文 | 蓝鲸教育 祁青

日前，大模型在教育领域的应用成果突显。最先一批发布的产品的机构中，不乏教育行业老牌巨头的身影。

转型“中国智能学习解决方案提供商”的好未来教育日前也交出了最新成果，在学习机上线AI机器人老师之后，旗下学而思宣布将于年内推出自研大模型MathGPT。

新业务进展如火如荼，却仍有声音对好未来业绩基本面表示担忧。面对仍未彻底回暖的业绩，好未来给出了哪些解决方案？押宝仍未可知的大模型，好未来底气何来？

业绩虽未回暖，却已初见起色

据最近披露的截至2023年2月28日的2023财年第四财季及全年财报，好未来的营收出现了同比下降。第四财季，好未来营收2.69亿美元，同比下降50.3%；2023财年，好未来全年营收10.20亿美元，同比下降了76.8%。

在几乎全部从头再来的转型中，好未来的营收规模和体量明显收缩；新业务普遍处于发展初期，营收的同比收窄也在情理之中。

值得注意的是，本期财报中也显现出来比较好的苗头——亏损同比大幅收窄。第四财季，好未来净亏损3941.7万美元，较上年同期亏损的1.08亿美元同比收窄63.5%；2023财年，好未来净亏损1.36亿美元，较上年净亏损的11.36亿美元同比收窄了88.1%。

进一步减亏的同时，各项成本及费用也大幅收缩。第四财季，好未来运营成本和费用为3.144亿美元，同比下降42.4%；2023财年全年，运营成本和费用为11.332亿美元，同比减少了77.5%。

其中，第四财季，销售及营销费用为7450万美元，同比下降28%；全年销售及营销费用共计2.83亿美元，同比下降了74.7%。第四财季一般及行政费用为1.122亿美元，同比下降47.1%；全年一般及行政费用为4.138亿美元，同比减少65.5%。

此外，现金及递延收入也在进一步增加。截止2023年2月28日，好未来现金、现金等价物和短期投资合计余额为31.72亿美元，较截止2022年2月28日的27.09亿美元增长了17.09%。截至2023年2月28日，公司递延收入余额为2.374亿美元，较截至2022年2月28日的1.877亿美元增长了26.48%。

对于报告期内的业绩变动，好未来总裁兼首席财务官彭壮壮表示：“在2023财年，我们经历了重大转型。我们的一些新业务，如素质教育、智能教辅和智能硬件，都有实质性的发展。虽然对这些发展感到鼓舞，但我们仍在继续升级产品和运营效率。”

素质教育扛起营收大旗，兼顾海外及学习机业务

在本次财报电话会上，好未来也披露了各项业务的最新发展。

从收入构成上看，素质教育已然扛起了好未来的营收大旗。第四财季，好未来学习服务占总收入的75%左右。其中，素质教育成为好未来学习服务最大的收入来源。

好未来方面表示，在本财季，线下活动出现复苏迹象，正价课付费人数增加，也使得好未来在本季度增加了几个教学点。这对素质教育服务产生了积极影响，致素质教育的净收入环比增长。

彭壮壮也表示，如果看季对季的趋势，素质教育收入和长期班课程学生数均在增长。以目前的留存率来看，素质教育商业模型可行，每个季度的留存率都相对稳定。展望未来，好未来将继续根据市场需求和业务效率管理学习中心的扩展计划；并根据业务进展管理教师的招聘计划。

海外学习服务业务也实现了同步发展。继2023财年第一季度好未来披露该业务实现了三位数的同比增长之后，第四财季，好未来海外学习服务业务Think Academy在总收入和长期班学员数方面再次实现了三位数的同比增长。报告期内除了已在新加坡、英国和美国设立线下学习中心外，好未来也开始在加拿大等地开展业务，并称有信心在未来3到5年内实现更快增长。

另据财报电话会上数据披露，内容解决方案业务营收占第四季度总净收入的15%以上，实现了年同比增长。在第四财季，好未来推出了一款针对寒假的学习体验的教辅，四季度销量超过40万套。

而在近期大火的学习机方面，好未来也是开足了马力。据介绍，好未来的智能教育硬件目前有两条核心产品线——学习机和讲题机，学习机聚焦课程内容，讲题机聚焦教辅题目讲解。

今年2月，好未来旗下学而思推出了学习机Xpad。Xpad是一个11英寸的AI驱动的智能学习设备，其搭载的内容库既包括学而思自主开发的内容，也包括来自外部合作伙伴的内容。通过结合个性化内容等智能功能，学习者可以获得个性化、互动式的学习体验。

电话会上，好未来方面表示，如果按照智能学习平板的狭义定义，预计每年市场的总出货量约为400万至500万台。但真正的目标市场并不仅仅是学习平板的狭隘定义，通用平板也被用于学习场景，如果都加上，可能会超过1000万台出货量。对好未来而言，这是一个重要的市场。

同时好未来提到，旗下学习机目前的销售渠道主要是官方自营电商平台。抖音学而思电子教育旗舰店显示，上架仅两月多时间，学而思智能学习机已售出2.7万台，学而思讲题机已售出2.3万台。据报道，仅学习机的销售额就已超1亿元。

电话会上，彭壮壮说，好未来的重点是优化智能硬件的功能，让学生更积极地使用它们。同时，好未来也非常注重管理供应链和优化成本。目前，智能硬件业务还处于相当早期的阶段，好未来对该业务会贡献收入增长表示有信心。

值得注意的是，电话会上，彭壮壮也透露了好未来今后的布局重点。其指出，“好未来已深刻地意识到生成式人工智能和大型语言模型的长期影响是会转移到学习领域的。从根本上说，学习是以知识和内容为基础的，这正是生成式人工智能和大语言模型的领域。因此，我们认为这种影响将对整个行业和每个学习者的经历产生根本性的影响，好未来肯定会积极主动地接受这些变化”。

而从近期的消息面来看，好未来下一步探索的蓝图似乎已经展开。

大模型+AIGC，好未来的新未来？

近几日，消息面上，好未来转型动作频频。

乘大模型热潮，好未来成为大模型落地教育场景的首批尝试者。5月5日，好未来宣布，旗下学而思宣布正在进行自研数学大模型的研发，命名为MathGPT，面向全球数学爱好者和科研机构，以数学领域的解题和讲题算法为核心。并称目前已经取得阶段性成果，并将于年内推出基于该自研大模型的产品级应用。

学而思AI团队负责人介绍，当前广泛使用的LLM大模型来自对海量语言文本的训练，因此最擅长语言处理。行业内偏向基于LLM大模型做阅读、写作类应用，但如果想要在数学能力上有突破，就需要研发新的大模型。因此，学而思决心组建团队专研数学领域的大模型MathGPT，以期完成AI大模型时代的数学基础工作。

今年2月，学而思便开始布局AIGC，在新推出的学而思学习机上已经正式上线AI讲题机器人小π。研发方向主要为数学等领域的AI智能讲题能力，核心优势在于数理逻辑和运算。

学而思方面表示，在实测中，当学习机用户用配套的AR镜识别到一道手写或者印刷的数学计算题时，AI讲题机器人会对题目进行智能拆解分析，同时生成较为流畅的语言，将题目的解题方法讲解出来。目前，该功能覆盖的题目已包括分数、小数等复杂计算，甚至一些“凑数、组合”的巧妙算法，已十分接近真人老师的讲解效果。

另外，学而思也宣布，学而思学习机近期将会上线一款“AI助手”，涵盖作文助手、口语助手、阅读助手、数学助手等相关功能，该AI产品将于5月11日开启内测。

除了在智能学习方面动作频频，素质教育似乎也将继续成为好未来转型的主线任务。

好未来集团执行总裁位晨引用数据表示，从素质教育培训行业的市场规模来看，2021年中国素质教育培训行业市场规模同比增长率为31.7%，2022年中国素质教育培训行业市场规模同比增长率为20.5%，2023年中国素质教育培训行业市场规模同比增长率预测将达到16.6%。

位晨披露，在此前发布的2023财政年度的财务报告中，可以看出好未来素质教育方面，季对季的趋势，收入和长期班课程学生数均在增长。以目前的留存率来看，素质教育商业模型相对可行，每个季度的留存率都相对稳定。

据位晨描述，未来，好未来的素质教育板块具体落实到业务中，会整体形成“3—2—1”的业务布局。

3个场景分别是学习服务、内容解决方案、技术解决方案。其中学习服务场景，是为家庭提供包括科学、编程、人文等一系列素质教育课程体系；内容解决方案方面，是好未来以教辅出版物和数字化产品为载体，推出了一系列教育消费产品；技术解决方案层面，好未来将通过旗下的toB业务品牌“美校”，将直播、教研、AI系统相结合的完整解决方案开放给教育教学机构、教育从业人员、教育相关企业等，为其提供技术解决方案和服务支持。

2个市场指的是在国内市场之外，好未来也在积极探索海外市场。目前好未来的海外品牌Think Academy已经在美国、英国、澳大利亚、马来西亚等7个国家和地区开展业务，面向海外K12学生提供多样化课程服务。

1个平台是指，好未来将持续开发AI科技平台，使其赋能好未来的业务和产品，助力好未来成为一家科技公司。

大模型及AIGC下的智能学习方案，加上素质教育方面的大力布局，好未来似乎已经铺开了转型发展的蓝图。

财报电话会上，好未来预计2024财年整体收入将同比增长。并指出，新财年，好未来将进行探索期业务的投入，比如智能硬件、海外学习服务等。此外，好未来将在业务中采用新技术，并且继续寻求创造股东回报的方法。

亏损加速收窄，递延收入及现金持续增长；素质教育扛起营收大旗，学习机及海外业务持续发展……全面向好的经营业态之下，好未来尝试大模型、AIGC等新业务也会更有底气。更何况，在当前，教育场景不断拥抱更多新技术已成必然趋势，首批入局掌握先手优势或许亦为良策。