文 | 财富质点 李婷

2022年，维信金科开启了一项重要并购。

根据其近日公布的2022年度业绩报告，维信金科于2022年12月16日以代价23,385,000港元收购Opus Financial Group Limited的 29.9%间接股权。根据香港联合交易所有限公司证券上市规则（「上市规则」）第14.07条， 与该收购有关的适用百分比率低于5.0%，故该收购构成一项符合最低豁免水平的交易。

这家公司业务涵盖企业融资、资产管理、夹层融资、本金投资、证券经纪和保证金融资等多个方向。附属公司创富融资在香港小型市场和香港中型市场财务顾问中分别排名第二及第三。此项收购，或将意味着维信金科在业务布局方面迎来“大跃进”。

不过在收购之外，维信金科连续多年业绩大幅波动，在2022年再度出现盈利腰斩。

01、收购扩张

据公开信息查询，有一家名为Opus Financial Group（创富金融集团）的公司官网介绍：创富金融集团是一家以香港为基地的专业利基金融集团，致力于提供多学科的金融服务。其五大主要业务重点是：企业融资;资产管理;夹层融资;本金投资;以及证券经纪和保证金融资。

不过创富金融集团是否正是维信金科收购的Opus Financial Group Limited，《雪浪Finance》就此联系维信金科及创富金融集团方进行求证，截至发稿前尚未收到回复。

根据此前VISION DEAL招股书披露，创富金融集团为Opus Financial International Limited的全资附属公司，后者由Lion Force Global Limited全资拥有，而后者由黎树勋先生拥有40%权益。

而根据创富金融集团官网，创富金融集团的首席执行官为黎树芬，是集团创办人兼行政总裁。黎树芬持有澳洲悉尼大学商业学士学位及法学学士学位，其同时是远见交易香港收购公司之非执行董事。

在具体业务层面，集团企业融资服务包括融资服务和咨询服务。根据介绍，创富金融集团在咨询和执行首次公开募股和并购交易方面拥有丰富的经验。团队在为客户提供广泛的企业融资交易的首次公开招股保荐、财务咨询和独立财务咨询服务方面拥有成功的记录。负责制定融资策略，就监管问题向客户提供建议，并协助客户根据广泛的分析和研究做出明智的决定。

创富资本有限公司为证监会持牌法团（中央编号BCU-710），从事第6类（就机构融资提供意见）受规管活动。

资产管理服务包括全权委托投资组合管理、在岸和离岸基金管理。集团通过各种平台提供涵盖传统和另类投资的投资基金管理服务，通过跨不同资产类别的积极和严格的管理流程提供卓越的资产性能和全面的客户服务。集团高级管理层在资产管理行业平均拥有超过15年的经验。

创富资本管理有限公司为证监会持牌法团（中央编号BDF-416），从事第9类（资产管理）受规管活动。

夹层融资包括夹层贷款、抵押贷款，和特殊情况贷款。夹层债务是一种混合金融工具，通常用于收购、增长融资和其他私募股权交易。通过结合债务和权益工具的特点，夹层债务为借款人提供了财务灵活性，为投资者提供了有吸引力的风险调整后回报和当前现金流。

创富香港顾问有限公司是香港持牌放债人（牌照号码：1859/2022），透过以物业、公司股份或其他抵押品作抵押的各类贷款产品，为个人、中小企业及专业投资者提供债务融资服务。

本金投资包括私募股权、上市前投资、特殊情况投资。集团积极参与自营基础上的本金投资，并与客户一起将资金投入到我们自己的投资基金中。根据具体情况，还可能与客户和基金共同投资某些项目和公司。集团瞄准专注于增长资本的机会主义投资。目标是协助被投资公司发展业务，包括资产负债表重组、首次公开募股前业务扩张资本以及以首次公开募股为目标的公司。集团还寻找机会投资于具有强劲增长前景和可持续竞争优势的公司。

证券经纪方面包括证券经纪及证券孖展融资、一站式证券交易平台，让客户透过网上/流动应用程式交易平台进行证券交易、首次公开招股认购、配售和承保、股票托管人。创富证券为香港证券及期货事务监察委员会注册的持牌法团（中央编号BFY678）及香港联合交易所有限公司的交易所参与者（编号1062），可从事第1类受规管业务（证券交易）。

创富融资是创富金融集团的全资附属公司之一。根据Refinitiv的资料， 截至2021年9月30日止九个月，按交易数量计，创富融资在香港小型市场和香港中型市场财务顾问中分别排名第二及第三。就资本市场集资交易而言，创富融资自成立以来已成功完成46项上市公司及私人公司的首次公开发售及二次发行交易，总交易规模约15亿美元。

此外，根据海鑫集团2020年2月的一则公告，维信金科当年还以1607万港元收购了Super Million持有的7.49%的股权。

Super Million由Opus Special Situation Fund 1 LP（「Opus SS Fund」）全资拥有，后者普通合伙人为Opus SSF Management Limited。于本公告联合日期，Opus SSF Management Limited由Opus International Advisors Limited全资拥有，而Opus International Advisors Limited又由Opus Financial Group Limited全资拥有。

02、业绩腰斩

收购事项之外，维信金科2022则出现盈利腰斩。根据集团最新业绩公告，2022年，维信金科取得总营收31.19亿元，同比下降9.8%；净利润为5.33亿元，同比下降54.8%。对于这一成绩，维信金科表示，收入下降主要由于利率下降，反映其遵守监管指导，部分被信用增级与纯贷款撮合模式下的贷款实现量增加所抵销。

自上市以来，维信金科的业绩一直大幅波动。2018年至2021年，维信金科分别实现营收27.37亿元、38.64亿元、25.73亿元、34.58亿元；分别取得净利润-10.27亿元、6479万元、-8.7亿元、11.79亿元。

维信金科的总收入包括净利息类收入、贷款撮合服务费，及其他收入。

其中，净利息类收入来自直接贷款及信托贷款模式下授予客户之贷款产生的利息类收入，分为线上消费产品和线上至线下信贷产品两类。根据财报，2022年，维信金科取得利息类收入19.22亿元，其中线上消费产品营收19.21亿元。

贷款撮合服务费2022年营收15.64亿元，贷款撮合服务费包括信用增级贷款撮合和纯贷款撮合。信用增级模式由维信金科提供联合建模和担保服务，资金方审批贷款；纯撮合模式则由资金方自担风险，维信金科仅作风控初筛。前者为重资产担保模式，后者为轻资产分润模式。其中，前者2022年营收13.55亿，是公司主要收入来源之一。

值得注意的是，尽管维信金科在2022年营收和盈利双降，但其贷款实现量却实现上升。根据财报，2022年，维信金科贷款实现量为521.89亿元，同比上升28.2%。其中，信用增级贷款撮合实现量为316.7亿元，较2021年上涨45%；纯贷款撮合实现量75.98亿元，同比上涨440%，占比也从2021年的3.5%升至2022年的14.6%。

相比之下，维信金科的信托贷款实现量则从2021年的163.55亿元减少至2022年的116.6亿元。

现金流方面，根据披露，维信金科因收购Opus Financial Group Limited的29.9%间接股权等原因，导致2022年投资活动现金流出净额增加至1.76亿元；

此外，维信金科2022年经营活动现金流入30.4亿元，上一年则是流出10.2亿元，主要是由于本年度的信托贷款模式所实现贷款量减少人民币4,693.9百万元所致；

融资活动现金流出31.8亿元，上一年则是流入15.5亿元，主要系集团于本年度有借款及信托计划所得现金流出净额人民币2,123.5百万元，以及支付利息支出人民币514.6百万元等所致。

在资产与负债方面，维信金科客户贷款由2021年的73.22亿元降至2022年的52.3亿元；担保应收款由2021年的3.25亿元升至2022年的7.87亿元；金融投资由2021年的1.34亿元升至2022年的2.44亿元；2022年度集团借款43.3亿元，上一年则为64.6亿元；2022年担保负债11.4亿元，上年同期为4.7亿元；优先票据2022年为1.76亿元，上一年则为5.24亿元。

根据报告，维信金科为技术驱动消费金融服务供货商，主要为未能得到传统金融机构充分服务的优质及近乎优质借款人提供量身定制的消费金融产品。集团亦通过撮合借款人与金融机构之间的交易或通过发放贷款提供消费金融产品。

截至2022年底，维信金科与92家外部资金合作伙伴建立有效合作关系，包括20家全国性股份制商业银行、消费金融公司和信托基金。