文｜公司研究室基金组 雪岩

作为国内行业头部公司，易方达基金公司目前在管资产规模16591.12亿元，基金 566只。

截至2023年6月5日，国内基金公司拥有的基金经理平均17.51人，平均任职年限1年又292天。

与行业均值相比，易方达基金公司拥有基金经理75人，在197家同行中排名第7；这些经理人平均任职年限2年又293天，超过均值1年。

显然，作为头部公司，在基金公司最宝贵的资产——基金经理队伍上，易方达拥有较大优势。

近日，公司研究室从资产管理与投资业绩等不同维度，对易方达基金公司75位基金经理，做了一番观察分析。

01、33人现任基金资产在百亿以上，5位千亿大咖合计掌管近万亿

截至2023年6月5日，易方达基金公司16591.12亿资产中，股票型基金2444.33亿，混合型基金3666.60亿，指数型1938.5亿，QDII基金822.29亿，债券型3199.8亿，货币型6491.01亿。

其中，混合型基金与QDII规模位居业内第一，债券基金排行第三，其余基金均位居第二。股票型与混合型在易方达资产中合计占比36.83%，略微超过1/3；货币与债券基金合计占比58.41%，远远超过前者。

这种资产结构，在业内有一定代表性。

目前，国内基金公司资产结构中，货币基金、债券基金、指数基金占比偏大，主动权益类产品占比偏低。

这种现象普遍存在，以至于上海证券报呼吁：公募基金要拿出市场主流机构的责任担当，在行情低迷时，多发主动权益类产品。

易方达公司75位基金经理，由于管理的产品类型不同，现任的资产规模相差很大。

据天天基金网数据统计，目前，易方达现任资产规模百亿以上的基金经理，总计33人。其中，22人主管产品为股票型、混合型或指数型基金，11人主管产品为债券或货币基金。

主动权益类产品中，公司顶流张坤在管规模最大，889.42亿。但是，单以在管规模而言，目前管理资产千亿以上的尚有5人。

他们分别是：主要管理指数基金的成曦，在管规模1065.33，余海燕在管规模1207.89亿。

主要管理货币基金的刘朝阳，在管规模3079.89亿，石大怿在管规模5028.45亿；主要管理债券基金的余莹，在管规模3418.55亿。

当然，这5人现任基金中，有些产品与其他人共管。其中，刘朝阳有多只产品与石大怿共同担任基金经理，成曦的几只规模较大产品也与旁人共管。

02、持仓前10股票有5只白酒，15人现任基金近两年业绩全负占比20%

圈内对易方达的投研水平向来评价不错，认为他们处于国内领先地位。

因此，在易方达公司内部，对主动权益产品构建了独具特色的“大平台、小团队”的管理模式。换言之，基金经理在公司内部的话语权，似乎没有外面想象的那么大，考虑投资组合时，都要在公司指定的股票池内选择。

从2023年1季度末易方达公司持仓前10股票看，茅五泸洋古这5只白酒占了半壁江山，还有1只奶制品龙头伊利股份；金融股只有招商银行，新能源也只有宁德时代；另外，还有2只港股——腾讯控股与美团。

截至2023年6月5日，从混合型基金看，易方达旗下产品近5年投资业绩为65.95%，跑赢了行业平均的50.73%，更远远跑赢沪深300指数。

不过，其股票型基金经近5年投资业绩22.34%，跑输行内平均的38.71%。这个表现，有些令人费解，似乎与其投研团队业内领先的名声不太相符。

公司研究室注意到，截至2023年6月12日，易方达基金公司75位基金经理中，有15人现任基金有业绩记录的产品，近2年中短期业绩全部为负，人数占比20%。

这些人，累计在管资产1394.75亿。其中，在管规模百亿以上的4人，分别是：陈皓，现任基金资产454.41亿；冯波，现任基金资产309.76亿；张胜记，239.6亿；何崇恺，201.13亿；他们累计在管资产1204.9亿。

其实，张坤在管的889.42亿资产中，也有3只产品累计836.19亿资产，近两年中短期业绩全部为负。与前述15人现任基金加在一起，合计资产为2230.94亿。

这些人，现任基金大都属于主动权益类产品。值得提醒的是，有些人可能只管了1只产品，也有些产品刚刚被接管，公司研究室只是从统计意义进行了分析。

无论如何，易方达基金公司股票与混合型基金规模合计6111.93亿，但近两年业绩全负的相关基金产品资产规模为2230.94亿，占比36.5%。

这一点，从易方达公司股票基金近1年业绩表现上也可以明显看出。截至6月5日，公司股票基金近1年投资业绩为-7.24%，同行为-6.24%，沪深300为-7.74%。

公司研究室注意到，易方达这些业绩全负的基金经理，在管产品中，有不少都是股指前两年在高位时发的产品。比如，在管资产63.16亿的孙松，其任职回报为负的8只产品，全都是2021年发的。