文｜公司研究室基金组 曲奇

2023年上半年，知名基金经理“公奔公”非常频繁。近日，有市场消息称，6月从东证资管离职的“百亿”基金经理孙伟或加盟泉果基金。

2022年以来，东证资管经历了一系列重要的人事变动，刚登峰、韩冬、钱思佳、李响等多名基金经理离职。其中，刚登峰的下一站也是泉果基金。

泉果基金成立于2022年2月，发起股东王国斌、任莉、姜荷泽、李云亮的平均证券从业年限超过20年，而王国斌正是东证资管的奠基人。

在王国斌、陈光明、林鹏等人离职后，东证资管的人才断层问题一直较受外界关注。随着孙伟的离职，奉行价值投资的东证资管，俨然成为了对外输送人才的“黄埔军校”，自身青黄不接的问题日益明显。

01、陈光明、林鹏后谁能“扛旗”？

东方证券资产管理公司成立于2010年，由东方证券完全控股，是国内首家券商系资产管理公司。

根据天天基金网，目前，东证资管的管理规模为2067.60亿元，行业排名第33位，旗下共有154只基金，基金经理人数为33人。

作为价值派投资的代表，东证资管培养出多位广受市场认可的基金经理。然而，当基金经理拥有足够高的市场认可后，往往会自己创业。

2016年，王国斌结束了在东方证券18年的投资生涯，离职后创立君和资本，专注一级市场投资。2022年，王国斌作为发起人，成立了国内第23家个人系公募——泉果基金。

2018年，东证资管第二任董事长陈光明辞职引爆资管圈，离职后的陈光明成立了睿远基金。

在王国斌、陈光明相继离职创业后，作为东方证券一手培养出来的林鹏便成为了东证资管的顶梁柱。

2017年，林鹏管理的东方红睿华沪港深以67.91%的复权净值增长率成为当年混合型基金冠军。此外，就中长期业绩而言，2017年，东方红睿丰近3年收益率165.65%，在可统计的主动型偏股基金产品中排名第一。

多个冠军加身，让林鹏成为当年最火的几个基金经理之一，也降低了王国斌、陈光明等人离职对东证资管的影响。然而，2020年5月，林鹏也追随王国斌、陈光明的步伐，从东证资管离职，创立私募和谐汇—资产管理。

林鹏之后，东证资管的创始人之一，曾担任过总经理的任莉，一年后离职，与王国斌一起创办了泉果基金。

如今，东证资管总经理由王锋担任。

资料显示，王锋有23年证券从业经验，复旦大学经济学硕士，基金管理年限6.2年，当前管理规模156亿，任职年化回报率6.45%。单看年化回报率，王锋的投资业绩显然不如陈光明、林鹏等人。

东证资管多次表示，投研团队已建立起统一的团队文化和价值观，形成了可传承的价值投资理念，不会因为个人的离开而发生动摇。

然而，近两三年，东证资管团队有多位成员投奔了老领导。比如，2022年刚登峰跳槽到泉果，2023年韩冬加入和谐汇，如今孙伟或加入泉果。

行业内人才流动不可避免，但东证资管在陈光明、林鹏之后，却没捧出一位“顶流”基金经理，不免令这家价值派基金管理公司显得人才断层、青黄不接。

02、东方红睿泽两年半回撤近40%

近期离职的孙伟，曾是东证资管“中生代”基金经理的代表，资产管理规模曾超过350亿。

孙伟，北京大学金融学硕士，2010年硕士毕业后便加入东证资管，历任东证资管业务总部研究员、研究部高级研究员、权益研究部高级研究员等职。2016年1月开始担任基金经理，离职前已在东证资管工作13年。

消费品研究员出身的孙伟，其投资风格和东证资管较为一致，注重价值投资、长期投资、逆向投资。

孙伟在东证资管共管理过5只基金，业绩最好的一只是东方红睿满沪港深混合，任职期回报125.25%，年化回报13.53%，在1260名同类基金中排名144名。

孙伟另外两只收益为正的基金分别是东方红新动力混合、东方红睿泽三年定开混合，任期内收益率分别为30.69%、32.30%。

然而，孙伟管理东方红睿泽5年又110天，总收益率只有32%，且在第一个封闭期内，几乎有一半时间基金净值低于1元。不过，第一个封闭期结束前，孙伟将净值做到了1.9，终于让这只基金的持有者“苦尽甜来”。

或许是受业绩几近翻倍的影响，第一个3年封闭期结束时，东方红睿泽的申购数量远高于赎回份额，导致基金总份额由71.06亿份增至89.16亿份。

然而，第二个三年封闭期内至孙伟卸任前，东方红睿泽的净值最低低至1.0416元，较2021年2月1日开放申购当天的净值1.7268，回撤幅度达到了39.68%。

两年半前，选择留守的基民和慕名而来者，在新一轮锁定期内无疑是比较痛苦的，一方面净值大幅回撤，另一方面当初看好的基金经理半路离职。

天天基金的论坛上，不少基民对此表示不满。

孙伟管理的另一只基金东方红智远三年持有混合，2年345天的任期内，基金回报率为-0.88%。近三年，在同类1106只产品中排名583。

03、偏股类权益基金经理断档

刚登峰和孙伟离职后，东证资管内部培养出的偏股类权益基金经理表现优异的还有周云。

周云，清华大学生物学博士，2008年加入东证资管担任研究员，2015年开始担任基金经理，目前基金管理年限7.8年，管理规模88亿，年化回报率15.00%。

但是从管理规模和单只基金的回报率角度来看，周云距离成为一线基金经理，像陈光明、林鹏一样扛起东证资管的大旗，还有很长的一段距离。

东证资管内部培养的偏股类基金经理还有王延飞、蔡志鹏、高义等人。其中，王延飞投资年限8.1年，在管规模221亿，年化回报率8.08%，是公司当前较为资深的基金经理；而蔡志鹏和高义的投资年限分别只有2.3年和2.5年，尚未走完一轮完整的牛熊转换，当前年化回报率分别为-11.72%和-15.51%。

蔡志鹏、高义想要成为成熟的基金经理，还需要较长的磨砺时间。为了补充人才梯队，近年来东证资管也从外部“挖”了不少知名基金经理。

比如接任孙伟成为东方红睿满基金经理的苗宇，此前在广发基金任职，截至目前基金投资年限7.8年，年化回报率9.56%。苗宇管理的基金中业绩表现好的主要集中在2020年前接手管理的基金，2020年末以来接管的基金都未能获得正收益率。

作为行业内以价值投资而闻名的东证资管，在多位知名老将相继出走的情况下，人才梯队略显青黄不接。如何建立吸引人才、留住人才的机制，建立适合企业长期发展的治理结构，不光是东证资管面临的难题，也是其他基金公司亟待解决的问题。