文|武略财经

“臭打游戏的”和“等等党”们恐怕正在退出显卡消费的核心圈，尽管受了三年挖矿潮的折磨，显卡价格被吵到天上去，但在虚拟货币的浪潮褪去后，游戏玩家仍无法“制衡”英伟达，因为在矿潮之后，英伟达又押对了人工智能显卡，成功进军万亿美元市值俱乐部。这说明游戏玩家们无法将英伟达送上神坛，但人工智能可以。

ChatGPT带起的人工智能浪潮炒火的不仅仅是人工智能自身以及各种大模型，还有英伟达，甚至可以说英伟达成为了这一波浪潮中的最大赢家。因为人工智能训练离不开英伟达的人工智能显卡，这让英伟达成为全球衰退背景下，股价飘红的美股。乘着这波浪潮，英伟达成功跻身万亿美元市值队列，与Alphabet、微软、亚马逊、苹果公司等顶级企业站在统一阵营中。而英伟达是唯一一家市值达到万亿美元的芯片企业。而英特尔和AMD则距离英伟达还有一段较长的距离。

更可怕的并非市值达到万亿美元，而是英伟达市值的飙升速度已经超乎想象。在短短五天内，英伟达市值上涨了32.87%。今年截止到现在，英伟达的市值已经狂飙了187.58%。而以上的大前提是，在全球加息浪潮下，美元快速回流，在投资层面，全球出现大幅收缩的迹象。这让英伟达现今取得的成绩增添了传奇色彩。

华尔街分析师更是直言，对英伟达的预测是“深不可测”（unfathomable）和“宇宙学”（cosmological），于是他们纷纷上调了其价格目标，目前对该英伟达最高的估值已经达到了惊人的1.6 万亿美元，与谷歌母公司 Alphabet 相当。

英伟达押中AI

游戏硬件出身的英伟达，并未错过任何一个风口。尽管后来在手机芯片上受挫，但近几年的元宇宙、加密货币以及人工智能等领域都能看到英伟达活跃的身影，甚至在加密货币引发的显卡荒里成为了一大赢家。

而随着加密货币因为美联储加息而退潮，人工智能的新浪潮又因OpenAI发布ChatGPT而火热，作为一同深度学习芯片市场的英伟达，再度成为赢家。由于需求下降而影响市场表现的消费端显卡的负面影响也随之烟消云散。

市场调研机构集邦咨询预估2023年AI服务器出货量近120万台，同比增长38.4%，占服务器整体出货量的近9%，至2026年将占15%。而AI芯片2023年出货量将成长46%，该机构亦表示，英伟达GPU将是AI服务器搭载的主要芯片，市占率约为60至70%，

从英伟达一季度的营收来看，人工智能芯片发挥了重要作用。财报显示，英伟达包括包括AI芯片在内的数据中心业务大幅增长，一季度营收为42.8亿美元，同比增长14%，环比增长18%，较分析师预期的39.1亿美元高约9.5%。这使华尔街分析师对英伟达的股价表现表示看好。互联网公司在ChatGPT后进入AI硬件的军备竞赛，英伟达的人工智能芯片受到市场追捧。

值得注意的是，英伟达仍在持续加码人工智能，推出大内存AI超级计算机DGX GH200，集成最多达256个GH200超级芯片，配备多达144TB的共享内存，约为DGX A100超算320GB内存的500倍，可让开发者更好地开发聊天机器人、互联网推荐系统算法等大模型AI应用。谷歌、Meta和微软等公司将最先测试该系统。

2019年，英伟达不断将筹码押注在人工智能的举动一度被认为过于疯狂。但英伟达的每一次决策都堪称果断，接连放弃手机芯片市场和矿机市场，最终在人工智能领域收获成功。不过谈胜利还为时尚早，人工智能尚未在实际应用领域中普及，也有观点认为英伟达的万亿市值估值过高，已处于泡沫阶段。

上游产业链抢跑

不仅英伟达受到投资机构关注，近段时间以来，人工智能领域的概念股均有亮眼表现。其中最受关注的是上游算力层面。根据同花顺iFinD数据，截至5月30日，5月以来A股市场共发生3438笔大宗交易，累计成交39.54亿股，累计成交金额达509.04亿元。包括工业富联、立讯精密等企业受到重点关注。其中立讯精密在互动平台上称，公司深入布局高超算力服务器中的高速连接器、连接线、电源、热管理等核心零部件产品。

中银证券指出，从投资角度，虽然当前AI产业链公司大部分财务质量仍不佳，比如没有持续的净利润增长，高现金流量等；但积极的投资属性正在累积：高概率预期成长率，估值PEG不高；行业具备重大转机和价值催化题材；强产业趋势，内部人积极乐观，行业龙头公司拥有较强的竞争优势。

有观点认为，市场对人工智能算力层面的关注有望推动人工智能技术的进一步发展。算力是制约人工智能发展的重要因素，在算力不断突破的情况下，模型才得以持续训练。在训练达到一定程度后，算力将再度出现瓶颈。因此从市场来看，AIGC的出圈打开了产业链的广阔市场，同时也为人工智能算力的持续突破创造了机遇。