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人身险业，正在实现行业性回暖。至今，行业78家人身险公司披露2023年第一季度偿付能力报告，据蓝鲸保险梳理，78家人身险公司合计实现净利润537.9亿元，剔除4家未公布2022年同期利润数据的养老保险公司，净利润合计同比增约11.3%。榜单中，平安人寿居于盈利榜首位，而中邮人寿则成为今年一季度的亏损王，同时百年人寿也出现了超10亿的净亏损，净资产数据也在一季度成为负值，值得关注。投资收益率方面，今年一季度，各人身险公司投资收益率表现更为集中，主要居于0.5%-2.5%区间，此外，投资收益率为负的人身险公司也由7家减少为2家。

44家险企盈利平安人寿居榜首，中邮人寿单季亏25亿元

先聚焦于盈利榜。2023年第一季度，共有44家人身险公司盈利，其中平安人寿仍居于人身险公司利润榜首位，一季度实现净利润175.44亿元，但较上年同期缩减40.31亿元，降幅18.7%。中国人寿一季度净利润则进一步逼近首位，达到169.97亿元。

排在第三位的新华保险，则已与前两名拉开差距，第一季度实现净利润63.31亿元，但同比实现较大增幅，达到131.5%。泰康人寿、人保寿险分别实现净利润36.61亿元、30.04亿元，增幅分别为47.98%、37.48%。太保寿险则在净利润同比收缩35.11%后，揽入23.31亿元，目前排在人身险公司第6位。

在2023年第一季度净利润超过10亿元的人身险公司还有太平人寿、友邦人寿、阳光人寿、平安养老险及人保健康，分别实现净利润17.92亿元、15.96亿元、13.47亿元、10.35亿元以及10.22亿元。其中，太平人寿由上年同期的-6.91亿元转盈，增幅明显。

此外，还有爱心人寿、民生人寿、北京人寿、利安人寿等12家人身险公司实现扭亏为盈。其中，去年同期亏损超10亿的民生人寿在今年揽入0.08亿元净利润。

亏损榜单之中，居于榜首的是今年第一季度净亏25.04亿元的中邮人寿，较上年同期6.4亿元净亏损进一步扩大，增亏幅度达到290%。不过，从全年维度来看，中邮人寿的利润表现还存较大未知数。以2022年表现来说，前三季度中邮人寿均为亏损状态，而在第四季度，因实现30.46亿元的净利润，扭转全年利润表现转正，最终实现净利润4.02亿元。

百年人寿一季度亏损超过10亿，达到10.5亿元，同比增亏1.79亿元，更为值得关注的是百年人寿净资产，已经下跌至-4.2亿元，一季度净资产收益率-2106.87%。偿付能力也在持续下跌，1季度末核心偿付能力充足率64.43%，较上季度末下跌近13个百分点，在基本情景下的下季度末预测数，则进一步跌至55.48%。

渤海人寿一季度净亏损达到9.21亿元，较上年同期5.16亿元净亏损加剧78.49%；中英人寿、英大人寿以及信泰人寿分别亏损4.2亿元、3.23亿元以及2.1亿元；国联人寿、横琴人寿、北大方正人寿以及弘康人寿今年第一季度亏损也已超亿元。此外，还有24家人身险公司在2023年第一季度出现亏损。

不过，值得一提的是，今年开始，已有部分保险机构开始执行IFRS9、IFRS7等新会计准则，但综合人身险公司披露的偿付能力报告来看，仍有公司执行旧版准则，且有不少公司并未披露具体的执行准则，因此对净利润同比数据的比较效果产生影响。但细细看来，与2022年同期，以及全年情况对比，2023年的利润数据，已有明显回暖。

投资收益率表现趋于集中，渤海人寿、中英人寿为负值

对于一季度“亏损王”中邮人寿而言，上海对外经贸大学保险系主任郭振华分析表示，2023年第一季度中邮人寿投资收益率为0.46%，而在去年同期这一数据为0.93%，同比下滑约0.47个百分点。根据今年一季度超4400亿元的投资资产，对应减少约20亿元的投资资产，因此导致一季度净利润减少近20亿元。

作为利润表现的重要驱动因素，投资端成绩对人身险公司尤为关键。而在经历2022年的整体失意后，各险企在今年一季度积极配置，做好打算。据银保监会数据，截至2023年第一季度末，保险业资金运用余额26.02万亿元，较2022年末增长3.87%。

从行业表态来看，日前，在谈及公司2023年的资产配置计划时，中国人寿副总裁刘晖提出，当前中国经济呈现复苏态势，在扩内需政策推动下，预计利率中枢会小幅上行，股市也存在结构性机会。中国平安也在一季报中表示，2023年第一季度，随着企业生产和居民生活逐渐回归常态，稳经济政策提前部署发力，中国经济持续修复，供给和需求两端均有所改善，市场信心和预期也显著回升，资本市场整体回暖。

配置积极，成绩却各有差异，今年一季度，除披露投资收益率为年化后数据的小康人寿达到4.88%外，其余77家人身险公司投资收益率多数集中于2.5%-0.5%。民生人寿、合众人寿一季度投资收益率分别达到2.53%、2.51%，其中民生人寿投资收益率数据由上年同期的-1.1%转正，也正是在投资收益率的向好趋势下，实现净利润由去年同期的-13.83亿元，转为盈利0.08亿元。

同期，23家人身险公司一季度投资收益率超过1%，财信人寿投资收益率达到1.64%，太平养老、国民养老以及恒安标准养老三家养老公司投资收益率分别达到1.47%、1.39%、1.35%，排于行业前列。此外，瑞华健康保险、鼎诚人寿以及爱心人寿投资收益率也均由去年同期的负数“转正”，实现超过1%的投资收益率。

陆家嘴国泰人寿、北大方正人寿等42家人身险公司今年第一季度投资收益率处于0.5%-1%区间，其中平安健康险、君龙人寿均扭转了去年投资收益率同期低于“零下”的困境。

不过，仍有两家人身险公司今年第一季度投资收益率为负，但与去年同期7家的数量相比已有所减缓。渤海人寿一季度投资收益率为-0.7%，同期净资产收益率、总资产收益率分别为-15.92%、-1.75%，此外，值得一提的是，渤海人寿已因公司治理等方面的问题连续多个季度风险评级为C。

区别于多家上年末投资收益率为负的人身险公司，在一季度实现转正的趋势，中英人寿今年第一季度末的投资收益率为-0.18%，较2022年第四季度的1.18%也有明显下滑。也正是受投资收益影响，中英人寿第一季度净亏损4.2亿元，排在亏损榜第4位。

此外，从变化趋势来看，还有多家险企投资收益率同比有明显下滑，如农银人寿，2023年一季度投资收益率为0.94%，较上年的3.83%下滑2.89个百分点，去年第一季度投资收益率突破5%的中荷人寿，今年则降为0.86%，海保人寿、德华安顾人寿等投资收益率也均有超过3%个百分点的同比下滑。