文|雷达财经 孟帅

编辑|深海

5月8日，嘉行传媒的当家花旦杨幂与公司官宣解约，随后相关话题引爆微博热搜。

值得注意的是，虽然杨幂与嘉行宣告“分手”，但杨幂目前仍持有嘉行传媒15.19%的股份，是公司的第三大股东。

雷达财经梳理发现，在与嘉行传媒建立合作之前，杨幂曾先后签约荣信达、香港美亚娱乐、欢瑞世纪。而杨幂自立门户创办的嘉行传媒的两外两位合伙人——曾嘉、赵若尧，也都在前述几家公司有过就职经历。

作为当红花旦和明星经纪人搭伙组建的公司，嘉行传媒曾借壳登陆新三板，并曾先后获得尚世影业、完美世界的青睐。不过，2018年5月，嘉行传媒已在新三板终止挂牌。

业内人士分析认为，此番杨幂出走或给嘉行带来较大影响。回顾过往的成绩，影视艺人经纪和影视制作作为两大王牌业务的嘉行传媒，此前许多项目都离不开杨幂的贡献，杨幂出走后嘉行仅靠迪丽热巴很难复制此前的辉煌。此外，嘉行的另一个业务板块偶像经济，并未展现出太多过人的优势，而国内偶像经济的不完善也让嘉行传媒前途未卜。

杨幂嘉行“分手不分家”

5月8日午后，当红85花、如今娱乐圈的顶流女星杨幂在微博留下了这样一条博文，“共有从前，各有未来”，借此向外界官宣了自己同嘉行传媒解约的消息。

几乎同一时间，杨幂前经纪公司嘉行传媒也在微博官宣了这一消息，“十几年风雨同舟，共同成长，感恩感谢。祝未来一切顺利，珍重安好。”

伴随着双方合作结束的消息，杨幂更换了本人沿用十多年的微博头像，并将工作室的微博名字由“嘉行杨幂工作室”改为“杨幂工作室”，去掉了其中的“嘉行”二字。

而在嘉行传媒的官网上，杨幂已从网页陈列的演员名单中“消失”。甚至有网友发现，嘉行传媒此前发布的2021年、2022年年终总结的相关微博中，也已删除杨幂的照片。

事实上，早在双方官宣各自开启全新征程的消息之前，外界就早已流出杨幂将和嘉行解约的传闻。今年2月，杨幂工作室发布的一封声明，下方的落款显示为上海杨幂影视文化工作室，而非嘉行传媒。一时间，杨幂与嘉行“分手”的消息甚嚣尘上。

直到此次杨幂与嘉行传媒同时官宣，传言许久的消息终于落槌。有趣的是，随着此次解约消息的公布，杨幂2016年发布的一条微博也引来不少网友“挖坟”。2016年5月7日，杨幂在微博发文，“明天是个神奇的日子”，而杨幂微博所指的明天（即5月8日），刚好与官宣解约的日子为同一天。“杨幂解约和七年前发的微博呼应上了”的话题，随之吸引来了超过6.8亿次的阅读。

雷达财经注意到，尽管杨幂与嘉行传媒的合作就此告一段落，但杨幂目前仍持有嘉行传媒的股份。天眼查显示，杨幂目前是西安嘉行影视传媒股份有限公司（以下简称“嘉行传媒”）的第三大股东，持有公司15.19%的股份，持股比例仅次于曾嘉的45.56%和赵若尧的20.25%。

除了在嘉行传媒担任股东外，杨幂还在另外10家公司持有股份。其中目前有4家公司已经注销，包括西藏嘉行四方投资管理合伙企业（有限合伙）、上海慈爵影视文化工作室、上海芯璇文化传媒中心、上海杨幂文化交流中心。

经营状态为存续或开业的公司中，则包括杨幂100%全资持股的上海杨幂影视文化工作室、东阳横店杨幂影视工作室、上海杨幂文化传媒中心，杨幂持股99%的海南慈爵文化传播合伙企业（有限合伙），杨幂持股25%并担任监事的北京世嘉华林文化传播有限责任公司，以及杨幂持股16.88%的海南悦意商务服务合伙企业（有限合伙）。

嘉行传媒的资本之旅

如今在娱乐圈混得风生水起的杨幂，其实可以算得上是一名童星。早在4岁时，杨幂便已参演自己的首部电视剧。彼时，在参加小演员培训班的杨幂被陈家林导演的《唐明皇》剧组相中，成功出演剧中的咸宜公主一角。

仅仅一年之后，杨幂又在周星驰主演的电影《武状元苏乞儿》中露脸。此后，年纪轻轻的杨幂又与“美猴王”六小龄童合作，出演了戏曲题材的儿童剧《猴娃》。

2002年，还在读初中的杨幂便与李小婉、李少红创办的荣信达签约。2005年，杨幂以专业课第一的优异成绩，成功迈入北京电影学院的校门，成为该校表演学院表演系的学生。2006年，由黄晓明、刘亦菲主演的《神雕侠侣》播出，杨幂凭借在剧中扮演的郭襄一角，开始受到外界的关注。

之后，《仙剑奇侠传三》、《宫锁心玉》等剧的爆火，让杨幂的演艺事业攀上新的高峰。演艺生涯顺风顺水的同时，杨幂合作的经济公司也几经更迭。2010年，与荣信达合约到期的杨幂，曾签约香港美亚娱乐。2012年，杨幂正式成立自己的个人工作室——杨幂工作室。

2013年3月，杨幂又以艺人工作室的形式加盟欢瑞世纪。不过，在欢瑞世纪借壳上市的前夕，杨幂清空了其所持有的欢瑞世纪股份，决定自立门户。

2014年3月，杨幂与两位经纪人曾嘉、赵若尧共同出资300万元成立了海宁嘉行天下影视文化有限公司（该公司后改名为“海宁欣睿影视制作有限公司”）。公司成立之后，嘉行便签下了一众艺人，其中便包括如今的当红流量女星迪丽热巴以及杨幂的前夫刘恺威等明星。

天眼查显示，彼时曾嘉、赵若尧、杨幂三人的出资额分别为150万元、75万元、75万元。雷达财经梳理发现，曾嘉、赵若尧二人其实与杨幂的关系非同一般，二人曾先后在荣信达、美亚娱乐、欢瑞世纪就职，而这三家公司均与杨幂有过合作。据悉，作为经纪人的曾嘉，除了带过陈坤、周迅等艺人外，还曾亲自带过杨幂、刘恺威等明星。

2015年7月，杨幂和曾嘉、赵若尧又再次联手，三人一同成立了西藏嘉行四方投资管理合伙企业（以下简称“西藏嘉行”）。据该公司的合伙人信息显示，杨幂凭借187.5万元的认缴出资额持有公司18.75%的股份，而曾嘉、赵若尧两人则分别持有56.25%、25%的股份。不过，该公司已经于2020年4月注销。

2015年，西藏嘉行成为西安同大实业股份有限公司的第一大股东，通过借壳的方式成功登陆新三板。之后，西安同大实业股份有限公司更名为西安嘉行影视传媒股份有限公司，也就是外界所熟知的嘉行传媒。

作为当红花旦和明星经纪人搭伙组建的公司，嘉行传媒曾一度受到资本的追捧。2015年10月，东方明珠旗下的尚世影业出资3亿元，认购嘉行传媒20%的股权，并与其签下对赌协议。

为了促成这笔交易，嘉行需在2015年至2017年三年内累计实现税后净利润3.1亿元，否则嘉行便需要以15%的年化率回购3亿元股票，即赔偿尚世影业3亿元，加15%的利息。为了完成对赌协议，杨幂化身“拼命三娘”，三年内拍了13部戏。

在杨幂《我是证人》、《怦然星动》等电影的助推下，嘉行2015年实现8100多万元的净利润；2016年，杨幂电影、电视、综艺全面开花，《绣春刀2：修罗战场》、《爵迹》、《亲爱的翻译官》、《真正男子汉》等项目的助力下，嘉行当年实现近1.3亿元的净利润；2017年，一部《三生三世十里桃花》的热播，更是让嘉行传媒轻松完成对赌协议。

2017年3月，顺利完成对赌协议的嘉行传媒，又被完美世界相中。完美世界通过旗下公司出资5亿元，收购了嘉行传媒10%的股份，此次收购助推嘉行传媒的估值进一步飙升至50亿元。

然而，接连获得两家资本的青睐之后，嘉行传媒于2018年5月在新三板摘牌。彼时，嘉行传媒表示，公司目前处于一个快速发展阶段，考虑到目前融资周期较长和信息披露成本较高的原因，为了进一步提升公司的决策效率，降低运营成本，加快融资节奏，扩大经营，申请终止挂牌。

之后，上海尚世也以不低于嘉行传媒全部股权估值45亿为定价基础，转让其所持有嘉行传媒14.25%的股份。

告别新三板之后，嘉行传媒曾传出奔赴港股或A股上市的消息，但一直没有实质性的进展。去年6月，嘉行传媒的名字出现在了陕西公布的360家后备上市企业名单之中。

没了杨幂，嘉行还“行”吗？

杨幂作为创始团队元老级的成员，此番出走对于嘉行有何影响？

在杨幂的不少粉丝看来，杨幂与嘉行解约对于杨幂未来的个人发展而言是件好事。粉丝认为，杨幂与嘉行解约之后，可以更加自由、自主地选择合作出演的影视项目，也不需要在影视项目中背负带红公司旗下其他艺人的重担。

不少粉丝更是对此表达了自己的喜悦之情，“恭喜杨幂”、“好聚好散。还是那句话，没有杨幂就没有今天的嘉行”。有网友激动地表示，“每个人（嘉行旗下其他艺人）露头都是因为在杨幂热剧里塞大礼包，说是她一口一个奶出来都不过分吧”，还有粉丝庆幸“再也不会有嘉行大礼包了”……

然而，对于嘉行传媒来说，少了杨幂这个金字招牌，嘉行传媒的影响力将大打折扣。翻看嘉行传媒最新的演员名单，目前知名度和影响力最大的当属迪丽热巴，有不少网友留言称“迪丽热巴将成嘉行新的一姐”。而公司的其他艺人中，张云龙、高伟光、刘芮麟等艺人难以和杨幂、迪丽热巴的人气相提并论，而嘉行旗下其他艺人的知名度和影响力更是与杨幂存在着巨大的差距。

雷达财经了解到，除了影视艺人经纪业务外，嘉行传媒旗下还设有影视制作、偶像经纪两大板块，嘉行传媒试图借此完成包括新人挖掘、艺人孵化、内容制作、偶像培养多渠道业务于一体良性循环发展的完整链条。

杨幂此番出走，无疑让嘉行的影视艺人经纪板块“元气大伤”。与此同时，嘉行传媒的影视制作、偶像经纪也面临着不小的压力。

据嘉行传媒官网显示，近年来公司承制了多部影视作品，但其中影响力稍大一些的作品大多都有杨幂的身影，如电视剧《亲爱的翻译官》、《谈判官》、《斛珠夫人》、《谢谢你医生》、《筑梦情缘》等。

电影领域，嘉行参与的作品更是几乎被杨幂“霸屏”，如《宝贝儿》、《绣春刀·修罗战场》、《逆时营救》、《怦然星动》、《我是证人》、《何以笙箫默》等。

但雷达财经注意到，相比杨幂此前参演的《仙剑奇侠传》、《宫锁心玉》、《古剑奇谭》、《小时代》、《三生三世十里桃花》等大热影视作品，近些年由杨幂主演、嘉行旗下艺人参演的嘉行自制电视剧，无论从播放量、讨论度等热度指标，还是从口碑维度来看，整体都有所下滑。

中央财经大学副教授刘春生在接受宅男财经采访时表示，嘉行传媒旗下其他艺人无论从体量、影响力还是对公司的贡献值而言，可能都和杨幂无法相提并论。在短期之内，杨幂离开嘉行传媒或对公司的业绩、未来的经营收入，以及投资者对嘉行传媒未来的预期产生非常大的影响。

另一方面，在偶像扎堆难以出头的大环境下，嘉行的偶像经济业务前路也充满不确定性。目前国内的偶像产业链并不是十分健全，练习生越来越多的背景下偶像出头变得愈发艰难。即便是稍微获得一点热度，后续的运营又很难将热度持续保持。

以舞台唱跳为主要技能的偶像多数都会跑去演戏，但偶像们稚嫩的演技却很难获得观众的认可，而国内偶像出道和曝光的重要舞台——选秀101却因“倒奶事件”画上句号，最终大部分经纪公司推出的偶像便会淹没在茫茫的人海之中。

杨幂解约后，嘉行将走向何处？雷达财经将持续关注。