界面新闻记者 | 杨马可

三江购物（601116.SZ）连续两个交易日涨停。

此次加速涨停的原因源自阿里巴巴的新一轮公司治理变革 “1+6+N”，这也被称为阿里史上最大的业务调整。根据方案，六大业务集团和多家业务公司有望独立分拆融资。

受此消息影响，昨日凌晨美股阿里巴巴（BABA）收获14.26%涨幅，背后原因或许是若各大业务集团未来上市，阿里巴巴自身价值将进行重估的预期。29日A股阿里概念股也迎来爆发，创业黑马（300688.SZ）收盘上涨11.27%，鸥玛软件（301185.SZ）、君正集团（601216.SH）、浙数文化（600633.SH）股价涨幅均超于7%。三江购物更是连续涨停，为何市场最为看好这家公司？

A股持股比例最高

A股市场中，目前阿里巴巴还持有申通快递（002468.SZ）、圆通速递（600233.SH）、千方科技（002373.SZ）、安恒信息（688023.SH）、石基信息（002153.SZ）等公司股份，持股比例分别为25%、21.9%、15%、14.4%以及13.02%，这些股今日均有不错的股价表现。

早在2016年11月，三江购物通过非公开发行、股权转让、发行可交换债等一揽子合作的方式与阿里巴巴（中国）有限公司订立《合作框架协议》，阿里巴巴成为三江购物的第二大股东，持股比例超过32%，是阿里巴巴持股比例最高的A股上市公司。

市场看好三江购物的另一原因来自对阿里AI大模型+新零售概念的预期，期望三江购物借助阿里通义AI大模型赋能业绩更上一层台阶。另外，从多个招聘平台可以看到，三江购物目前正在招募人工智能算法工程师，可以推测公司正在人工智能发展这条道路上做积极准备。不过，针对招聘智能算法工程师，有投资者在互动平台上提问三江购物在人工智能方面有哪些研发时，董秘却回复不知道投资者在哪里看到相关信息。这又令人有些疑惑。

以往合作并不理想

理想虽然美好，但结果未必能如愿。

自2016年11月入股三江购物以来，阿里就对其开启了所谓的新零售改造，具体主要有两个方向，一个是存量门店的改造，另一个则是新建创新门店的新零售实验。存量店改造是指在三江购物店内的淘鲜达专门划出一个小型仓库，实现三公里配送；创建新门店则是让三江购物投资开设盒马鲜生店，虽然三江购物拥有实际控制权，不过运营依旧是盒马自身，三江购物仅仅是以一个投资人身份持有盒马。

业绩方面，三江购物在阿里入驻后的五年内营收始终在40亿元上下，难有突破。2017年，三江购物与阿里巴巴共产生2230万元的关联交易，同期三江购物营收为37.7亿元，占比不足1%。2021年，三江购物与阿里巴巴共产生4911万元的关联交易，同期三江购物营收为39.24亿元，占比刚过1%。

有了以往的前车之鉴，对于“AI+新零售”的预期，投资者还需理性看待。