文丨直通IPO 邵延港

此轮人工智能概念的狂飙飓风正吹到深处，科创板又迎来了一家AI独角兽，它出自一位75后海归博士，同时也是深圳第一家AI上市公司。

4月4日，云天励飞正式在科创板挂牌交易，证券代码688343。上市首日，这只独角兽在集合竞价阶段报121元/股，较发行价涨175.5%，总市值超400亿。开盘后，云天励飞高开后股价开始滑落，截至上午9时40分，云天励飞报104.5元/股，总市值为371亿元。

来源：富途牛牛

据悉，云天励飞原定计划募资30亿元，但按照43.92元/股的发行价，云天励飞此次募资总额为38.99亿元。

对于创始人陈宁来讲，从海外归来，在深圳创业只有9年的时间，却获得了“深圳40年40人”，获得该称号的还有马化腾、李泽湘、王传福等人。云天励飞上市，也让陈宁和其团队的身家再度上升，按照开盘价，陈宁所持股份市值超100亿元。

对于云天励飞成长过程中的投资者，云天励飞也让他们的收益再上一个高度。按照发行价，云天励飞IPO前最后一轮融资进来的最大机构股东东海云天，持股市值接近翻倍，云天励飞的天使投资人真格基金在这笔投资中更是赚到了20倍的收益。

75年海归博士创业9年，身家近100亿

云天励飞的创始人陈宁是1975年在河北出生，从上海交大毕业后，陈宁去了美国，最后拿到了美国佐治亚理工学院的博士学位。

和当年很多留美的高材生一样，陈宁依靠一次项目的成功，逐渐在美国站稳脚跟，也做好了在美国工作和生活的准备，但后来发生的事情却让他坚定曾经学成回国的初心。

来源：广东卫视节目截图

陈宁曾在一次访谈中透露过两件事：一是2006年LTE的国际标准的制定会议上，欧美国家通信厂商聚在核心，中国厂商中兴和华为的工程师却只能站在最后一排旁听，而短短两三年后，中兴和华为的工程师团队便能由后至前，站在国际舞台的最中央。第二件事则是在2014年前后，国内创投市场正蓄势待发，陈宁从未如此深刻地意识到人工智能技术大规模产业化的风口将至。

2014年，陈宁与同为美国佐治亚理工学院电子工程博士的田第鸿组建团队，团队构成包括了处理器芯片设计、计算机视觉、机器学习和深度学习算法，因为陈宁觉得这样的团队组合是解决深度学习、解决人工智能底层技术在算法以及计算力上的必然产物。

同年，他们从美国飞往中国，落地中兴和华为的基地——深圳。

来到深圳，对于陈宁和田第鸿来说，是有些意外惊喜的。虽然彼时市场对人工智能产业化的信任程度要比现在还糟糕。

但好在深圳是一片热土，可以撑起无数梦想。创业第二年，陈宁和团队成员顶着炎炎夏日外出调试设备，但他们并没有抱怨，因为那是“幸福的痛苦”，毕竟当时已经寻找到了可供数据测试的有效场景。

安防是云天励飞切入的第一个场景，如今云天励飞的收入还侧重于该场景，采购摄像头，装上自己的软件和算法，打包成整体解决方案卖给客户。这类场景的主要客户便是政府和大企业，深圳龙岗区更是云天励飞创业起步阶段的重点，云天励飞研发出的第一代基于人脸识别和视频大数据的视觉智能系统“云天深目”，并在深圳市龙岗区上线。

云天励飞被普通人关注的起点，或许是曾将帮助找回被拐儿童那件事。据了解，2017年，曾有一名3岁的小男孩被带离深圳。在“深目”系统的帮助下，在当年除夕的前一天，警方在武汉火车站成功解救这名小男孩，将他送回父母的身边，前后用时15小时。迄今为止，云天励飞已经协助警方找回走失儿童和老人逾五百人。

云天励飞创业只有9年时间，但作为中国人工智能创业公司，却已经不是“新人”了。

值得注意的是，在美国读博士期间，陈宁和田第鸿曾就“芯片设计和视觉算法哪个更重要”进行过激烈争辩，陈宁认为处理器芯片设计是电子信息行业发展的重要领域，而田第鸿却认为视觉计算更加重要。当决定创业时，二人曾放下过争执，如今，云天励飞提出的发展思路是将算法芯片化。只是，作为曾经陈宁的“战友”、云天励飞联合创始人及第二大股东的田第鸿，早在2019年便离开了。

如今，云天励飞上市，陈宁以约25%的发行后持股比例，按照开盘价，其持股市值约100亿元，而田第鸿在2019年8月前退出时，所持17.15%的公司股本转让金额合计仅为3475万元。

天使轮入股，真格基金挣了近60倍

在创业初期，当时有投资人问他们，人脸识别真的成熟了吗？可以用视频在大人流量、逆光、遮挡中进行检索吗？他们甚至无法回答，因为全球还没有一个城市落地这样一套系统。当投资人问一支海归创业的博士团队，想去做公安的市场，怎么去打破这样一个行业市场壁垒极高的情况，以及如何复制产品？他们同样无法回答。

这九年来，人工智能因落地场景进程不及市场预期而饱受争议，云天励飞也同样如此。

无法回复质疑，云天励飞只能用实际工作去赢得尊重。但好在云天励飞有业务傍身，而非只是“花架子”。

第一代“深目”系统研发出来后，并在大本营深圳落地，这时候天使投资人开始关注到他们。

2015年8月11日，云天励飞进行天使轮融资，深圳龙岗区地方国资深龙创投出资300万，风投机构真格基金出资500万。

拿到融资后，结合在深圳AI安防示范区的建设经验，陈宁和他的团队开始展望未来一年拓展到全国百城的目标。不过，最终的市场拓展结果却只有个数，不到“百城”目标的十分之一，这给陈宁带来了沉重的打击。

但云天励飞作为AI公司，有切入的落地场景，也就有机会拿到融资，继续烧钱搞研发。在十余次的增资历程中，天使投资人真格基金在2017年底再度注资700万，累计出资1200万元，在IPO前，持股比例为2.167%，为第十二位股东。

云天励飞不是真格基金投资的唯一一家AI公司，也是其投出来的第一家AI上市公司，但在7年的投资陪跑中，真格基金也收益颇丰。按照开盘价，真格基金旗下基金所持股份市值6.98亿元，较1200万元的投资额，赚了58倍。

云天励飞的市值一次次创新高，其他一级市场投资人也收益颇丰。即便是最后一轮融资中以7.43亿元入股的东海云天，按上市首日开盘价，其持股市值也达到了34.44亿元。

值得注意的是，东海云天的有限合伙人深圳市特区建设发展集团有限公司，是深圳地方国资，由此可见云天励飞与深圳的关联。

如今，云天励飞成功上市，在北京和上海等一众AI企业中杀出重围，成为深圳的第一家上市的AI企业。但上市不是终点，云天励飞还在亏损运营中，需要探索更多的商业化落地场景，否则AI赋能百业的愿景只是空谈。