界面新闻记者 |
3月31日，猪肉股集体飘红。播恩集团（001366.SZ）涨停，巨星农牧（603477.SH）涨9%，罗牛山（000735.SZ）、天域生态（603717.SH）涨超7%，新五丰（600975.SH）大涨6.83%，新希望（000876.SZ）、京基智农（000048.SZ）等跟涨。
值得注意的是，3月30日晚间，新希望、新五丰相继发布2022年度业绩预告修正公告。此番下调后，新希望2022年业绩亏损额度扩大，新五丰业绩则由盈转亏。
从公告披露的业绩更正原因看，两家公司2023年一季度生猪价格走势均与此前预计出现偏差，从而增加对资产减值的计提。新希望对2022年12月31日的消耗性和生产性生物资产增加计提减值约12.35亿元。新五丰增加计提消耗性生物资产减值准备约6400万元。
3月31日，新希望证券事务部相关人士向界面新闻记者表示，生产性生物资产主要指母猪，消耗性生物资产则一般指商品猪。
上述相关人士称，“公司将母猪群体整体做了减值计提，是基于当前母猪市场价格较低，以及非瘟导致部分母猪生产性能下降，可能无法达成原有的胎次生产。肥猪的计提则主要是因为当前猪价低于去年底基于期货所做的消耗性生物资产的价值评估。这一操作符合会计准则。”。
关于后续猪价走势，新希望方面预计，“2023年猪价整体中性偏积极。猪价在短期内受到二次育肥的影响，全年应该是先低后高。”
两大猪企同时下修业绩预告
新希望最新预计去年归母净利润为-13.5亿元至-15.5亿元，扣非净利润为-9亿元至-11亿元。此前，公司曾预计去年归母净利润为-4.1亿元至-6.1亿元，扣非净利润则为亏损1.5亿元-盈利5000万元。
最新业绩预告将2022年归母净利润下调9.4亿元，扣非净利润下调9.5亿元，业绩亏损额度大幅扩大。
对于下调业绩的原因，新希望称，2023年1季度生猪市场行情及北方地区疫病情况发生了较大变化，华信会所进场审计后发现，由于上述变化，1季度各月(特别是2月和3月)生猪市场价格与此前公司以当期各月生猪期货价格为主要基础预计的生猪价格有一定程度差异，且山东、河北等北方区域生猪疫病影响程度也超出了2022年末行业的预期，导致公司2022年末部分消耗性生物资产和生产性生物资产产生了在资产负债表日超出原有预期的减值。
经与会计所沟通，新希望拟对2022年12月31日的生物资产超出原有预期外部分的减值进行计提，共计约12.35亿元，其中消耗性生物资产增加计提减值4.88亿元，生产性生物资产增加计提减值7.47亿元。
同比来看，新希望2022年业绩亏损额度收窄。2021年，该公司归母净利润、扣非净利润分别亏损95.91亿元、79.21亿元，当期资产减值损失共计28.94亿元。
同日晚间，新五丰也披露了业绩预告更正公告，最新预计2022年归母净利润为-6000万元至-8000万元，扣非净利润为-1.55亿元至-1.75亿元。此前，公司预计2022年净利润为800万元至1200万元，扣非净利润为-9200万元至-1.38亿元。
关于业绩预告更正原因，新五丰称，公司此前发布业绩预盈公告时是基于行业周期趋势，预测生猪市场价格进入上涨阶段，对2023年1-6 月份生猪市场价格预测较为乐观。根据目前2023年1-3月生猪实际价格情况，基于谨慎性原则，计提消耗性生物资产减值准备约6400万元。
此番修正导致新五丰盈亏性质发生变化，归母净利润由盈转亏，扣非净利润亏损额度扩大。但相较2021年亏损收窄，2021年公司归母净利润、扣非净利润分别亏损2.95亿元、2.79亿元，当期资产减值损失1.10亿元。
猪价后市如何演绎？
一般而言，由于生猪养殖行业存在较明显的周期性，行业内公司的业绩也会随着猪周期上下波动。
而本轮猪周期由于诱发因素复杂、意外事件多、价格波动剧烈，对于行业发展影响较大。新希望、新五丰相继下修业绩可以视为行业周期性的一次风险预警。
中国养猪网数据显示，全国外三元猪价在去年12月末至今年1月中旬期间就已从18.7元/公斤跌至14.4元/公斤，短暂回升后，2月初继续下探至14.25元/公斤，生猪行业进入深度亏损状态。
3月以来，生猪价格以降为主。从3月1日的16元/公斤降至3月31日的14.5元/公斤。
不止养殖户，机构对于今年生猪价行情的看法也同样存在分歧。
兴业证券最新研报指出，年初的猪价受到春节前肥猪出栏节奏的影响有所压制，短期供给过剩叠加需求淡季导致行业处于低价区间并且出现持续的产能去化。其认为随着出栏均重以及宰后均重逐步回归到合理区间，猪价在需求季节性恢复的驱动下仍然能够反弹向上，带动行业回到盈利区间。
中信证券认为，当前生猪市场整体供需呈僵持态势，猪价缺乏向上或向下突破动力。短期来看预计猪价或将保持震荡态势，需持续关注二次育肥动向以及养殖户及下游情绪层面对短期猪价的扰动。中长期来看，产能去化仍在持续，全年均价仍有望维持波动上行态势。
不过，大有期货指出，近期猪价持续在15元/kg附近波动，月底大型养殖企业为完成月度目标出栏进度有所加快，但出栏均重仍偏高，生猪整体供应稍显宽松，消费难有明显变化，大部分屠宰企业处于亏损状态，而猪价未跌破15元/公斤，屠宰企业主动分割入库意愿不强，市场二次育肥也比较谨慎。整体来看，当前市场仍处于供强需弱状态，未来猪价或震荡偏弱调整。
关于未来猪价走势，新希望于近日投资者调研活动中表示，生猪供给方面，受疫病影响，12月至今行业里母猪淘汰量较大。冬季疾病也一定程度影响当期的母猪妊娠，使出生仔猪存活率受影响，断奶仔猪死亡率在 今年1-3 月有所提升，这意味着 6-7月后出栏猪可能会减少。23年上半年出栏量可能会比23 年下半年出栏量高。而消费端，公司认为今年比较乐观。
新希望认为 2023年的价格低点已到，且比2022年低点高，2023 年中枢也会高于2022年。
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