文|易简财经

5月31日，奥马电器忽然公布，拟通过现金方式购买TCL实业全资子公司TCL合肥家电100%股权。此次交易预计将构成重大资产重组。

要知道，李东生在2021年才入主奥马电器，这仅过去两年，奥马刚盈利，他就要把当初剥离出去的家电业务转移过去。

实际上，这样“左手倒右手”的资本大挪移，李东生已经用过无数次。他一路高歌猛进，收获五家上市公司，而中小股东们的利益却不断受损。

奥马要买“过剩”资产

根据奥马电器公告，TCL实业的全资子公司，TCL合肥家电的经营业务与奥马电器存在潜在同业竞争。为切实履行TCL家电关于避免同业竞争的承诺，妥善解决相关潜在同业竞争并推动业务整合，有了这一次的收购行动。

据了解，奥马电器和合肥家电虽然都专注于白电，但经营状况却并不相同。

奥马原本是国内冰箱出口一哥，2012年登陆A股，后来转型搞网贷P2P，结果崩盘一度ST，被李东生找准机会拿下控制权，成功控股。

而后奥马全面剥离了互联网金融业务，开始聚焦冰箱主业，22年实现营收78.43亿元，净利润4.24亿元，成功逆势翻盘。

但合肥家电的情况却不容乐观。

合肥家电成立于2013年5月，隶属于TCL集团，主营业务为冰箱、洗衣机等白电的生产和销售，但一直不太赚钱。

2018年上半年，合肥家电实现营收18.73亿元，归母净利69.15万元，负债合计27.02亿元，资产负债率更是高达99%。

来源：TCL集团公告

于是同年底，在李东生的主持下，TCL集团进行了一次资产重组，将“过剩”的合肥家电资产剥离了出来，并入TCL实业之中，之后就一直不声不响。

结果到了这时候，李东生要让赚钱的奥马，买下合肥家电100%的股权，这“左手倒右手”的操作，实在让人眼花缭乱。

虽然有业内人士称，把合肥家电注入到上市公司，将有利于白色家电业务的整体规划和资源协调，进行更为高效的管理，但市场上仍存在质疑声——

李东生操作，是真的为奥马电器收购优质资产吗？还是说利用上市公司，把TCL旗下的资产变现呢？

根据财报显示，奥马的货币资金在22年二季度还有41.8亿元，到如今却只剩22.6亿元，少了一半，这种情况下，李东生还要奥马花重金收购资产，是否会影响公司的正常运营呢？

一位业内人士对易简财经表示：“要知道，现金储备对于一家上市公司来说非常重要，一家账面盈利的企业，很有可能因为还不上短期借款而倒闭，反过来，一家账面亏损的企业，只要债务到期能够顺利偿还，也能继续经营。李东生这操作，是否有损害中小股东的利益呢？”

惊人的资本腾挪术

实际上，这并不是李东生的第一次资本大挪移。

早在TCL集团产权改革时，李东生就通过控制TCL通讯和TCL国际控股，将TCL集团控制在自己手中。

2009年，李东生将目光转向上游的液晶面板，与深圳国资合作成立深圳市华星光电公司。

在李东生的资本运作下，经过国资退出、三星入股及各种变革后，华星光电在2017年彻底变成了TCL集团绝对控股的子公司。

也是在这个时候，李东生的资本运作愈发频繁。

2018年，TCL启动重组，以47.6亿元向TCL控股，出售家电、通讯等业务，想要专注半导体。

彼时，有中小股东指责李东生“贱卖资产”“左手倒右手”，严重侵害中小散户利益。但该方案还是获得通过，2019年，TCL集团重组完成后更名为TCL科技。

TCL科技2018年业务结构截图

这也意味着，TCL集团过去几乎所有在消费电子领域的主业资产，完全转移到以李东生为核心的管理层手中。被剥离的业务，却在重组公告披露后的财报中，神奇般扭亏为盈，净利近3亿，帮李东生赚得钵满盆满。

另一边，重组后的TCL科技业绩一路下滑，但股价却一路向上。2018-2020年，TCL科技的市值从300多亿上升到1000多亿。期间李东生却数次通过精准增减持套现。

其中，2020年9月，李东生发生“乌龙指”事件，卖出500万股TCL科技股份后又回购，被股民怒怼“误操作还是套现？”，还收到了监管函。

布局12家上市公司

没有向资本市场讲好半导体故事，李东生却选择把壮大后的TCL控股，作为施展财技的平台。

比如此前提及的，TCL家电入主奥马电器。

除此之外，李东生还通过TCL控股控制TCL电子，并曾通过TCL电子全资控股的TCL王牌电器参股晶晨股份；TCL控股参股的新新零售二期，还参股了苏宁易购的混改。

除了TCL控股，TCL科技也是李东生资本运作的另一平台。

比如在2020年7月，TCL科技从天津国资手上，接过中环集团100%的股权，从而拿下中环股份和天津普林两家上市公司，进军半导体材料和光伏。

至此，加上奥马电器，TCL控股和TCL科技两大平台曾控股5家上市公司、1家新三板公司，此外还参股了6家上市公司。加上TCL科技本身，李东生共布局了12家上市公司和1家新三板公司。截至目前，这些公司总市值近3200亿元。

结语

李东生曾说，实业的强大永远是他的终极目标。但在小编看来，李东生的资本运作功力也相当非凡。

如今，李东生又开始了他的资本大挪移，不知道这次奥马电器的中小股东们，会不会被他的一通操作晃迷了眼呢。