文丨直通IPO 盛佳莹

近日，海康机器人在创业板递交招股书，拟募资60亿元。

海康威视近两年来分拆上市动作不断，去年12月，旗下聚焦智能家居服务业务的商萤石网络率先登陆科创板，如果海康机器人顺利上市，海康威视有望再收获一个IPO，海康系”上市公司也将增至3家。

从一开始只是防御AI创业潮，到如今海康威视的创新业务俨然成长为小巨头，成为海康威视资本棋局中重要的一子。

海康机器人“断奶”

2014年，人工智能得到了前所未有的关注，尤其是人脸识别算法，使计算机的人脸识别准确率第一次超越了人类。随后开启了整个人脸识别行业技术落地的时代，而安防是人脸识别重要的应用场景之一。

为了防御这场轰轰烈烈的人工智能创投潮，被业内称为“安防茅”的海康威视在第二年建立了内部创新跟投制度，先后成立了8个创新业务。

海康机器人是海康威视内部孵化的创新业务之一。2014年海康威视成立机器视觉业务中心，主要进行自主研发机器视觉和移动机器人软硬件，2016年这项业务独立为海康机器人公司。主要聚焦于工业物联网、智慧物流和智能制造，从事机器视觉和移动机器人的硬件产品和软件平台的设计、研发、生产、销售和增值服务。

根据招股书显示，2019年至2021年及2022年前9月，海康机器人的营业收入分别为9.41亿元、15.25亿元、27.68亿元、28.1亿元，分别实现归母净利润4547.86万元、6509.64万元、4.82亿元及4.28亿元。

来源：海康机器人招股书截图

其中，主营业务收入来自机器视觉业务、移动机器人业务、计算机软件和无人机及其他四类业务。而机器视觉业务和移动机器人业务是两大支柱型业务，合计占主营业务收入比例分别为89.05%、92.93%、96.36%和98.07%。

虽然海康机器人从海康威视独立出来，但对母公司的“依赖症”仍然存在。

报告期内，海康威视及其下属企业、中国电科下属企业连续三年占据前两大客户，合计贡献收入超过1亿元。

2019-2021年以及2022年前三季度，海康机器人向关联方采购金额分别为5.27亿元、10.08亿元、2.47亿元和2.05亿元，占各期采购总额比例分别为82.61%、66.34%、12.41%和9.55%；海康机器人向关联方销售金额分别为1.02亿元、1.18亿元、1.41亿元、1.1亿元，占各期营业收入比例分别为10.88%、7.72%、5.1%、3.92%。

海康机器人在2020年之前一直没有设立独立采购体系，向海康威视体系的采购比例一直超过66%。一直到2021年，关联采购和关联销占比才快速下降。

但海康机器人的“断奶”并没有做到十分彻底。根据招股书显示，海康机器人还与海康威视共享着同一套信息系统。包括部分业务、办公等中后端业务系统涉及生产、研发、财务、人事、办公等方面的管理。

此前，萤石网络也和海康机器人一样共用海康威视的信息系统。在萤石网络IPO期间，上交所曾要求公司说明使用同一套生产、财务、办公、人事管理、办公系统的情况下，是否可以切实保障发行人生产、财务、人员及业务的独立性，相关账号隔离、数据隔离等措施有效性。

萤石网络彼时表示，计划于五年内通过自主开发或采购的方式自建生产、研发和财务系统，替代目前使用的海康威视的生产管理系统、研发管理系统和财务系统。

但海康机器人在招股书表示，决定继续使用海康威视中后端业务系统，目的是为了提升管理效率。

海康威视资本棋局

根据海康机器人招股书显示，IPO前，海康威视持有该公司60.00%的股份，青荷投资持股40.00%。

来源：海康机器人招股书截图

这和此前分拆上市的萤石网络采用的是一致的股权结构。

这个青荷投资是海康威视的“跟投计划”下，对创新业务进行跟投的持股平台，也是海康威视资本布局中的重要一环。

在“跟投计划”下海康威视持股创新业务60%的股权，剩下40%的股权则由员工进行跟投，将中高层管理人员和核心技术骨干变成“创业合伙人”。

海康威视最开始希望通过内部“再创业”，来留住核心高管。现任海康机器人的董事长贾永华就是海康威视典型的中高层管理人员，其在2002年加入海康威视，历任海康威视研发中心图像处理与分析部总监、战略与市场部总监、供应链管理中心副总经理、海康威视副总经理、海康威视高级副总经理。

随着海康威视创新业务的快速发展，最开始这一防御性动作如今已经成为其重要的第二增长曲线，也成为了海康威视分拆上市资本棋局的重要棋子。

根据海康威视财报显示，2021 年，海康威视创新业务收入为 122.71 亿元，同比增长 98.93%，占比约 15.07%，成为拉动公司成长的稳定动力来源。2022 年上半年，创新业务收入为 70.08 亿元，同比增长 25.62%，占公司营收比重达到 18.81%。

此前，海康威视曾公开表示：“如创新业务子公司发展壮大，并符合独立上市的条件的，优先考虑及支持其上市。”

如今，萤石网络和海康机器人成为其分拆上市的排头兵，剩下还有6家负责创新业务的子公司，包括海康汽车技术、海康微影、海康存储、海康慧影、海康消防及海康安检等业务，覆盖智能家居、机器人、电子汽车等多个行业。

随着海康威视的资本化运作推进，一个横跨多家上市公司、多种业务的“海康系”将呼之欲出。