文｜24潮  

锂电江湖最大的风险是什么？

读者朋友可能最先想到的是，产能过剩、竞争加剧、价格战、上游碳酸锂价格剧烈波动等。

但「24潮团队」统计分析企业年报时发现，在产业竞争加剧的大背景下，还有一个潜在的风险未来可能会对企业，甚至产业发展产生重大影响，即大客户依赖风险！

据笔者统计，2022年111家锂电产业链上市公司对前五大客户销售收入合计7774.03亿元，约同比增长120.85%，而同期这些企业总营收增幅为92.62%；而且，2022年这111家锂电企业对前五大客户销售额占总营业收入的比重达51.21%，同比增长6.41个百分点。

其中很多企业的高速增长主要依赖于前五大客户。比如据24潮团队统计，2022年有76家锂电企业对前五大客户销售占比保持增长趋势，其中52家锂电企业对前五大客户销售占比超60%，21家企业前五大客户销售占比高达80%以上！

从商业竞争的角度分析，过度于依赖某一方，还往往意味着企业在商业谈判中可能失去一定的话语权，尤其在激烈的市场竞争中，以及价格战的大背景下，大客户势必将压缩供应商毛利空间，不利于企业长期健康发展。

不仅如此，很多时候大客户还会延长对供应商支付货款的期限，进一步导致资金压力会一级一级向上游传递，比如据24潮统计，截止2022年末，111家锂电企业应收账款及应付票据规模合计达3477.33亿元，同比增长68.73%；应付账款及应付票据规模达6203.68亿元，同比增长78.08%。超级三角债现象及风险已不可忽视。（企业具体数据及变化详见文末附录）

在产业竞争日趋激烈的新竞局下，可以预见的是，未来大客户们每一次战略的调整，甚至其一旦进入衰退期，必将这些供应商的经营及发展产生巨大影响，甚至冲击，对此无论是企业管理层还是投资者都应予以高度重视。