文｜VCPE参考 史月

编辑 | 许帆

笑果文化因被处罚而登上了热搜。

至此，一度估值高达40亿元的笑果文化，社会形象一落千丈。而停止线下演出，公司的估值无疑会受到极大影响。

知名脱口秀演出公司笑果文化终于为自己的“口无遮拦”付出了代价。

笑果文化背后的投资人，不乏知名投资机构。这次事件对曾经备受资本追捧的脱口秀赛道，也是一次警示。

01 从1.4亿到40亿

一句为了笑果的梗，换来上千万的罚单，还有停止演出活动的后果，也许出乎公众意料，但这旗帜鲜明地释放一个严肃的信号：绝不允许把严肃题材娱乐化。娱乐不能无底线。

此次事件也给投资人敲响了警钟，对所投资的企业，不能只看跑得快，更要看跑的是否稳。行稳才能致远。

资料显示，上海笑果文化传媒有限公司 (笑果文化)成立于2014年5月，注册资本208万人民币，法定代表人及第一大股东为创始人叶烽。

随着《吐槽大会》的出圈，笑果文化随之成为资本圈的“宠儿”。

2016年7月，笑果文化相继获得了来自游族网络的天使轮投资、普思资本的Pre-A轮投资。

根据游族网络2016年年报，其对上海笑果文化投资2125万元，持股比例为15%。彼时，笑果文化估值约为1.4亿元。

2017年4月，笑果文化完成1.2亿元A轮融资，一个月后，再度完成A+轮融资，领投方为天图资本，华人文化、游族网络、南山资本跟投。

2019年4月2日，笑果文化完成一轮工商变更，新增投资人南山星曜和天图东峰。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化成为了其第三大股东。

根据公开披露信息，2016年至2021年，笑果文化共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化，持股比例约12.55%，本轮融资后，笑果文化估值超过40亿元。

针对此次被罚，曾参与过笑果文化A轮投资过程的一位人士对《科创板日报》表示，出于脱口秀的节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到严肃话题，确实不该口无遮拦。

他认为，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

截至发稿，其他投资机构并未对本次笑果文化的翻车事件作出回应。

02 狂奔的脱口秀赛道

在资本的催熟之下，笑果文化也是一路狂奔。

笑果文化的品牌效应也赢得了市场认可。据统计，大多数脱口秀厂牌票价为100元-200元。相比之下，笑果文化脱口秀的门票达到280元-880元/张。

除了演出的门票收入，笑果文化的主要收入渠道还有广告分成、节目制作、艺人经纪、音频产品收入和书籍出版收入等。

凭借《吐槽大会》《脱口秀大会》两大爆款综艺，笑果文化招商效果连创新高。

其中，《脱口秀大会》第四季和第五季的广告商均高达10个，包括从第一季赞助至今的别克君威汽车，第四季延续到第五季的伊利金典牛奶系列。

而到了今年第二季，笑果文化招商金额已近3亿元，创下了喜剧脱口秀网综招商的新纪录。

笑果文化一手捧红的演员同样开始为企业镀金。李诞、庞博、杨笠、徐志胜、王勉等脱口秀演员成为品牌代言新宠，频繁现身各大综艺。

在笑果文化的引领之下，脱口秀赛道也不断升温。

笑果文化《脱口秀营销白皮书》显示，截至2022年5月，全国脱口秀俱乐部数量已经从2018年的个位数增长至2021年的179家。2021年全年，全国线下商业演出多达1.85万场次，线下演出票房已超过2.24亿元。

大麦网发布的《2021五一档演出观察》也显示，脱口秀演出票房较2019年涨了三倍，观演人次涨了六倍。

但在资本的狂热之后，行业危机其实已经隐现。

据业内人士透露，脱口秀赛道的投资人，已经悄悄按下暂停键，主要原因是部分王牌综艺陷入“综N代”困境，以及人才匮乏成为瓶颈，脱口秀赛道能否持续受追捧，已被打上了问号。

而在被处罚之前，笑果文化已经陷入瓶颈期。

两大王牌节目在经历爆火之后逐渐走下坡路。其中，《脱口秀大会5》豆瓣评分跌至5.0.创历届新低，《吐槽大会6》依旧杳无音信。

笑果文化的演出也被观众吐槽“不好笑”“段子非常零散，没有爆款内容”。

除此之外，笑果文化近几年曾多次因旗下艺人的言行而受到处罚。

2021年2月，公司联合创始人李诞在一个女性内衣的广告文案中使用了“躺赢职场”的内容，该广告被批低俗、存在物化甚至歧视女性的倾向。随后，李诞的这个代言行为被上海市奉贤区市场监督管理局处罚20万元，并没收广告费用。

图：天眼查

今年2月，旗下艺人孟川因违反相关法律法规被平台禁言，目前仍处于禁言状态。

如今看来，这些处罚并没有起到警示作用。

而此次笑果文化被处罚，无疑为脱口秀赛道投资的遇冷“雪上加霜”。曾经的资本圈宠儿，还能继续受到追捧吗?