文|达摩财经

今年以来，中证白酒指数在二月份收获阶段高点后，逐渐进入下行区间。截至7月14日，中证白酒指数今年累计跌幅达到8.57%，而同期上证指数则上涨4.81%，中证白酒指数远远跑输大盘。

白酒股的低迷走势也连累了不少布局消费板块的基金经理，景顺长城基金的顶流基金经理刘彦春就是其中之一。

截至7月14日，刘彦春合计管理9只基金产品（A/C单独计算），今年以来，除了六月份刚刚成立的景顺长城鼎益混合(LOF)C没有数据外，其管理的其余八只基金全部处于亏损，且跌幅都在10%以上，在同类排名中均处于垫底位置。

其中，表现最差的景顺长城绩优成长混合C跌幅更是达到14.17%，与同期沪深300指数0.71%的涨幅对比来看，显得相形见绌。

公开资料显示，刘彦春在担任基金经理前曾先后在汉唐证券、香港中信投资研究、博时基金担任研究员。2008年，刘彦春正式出任博时基金基金经理，并在2015年1月加入景顺长城，至今累计任职已超过14年。

刘彦春钟爱配置白酒和医药股，2017年到2020年曾重仓白酒医药板块。恰逢白酒和医药迎来高速成长期，景顺长城新兴成长也收获了不错的回报。2021年二季度末，刘彦春的在管规模一度高达1163.01亿元，是基金市场上三大“千亿顶流“之一。

2021年下半年，白酒、医药板块见顶，纷纷进入下行区间，刘彦春在管基金收益大幅回撤，其在管规模也随之下降。截至7月14日，刘彦春管理基金资产总规模已降至751.62亿元，较其顶峰时缩水411.39亿元。

单只基金一年半亏损150亿

纵观景顺长城全部权益类产品，规模在100亿元以上的仅有两只基金，分别是景顺长城新兴成长A和景顺长城鼎益A，这两只基金都为刘彦春管理。景顺长城新兴成长A是刘彦春管理时间最长的一只基金，也是其最具代表性的基金。

今年以来，景顺长城新兴成长A的业绩难言乐观。从其前十大重仓股来看，近三个月内，仅有三只股票上涨，重仓股中国中免三个月跌幅超33%，今年以来中国中免跌幅则为45.82%，股价几近腰斩。

截至7月14日，景顺长城新兴成长A今年以来下跌12.03%，而同类平均则下跌1.99%，在同类3533只基金中，景顺长城新兴成长A排名3165。拉长时间来看，景顺长城新兴成长A近两年收益率则为-32.38%。

景顺长城新兴成长A成立于2006年6月28日，截至7月14日，其规模为384.24亿元，是景顺长城权益类产品中规模最大的一只，自成立以来累计收益率达到502.92%。

刘彦春自2015年4月接管景顺长城新兴成长A，至今任职已八年有余，任职期内回报159.46%，2017年时收益排名全市场第二。刘彦春一直以来钟爱配置白酒股，2019年至2020年，得益于白酒板块的爆发，景顺长城新兴成长A两年间阶段涨幅达到203.51%。

如此高额的收益率也引得不少投资者慕名而来，2021年二季度，景顺长城新兴成长A的规模达到582.36亿元，比2019年初的36.49亿元规模增长近15倍，刘彦春也一跃成为千亿基金经理。

就在景顺长城新兴成长A规模大幅增长的同时，白酒板块迎来了回调，刘彦春也随即做出了调整。2021上下半年，景顺长城新兴成长A的换手率分别达到67.91%和49.63%，但是前十大重仓股却几乎没有做出变化，导致景顺长城新兴成长A在2021年全年下跌9.85%，而2021年同期同类平均则上涨7.45%。

到了2022年，刘彦春索性直接“躺平”，上下半年换手率仅为4.78%和6.48%。2022年第一季度，景顺长城新兴成长A下跌20.57%，这也是自刘彦春接管该基金以来的最差季度收益。

财报显示，截至2021年中，景顺长城新兴成长A尚且盈利10.75亿元，到2021年末，该基金将上半年利润全部回吐，全年亏损达到63.94亿元。2022年，景顺长城新兴成长A再度亏损74.83亿元，这也意味着，一年半的时间，刘彦春在景顺长城新兴成长A上合计亏损了近150亿元。

景顺长城营收净利双降

通过梳理刘彦春在管的全部基金不难发现，由于前十大重仓股的高度重合，近两年以来，其管理的基金无论是长周期还是短周期，没有一只收益为正。

今年以来，刘彦春在管基金跌幅全部在10%以上，在同类排名中处于下游。放长时间来看，近两年更是全部跌幅超过30%，其中，景顺长城绩优成长A更是跌幅达到38.97%。

不仅仅是刘彦春，景顺长城旗下其他基金的表现也不甚理想。2022年报数据显示，景顺长城旗下有80余只产品去年净值回撤超10%，15只产品利润亏损超10亿元。其中，景顺长城中证消费电子主题ETF去年份额净值增长率为-38.81%，在所有产品中回撤最多。

此般业绩也让景顺长城的规模出现一定的下降。截至6月20日，景顺长城的全部管理规模为5374.25亿元，而2021年末，其管理规模则为5449.50亿元。

在景顺长城所有基金产品中，规模下降最大的就是混合型产品。截至6月20日，景顺长城基金旗下混合型产品规模为1730.29亿元，对比2021年末的2163.12亿元下降432.83亿元。其中，刘彦春在管规模就有751.62亿元，占全部混合型产品的43.4%。

景顺长城规模的下降也直接导致其收入、净利润双双下滑。财报数据显示，截至2021年末，景顺长城总资产为51.76亿元，净资产为31.16亿元，营业总收入为45.20亿元，净利润为14.02亿元。

截至2022年末，景顺长城营业总收入为42.34亿元，净利润为13.68亿元，二者下滑幅度分别为6.34%、2.46%。