南京证券拟定增50亿元：当前总市值310亿，前次已募资超40亿，是否过度融资？

从募集资金投向来看，公司拟使用25亿元用于发展证券投资业务。

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文｜面包财经

近日，南京证券发布了50亿元定增预案的相关进展。

公告显示，南京证券拟向包括南京紫金投资集团有限责任公司在内的不超过35名（含本数）特定对象发行不超过11.06亿股（含本数）A股股票，募集资金总额不超过50亿元（含本数）。

从募投项目来看，公司拟将半数资金投向证券投资业务，该业务2022年实现营收9.2亿元。行业数据显示，截至5月18日，包含南京证券在内，共有7家上市券商发布了定增预案，预计募资资金总额或达445亿元。

拟定增募资50亿元，占比总市值16%

公告显示，南京证券此次拟定增募资50亿元（含本数），扣除发行费用后拟全部用于补充公司资本金。其中，公司控股股东紫金集团拟认购金额为5亿元。截至5月19日收盘，此次拟募资总额占总市值的比例约16.13%。

从募集资金投向来看，公司拟使用25亿元用于发展证券投资业务；拟使用6亿元用于发展投资银行业务，增加对另类子公司、私募子公司投入；资本中介业务及信息技术、风控合规分别投入5亿元；除此之外，公司还将使用9亿元用于偿还债务及补充其他营运资金。

翻查历史数据，这是南京证券上市之后的第二次股权再融资。2020年公司通过定增实际募资约43.75亿元。截至5月19日，含IPO在内，公司已完成股权融资54.17亿元，若此次定增能够足额募集60亿元，公司累计募集资金或超百亿，与当前公司总市值310亿元相比，拟募资总金额占总市值的比例达33.6%。

值得注意的，券商的各项业务发展与其资本实力相关联，在前次定增完成后，南京证券的净资本水平出现明显增长，但随后两年净资本增长较慢。

数据显示，首次定增实施后，公司的净资本由2019年末的96.67亿元增长至2020年末的146.41亿元。截至2022年末，该公司净资本为148.9亿元，较2020年末仅增加2.49亿元。与其他券商相比，截至2022年末，29家券商的净资本规模高于南京证券，公司净资本处于中下水平。

拟将半数资金投入证券投资业务

财报显示，2022年南京证券实现营业收入20.08亿元，实现归母净利润6.46亿元，同比分别下降26.75%和33.93%。公司的业绩表现与整体行业一致，数据显示，2022年140家证券公司实现营业收入3949.73亿元，净利润1423.01亿元，同比分别下降21.38%和25.54%。

从主营业务来看，2022年公司的四项业务中，有三项业务收入较上年同期下降。其中，证券及期货经纪业务营业收入约12.36亿元，较上年减少18.58%；证券投资业务营业收入约9.2亿元，较上年减少23.56%；投资银行业务营业收入约2亿元，较上年减少42.23%；资管及投资管理业务营业收入9546.70万元，较上年增长16.49%。