文 | 财富质点 谢美浴

爱旭扩张猛然提速。

近日，光伏行业纷纷扩产，老牌光伏企业爱旭股份表现突出，一个月内发布4份公告，预计投资额合计达606.61亿元建设相关项目。

在2022年报中，爱旭股份还提到，公司力争新建并投产18.5GW高效背接触电池和25GW高效背接触组件产能，到2023年底形成25GW高效背接触电池、组件产能。

同时，公司2023年计划新增国内生产基地2-3处，每个基地规划不低于30GW电池、组件的一体化产能，相关前期工作正在进行中。

爱旭股份高歌猛进，钱从何来？

01、大举扩产

时间回到4月10日，爱旭股份宣布，计划投资金额76.61亿元建设浙江义乌15GW高效晶硅太阳能电池项目，该项目是浙江爱旭太阳能科技有限公司2020年与义乌信息光电高新技术产业园区管理委员会签订的《爱旭36GW高效太阳能电池项目投资协议》的子项目。

同日，爱旭股份公告称，预计投资总金额106亿元，建设浙江爱旭30GW新型高效光伏组件项目预计，建设周期是3年、分两期实施。义乌15GW组件项目为其子项目，计划投资金额为53.00亿元（含流动资金）。

此外，爱旭股份公告，预计总投资金额64亿元，建设珠海一期3.5GW高效晶硅太阳能电池扩产项目及10GW配套组件项目，项目周期均为9个月。

其中，3.5GW新世代高效晶硅太阳能电池扩产项目是公司于2021年与珠海市人民政府签订的《爱旭太阳能电池项目投资框架协议》的子项目，计划总投资金额14.00亿元；10GW配套组件为爱旭股份新增项目，计划总投资金额50.00亿元（含流动资金）。

4月21日，爱旭股份又发布公告，预计将360亿元投向济南，建设30GW高效晶硅太阳能电池项目及其配套30GW组件项目，总建设期5年，计划分三期建设，每期建设10GW电池和配套组件产能。其中，首期10GW电池及组件项目预计于2024年上半年开工，计划投资人民币120亿元（含流动资金）。

今年4月，爱旭股份宣布的项目投资额合计606.61亿元。

除了项目投资，爱旭也在其他方向扩展力量。

1月11日，爱旭股份公告称，拟向全资子公司广东爱旭和深圳赛能分别增加注册资本金30,000.00万元和15,000.00万元。

2022年12月20日，爱旭股份发布公告称，2021年4月20日至2022年4月13日，其向全资子公司珠海富山爱旭累计增资金额达到5.80亿元，达到并超过了公司最新一期经审计净资产的10%。经第九届董事会第二次会议审议通过，对该事项予以追认，并同意将珠海富山爱旭注册资本金从5亿元增加至10亿元。

此外，爱旭股份今年4月份还发布了回购报告书，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购股份将用于后续股权激励计划，回购资金总额不低于25,000万元（含），不超过30,000万元（含）。

截至2023年4月28日，爱旭股份累计回购股份771,700股，占公司总股本的比例为0.0592%，最高成交价为31.35元/股，最低成交价为30.96元/股，累计支付的资金总额为24,035,099.00元。

02、经营现金流转负

爱旭当前业绩较佳。

2022年报显示，爱旭股份实现营业收入350.75亿元，同比增长126.72%；实现归属于上市公司股东的净利润23.28亿元，其中归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润21.65亿元，盈利水平大幅增长。

爱旭股份在年报中称，2022年，伴随市场需求提升，公司经营产销两旺，营业收入、利润等业绩指标再创历史新高，实现量利齐升。

营业收入增长的原因主要是公司销售规模扩大，产能利用率提升，销量增加；销售价格上涨，且增长幅度高于原材料增长，带动营业收入增长。2022年，爱旭股份平均电池产能利用率约96%，2021年为75%。

值得一提的是，2022年，爱旭股份电池片环节尤其是大尺寸电池处于供不应求的状态，年内累计实现电池销量34.42GW，同比增长82.65%。

在资产和负债方面，截至2022年末，爱旭股份总资产约247亿元，2021年为179亿元，其中流动资产合计102.38亿元，非流动资产合计144.52亿元。

流动资产中，应收票据9.75亿元，2021年为8.31亿元；应收账款2.01亿元，2021年为2.21亿元；应收款项融资1.55亿元，2021年为2.42亿元；预付款项13.26亿元，2021年为9.86亿元。

不过，截至2022年末，尽管较2021年末下降5.51个百分点，爱旭股份资产负债率仍有63.31%，净资产为90.59亿元，货币资金为56.50亿元。

进入2023年一季度，原材料采购价格下降，公司生产降本持续改善，产能结构优化，爱旭股份净利润继续大增，报告期内，爱旭股份归属于上市公司股东的净利润7.02亿元，同比增长208.78%。

现金净流量方面，2022年度，爱旭股份现金净流量224,546万元，比上年度增加255,878万元。其中，经营活动产生的现金流量净额522,914万元，较上年增加477,038万元，主要是销售回款增加。

不过，2023年一季度，爱旭股份经营活动产生的现金流量净额-5.5亿元，同比下滑267.14%，爱旭股份称，主要是客户收款以票据为主，且票据贴现减少，用于开立票据存入的保证金增加。

政府补助也是爱旭股份重要的业绩来源之一，2022年年报披露，爱旭股份收到的政府补助为10.71亿元，上年同期为3.76亿元。

同时，爱旭股份还在寻求外部融资。

公告显示，爱旭股份2022年向特定投资者发行人民币普通股（A股）股票162,241,887股，每股发行价为10.17元，募集资金总额为1,649,999,990.79元，扣除发行费用人民币16,071,296.38元（不含税）后，实际募集资金净额为人民币1,633,928,694.41元，主承销商于2022年12月20日将募集资金划入公司在银行开立的账户内。

2023年，爱旭股份还将发行GDR并在瑞士证券交易所上市，该事项已于2023年2月15日经股东大会审议通过。年报显示，根据截至2023年1月30日公司的总股本测算，爱旭股份本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过130,211,603股。

此外，据爱旭股份3月13日公告，公司及下属子公司拟向银行、融资租赁公司等金融机构申请不超过265亿元的综合授信额度和不超过50亿元的低风险资产池融资额度（均包含新增和续签）。

授信业务品种包括但不限于：流动资金贷款、项目贷款、并购贷款、银行承兑汇票、商业承兑汇票、各类保函和信用证及其项下融资、应收账款保理、贸易融资授信、出口押汇等。

03、扬长避短

官网显示，爱旭股份成立于2009年，陈刚为实控人。

履历显示，陈刚曾任广东爱旭科技有限公司董事长兼总经理。现任爱旭股份董事长兼总经理、广东普拉迪科技股份有限公司董事长。

在《2023家大业大酒·胡润全球富豪榜》中，陈刚、欧春连夫妇以155亿财富位列第1463名，排名上升305位。

爱旭股份主要从事太阳能电池的研发、生产和销售，拥有业内领先的光伏电池制造技术和生产供应能力，是全球光伏电池的主要供应商之一，目前拥有广东佛山、浙江义乌、天津、广东珠海四大生产基地。

2022年年报显示，爱旭股份2023年计划新增国内生产基地2-3处，每个基地规划不低于30GW电池、组件的一体化产能，相关前期工作正在进行中。

需要指出的是，爱旭股份2021年业绩大幅下滑，是由于公司主要原材料硅片价格年内总体保持上涨态势，尽管电池片价格亦有所上涨但涨幅不及硅片价格的涨幅。

爱旭股份在2022年年报中称，面对原材料价格的持续波动上行，公司强化了供应链能力的建设，保证了公司优势产能的有效发挥。

报告期内，公司参股硅料制造商青海丽豪、硅片制造商高景太阳能。年报显示，爱旭股份下属子公司广东爱旭、珠海富山爱旭、浙江爱旭、天津爱旭拟与关联方高景太阳能及其子公司发生原材料采购及加工服务业务，预计2022年1月至2023年4月累计发生交易金额为110.00亿元（含税）。

另一方面，爱旭股份持续巩固ABC电池技术优势，并加大研发投入。

爱旭股份表示，2023年力争早日达到ABC电池“平均量产”效率27%、2平方米面积组件的平均量产功率达到470W“以上”的目标。

此外，在持续提升PERC电池转化效率、不断降低每瓦成本的基础上，加快对PERC技术的升级改造和量产技术的开发，争取到2025年末将现有PERC电池产能改造为平均量产效率不低于25%的新型高效电池产能。

截至报告期末，爱旭股份共有员工9137人，其中研发人员2145人，占员工总数的23.48%。全年投入研发费用约13.78亿元，同比增长112.18%。

爱旭股份表示，公司后续还将继续加大研发投入，努力开发出效率更高、综合度电成本更低的光伏技术，逐步构建以电池技术为核心，涵盖硅棒、硅片、组件、系统、整体解决方案、核心工艺装备等产业链全系列研发能力，巩固技术领先优势，保障长期高质量发展。

2月22日，爱旭股份消息称，德国莱茵TÜV集团来访爱旭股份浙江基地，双方就最新推出的ABC高容性组件标准化测试方法进行研讨，并签署战略合作协议。

4月18日，爱旭股份官宣，其与布尔根兰能源公司签署战略合作协议，双方将在布尔根兰州成立联合创新中心，并将共同设立以“气候中和”技术和解决方案为主题的游客中心，双方还将在微电网、能源互联网、碳中和等领域开展技术创新研发合作。