文 | 独角金融 李海霞

编辑| 付影

作为一家较年轻的公司，创金合信基金管理有限公司（下称“创金合信基金”）仅走过9个年头，身上却有着众多标签：员工持股、合伙人制、私募黑马等。

创金合信基金成立时即由员工持股，采取合伙人机制，专户规模一路上升至行业首位。不过，其在公募方面也暴露出产品数量多、单只产品规模少、存在不少迷你基金等情况。

近日，创金合信基金有两只养老FOF（一般指“基金中的基金”）产品由首席经济学家魏凤春担任基金经理，市场将目光转向这家公司。首席经济学家兼任基金经理，是否能给所管产品带来一些利好？背后又透漏出创金合信基金哪些用人信号？

1、首席经济学家兼任基金经理，个例还是趋势？

3月8日和3月20日，创金合信基金新发了两只养老FOF产品，这两只产品均由创金合信基金首席经济学家魏凤春和另一名基金经理张荣共管。

首席经济学家担任基金经理，在金融市场虽非首例，但在大众印象中，其与基金经理的形象与职业定位仍有一定反差。市场比较关注的是，首席经济学家转型做基金经理，能否胜任？又能否给所管产品带来一些利好？

来源：天天基金网

魏凤春为经济学博士，曾先后任职于山东经济学院、江南证券、清华大学、中信建投证券（6066.HK）。2011年8月加入博时基金管理有限公司（下称“博时基金”），作为基金经理管理了1只QDII（一般指“合格的境内机构投资者”）、1只混合型基金、3只FOF养老基金等产品，5只产品管理时间均未超过1年半。从历史业绩表现看，3只FOF产品业绩均取得超过10%以上的收益，但与同类平均业绩相差至少2倍，同类排名也处于后部分。

2021年12月，魏凤春加入创金合信基金，担任首席经济学家、宏观策略配置部总监，还兼任了MOM（全称“管理人的管理人基金”）、FOF投研总部总监、FOF投资二部总监等职。

有着博时基金担任基金经理的过往经验，魏凤春接受《证券时报》采访时表示，此次拟任新产品基金经理算不上是重操旧业，而是多年践行知行合一理念的自然呈现。“自从决定从事宏观产业研究后，我就明确了‘宏观研究策略化、策略研究投资化’的基本思路，并在长期的工作中坚持投研一体化，研究与投资互相映射，共同升华。无论是之前从事的公募基金、QDII基金、特定资产管理，还是后来的FOF、养老FOF等投资，都是在践行这一理念。”

来源：天天基金网

实际上，魏凤春对养老FOF产品颇为看好。他曾对《上海证券报》表示，基于长期回报理想、波动相对稳定，FOF将成为养老投资的重要阵地。他认为，FOF综合配置股票、债券等资产，并不追求在单一年度跑赢市场，而是以分散配置、分散风险、降低回撤为基础，力争获取长期的合理回报。

首席经济学家担任基金经理的案例，有前海开源基金管理有限公司（下称“前海开源基金”）的首席经济学家杨德龙。

杨德龙认为，首席经济学家兼任基金经理，相当于理论和实践相结合，通过对宏观经济的分析，把握市场大势，可以对基金仓位进行比较好的管理。此外，从事宏观经济策略研究的首席经济学家，通过行业比较来选择景气度比较高的好行业时，自上而下的优势也是非常明显的。再者，在基金投资管理上，通过实地调研以及基金实际操作，可以从实践中进一步验证价值投资理论（杨德龙提出的中国特色价值投资的理论）的正确性。

在前海开源基金，杨德龙先管理了FOF基金，后又接管权益类基金。谈及担任基金经理过程中遇到的挑战，杨德龙认为，基金行情比较差的时候，出现净值回撤，很多基金都有最低仓位要求，因此面临了比较大的压力。能否在市场恐慌时战胜情绪，实现底部布局，从而在下一轮上涨中获得好的回报，这是每个基金经理在心态上面临的挑战。只有在实践中不断总结经验，经历的市场波动多了，看到的市场规律也会更加清晰，问题自然也慢慢得到解决。

2、专户理财“黑马”，公募基金管理费2年增5倍

创金合信基金成立于2014年7月，是第一家成立时即实现员工持股的基金公司。

大股东第一创业证券股份有限公司（下称“第一创业证券”）持股51%，为控股股东。此外，以总经理苏彦祝为代表的公司员工，通过深圳市合信投资合伙企业（有限合伙）等平台合计持股49%。

来源：创金合信基金官网

创金合信基金有公募和私募两部分业务。

私募方面，创金合信基金成立之初，延续了2010年的创金资产团队-第一创业证券资产管理部。凭借着先天基因上的优势，创金合信基金在专户业务上突飞猛进。2021年末，创金合信基金私募资产管理规模达到8219亿元，成为行业的龙头。

相较私募业务开展得有声有色，创金合信基金公募业务则略显逊色。截至2022年末，创金合信基金公募规模为941亿元。

创金合信基金已经获得了MOM公募产品发行资格、QDII资格以及受托管理保险资金资格。旗下产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、FOF、MOM、QDII等。

官网披露，截至2022年末，创金合信基金共有90只基金。以此计算，自2015年开始发行首只公募产品，8年间，创金合信基金平均每年新发产品超10只。据Wind显示，2021年该公司一年内共发行了25只基金。

同样成立于2014年，公募规模也在900亿的华泰证券（上海）资产管理有限公司资管，则共有33只基金。

新发产品节奏快之外，创金合信基金整体业绩表现并不佳。今年来，创金合信基金业绩回报率-0.07%，低于平均的0.57%，在142家基金公司中排名107位。

此外，创金合信基金单只基金规模普遍不大，除了唯一的一只货币型基金-创金合信货币（规模164亿元）超百亿外，超10亿的基金有26只（A、C类份额分开计算，下同），占所有基金（176只）的14.8%。有77只基金规模低于5000万，占所有基金的43.8%，面临清盘风险。

另外，也有些基金触及5000万元生死线而清盘。据Choice显示，2020年至今，创金合信基金有32只产品（A、C类份额分开计算）清盘，其中有些基金存活时间不足一年，如创金合信核心价值混合、创金合信核心资产混合、创金合信鼎城3个月定开混合。

来源：Choice

基金公司所收管理费直接与规模挂钩。近年来，规模增长下，创金合信基金管理费用出现“跨步式”增长，从2019年的7987万元上升至2021年的4.2亿元，2年增长了5倍多。

3、创金合信基金上演花式用人术？

3月份新发产品中，除了首席经济学家魏凤春管理担任基金经理的两只基金外，另一只基金创金合信全球芯片产业股票（QDII）的基金经理为刘扬。

在担任基金经理前，刘扬的另外一个身份也颇受关注。中国科学院遥感应用研究所硕士毕业的他曾是华为前工程师。2014年跨界金融，先后在长城证券有限责任公司、前海人寿保险股份有限公司任职，从研究员做到投资经理。2021年7月加入创金合信基金，3个月后，管理了自己的首只基金-创金合信芯片产业股票。2022年9月接管了创金合信软件产业股票。

上述两只基金业绩表现较好，截至2023年3月21日，创金合信芯片产业股票今年来收益率达到20%，同类859只产品中排名第10位。

今年3月新发行的创金合信全球芯片产业股票，“相比A股的芯片基金，此次是采取QDII的模式布局全球芯片龙头和新兴市场新锐。”刘扬表示，会更多关注全球供需、产业趋势、宏观汇率利率等，同时会花更多的精力研究全球龙头和新兴市场。

首席经济学家、华为前工程师做基金经理，在某种程度上体现了创金合信基金花式用人术中的一个层面。

据Wind显示，创金合信基金共有39名基金经理，远高于行业平均的29.83名。近一年来，该公司有1名基金经理离任，新增聘基金经理却达8名。

来源：Wind

从新增聘的基金经理履历看，有通过传统晋升渠道，即行业研究员-基金经理助理-基金经理，内部晋升的基金经理，如黄小虎、毛丁丁。也有不少从同行中聘过来，继而在该公司担任基金经理。如2022年5月加入创金合信基金的孙霄宇，初任机构业务总部销售支持岗，2023年2月接管了职业生涯的前两只基金：创金合信泰博66个月定期开放债券、创金合信利泽纯债债券。

2022年5月加入创金合信基金的刘润哲，现为稳固收益部副总监。2022年10月管理了首只产品创金合信鑫祥混合，2022年12月又接管了创金合信怡久回报债券。

丰盈的基金经理人才体系下，创金合信基金人均管理产品数为2.38只。其中，有13名基金经理只管理了1只产品。

广纳人士，花式用人，或与创金合信基金布局公募产品重要原则脱不开关系，即产品与基金经理的能力圈匹配。

“绝大多数基金经理的业绩都是有能力圈的。”苏彦祝说，基金公司的产品布局必须和基金经理的能力圈匹配起来，虽然基金经理通过学习，能力圈会逐步扩大，但扩大的节奏是有序的，如果基金经理完全脱离了能力圈，他就会在一段时间内无所适从。

众多基金经理管理着不同类型的基金，让创金合信基金产品丰富起来，与此同时，基金数量和整体规模也得到增长。

不过，多样化的产品下，仍难掩创金合信基金没有业绩突出的明星基金经理，以及单只规模大、市场知名度高的明星基金产品。

你买过创金合信基金的产品吗？你最喜欢他家哪位基金经理？评论区留言讨论吧。