率下降。

农业农村部 2022 年出台的《“十四五”全国农药产业发展规划》文件指出,要推进农药生产企业兼并重组、转型升级、做大做强,培育一批竞争力强的大中型生产企业。到 2025 年,着力培育 10 家产值超 50 亿元企业、50 家超 10 亿元企业、100 家超 5 亿元企业,促进农药工业园发展。剑牌农化此次拟冲刺冲刺上交所主板IPO上市,也是为了追随政策指导,力争成为符合农业部规划的农药生产企业。 

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剑牌农化冲刺上交所主板IPO,实控人夫妻持股超60%

报告期内,剑牌农化主营业务毛利率分别为 33.11%、26.83%、20.88%和 20.17%。

界面新闻记者 | 实习记者 岳栋

近日,江苏剑牌农化股份有限公司(以下简称“剑牌农化”)递交了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书(申报稿)。据悉,剑牌农化此次拟公开发行的股份数量不超过6250万股,占发行后总股本的比例不低于25%。公司预计投入募资11.85亿元,募集资金中,11.11亿元将用于农药中间体项目,7335.16万元将用于技术研发中心项目。

报告期内,剑牌农化的净利润为 6,612.50 万元、9,312.67 万元、9,595.99 万元和 5,847.14万元,满足《上海证券交易所股票上市规则》规定的第一套上市标准,但企业同时也存在企业产品替代、客户集中以及毛利率波动的相关风险。

收入连增的百强农药企业

2011年7月27日,剑牌由原来的有限公司整体变更为股份公司,注册资本18,750 万元。截至招股说明书签署日,张志勋直接持有公司 62.85%的股份,为公司控股股东。 张志勋和金晓云二人系夫妻关系,合计持有公司 81.24%的股份,系公司的实际控制人。本次招股后,预计张志勋持股47.14%,金晓云持股13.79%,二人共持有公司60.93%的股份。

剑牌农化招股书内表示,公司专业从事低毒、高效、低残留农药原药和农药制剂以及农药中间体等产品的研发、生产和销售,拥有四大类型、一百多个系列的农药产品,为国家农药定点生产企业,是国内戊唑醇、三唑醇、多效唑等三唑系列农药主要产销基地之一。同时,根据中国农药工业协会发布的中国农药行业销售百强榜单,剑牌农化2017年至 2021 年的行业排名分别为第 43 名、第 58 名、第 61 名、第 77 名和第 72名,连续五年入选中国农药行业销售百强榜单,其中,根据海关统计数据,公司 2018年度出口嗪草酮原药占全国同类产品出口总量的 14.37%。

剑牌农化所处农药行业的上游为基础化工行业,基本属于充分竞争性行业,不存在被单一厂商所垄断的情形,市场供应相对充足。报告期内公司向前五名供应商采购比重分别为20.21%、12.05%、25.49%、12.85%。销售方面,对于农药原药和农药中间体产品,公司基本采取直销模式;对于农药制剂产品,则采取经销为主、直销为辅的模式。同时,其下游端覆盖农业、卫生等领域,由于农业属于弱周期行业,所以需求较为稳定。

招股书显示,剑牌农化报告期内(2022年1-6月、2021年、2020年、2019年)的营业收入分别为6.96亿元、11.91亿元、10.07亿元、8.13亿元。公司主营业务收入主要来源于农药原药、农药中间体和农药制剂三类业务,以2022年1-6月为例,各部分比重分别占到59.31%、14.88%、25.46%。据Phillips McDougall 公司数据统计,2020年全球作物用农药销售额为620亿美元,2021年为642.7亿美元,同比上涨3.66%,同一时期内剑牌农化的销售额上涨18.27%,优于市场的增长率。

剑牌农化表示,主营收入有所波动原因在于2020 年下半年,公司滨海厂区恢复生产,自产原药的产销量、销售收入回升;同时,为了维护长期战略客户的合作关系,公司采购客户需要的产品进行销售,2020 年外购外销产品的业务收入增长较快;2021 年,公司自产原药、中间体的产销量、销售收入持续回升以上因素带来了公司两年来主营业务收入的增加。  

销售渠道与科研尚待拓展

但在收入连年上涨的背后,企业尚存在可能带来投资风险的不确定因素。

首先,剑牌农化是国内戊唑醇、三唑醇、多效唑等三唑系列农药主要产销基地之一,但是随着全球范围内对新型、高效农药产品的开发,效果更好、类型更多的杀菌剂将可能会被研制出来并逐渐替代原有产品剑牌农化预计将7335.16万元将用于技术研发中心项目,约占到全部募集资金的6%,但如果公司不能开发出有技术领先及市场前景的新产品,或者产品更新换代速度较慢,将面临一定的产品替代风险。

其次,剑牌农化主要客户包括德国拜耳公司、科迪华农业科技、印度联合磷化公司、江苏龙灯化学有限公司等境内外农药行业知名企业,报告期内,公司向前五名客户的销售收入(合并关联方后)分别为 28,120.35 万元、41,975.37 万元、42,738.76 万元和 32,930.73万元,占当期主营业务收入的比例分别为 34.57%、41.65%、35.87%和 47.29%。如果剑牌农化未来不能扩展更多的新客户,或原有客户与公司的业务不再持续时,将导致公司主营业务收入下降,进而引发业绩下滑,对生产经营造成不利影响。

同时,报告期内,剑牌农化主营业务毛利率分别为 33.11%、26.83%、20.88%和 20.17%。其利率变动主要受产品价格以及原材料价格变动影响,如果化工原材料价格继续上涨,而本身售价又难以提高并超过原材料涨幅之时,就会挤占公司的利润空间,造成毛利率下降。

农业农村部 2022 年出台的《“十四五”全国农药产业发展规划》文件指出,要推进农药生产企业兼并重组、转型升级、做大做强,培育一批竞争力强的大中型生产企业。到 2025 年,着力培育 10 家产值超 50 亿元企业、50 家超 10 亿元企业、100 家超 5 亿元企业,促进农药工业园发展。剑牌农化此次拟冲刺冲刺上交所主板IPO上市,也是为了追随政策指导,力争成为符合农业部规划的农药生产企业。 

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。