文｜实习记者 刘晨

作为曾经的河北房企三巨头之一，隆基泰和以主动申请司法重整的方式再次被外界关注。

7月26日，隆基泰和集团有限公司（以下“隆基泰和”）官方微信公众号发布消息宣布，因受疫情及房地产行业下行影响，隆基泰和出现流动性危机，并向法院申请重整，近日已获裁定受理。

对于重整原因，隆基泰和称，前期经过了多方努力，尝试了各种自我拯救的途径和方式，但是仍有部分房屋未能及时交付、仍有欠款未能及时偿还，申请司法重整是公司慎重而艰难的决定，希望通过司法重整破除障碍制约，有效推进项目建设。

在国内房地产市场，隆基泰和有些名不见经传，但是在河北地区，这家公司是与华夏幸福、荣盛发展等齐名的龙头企业。

隆基泰和的创始人魏少军是泥瓦匠出身，17岁只身闯北京，后来成为包工头，在1995年承包车屯乡第一栋办公楼开启了在房地产行业的“狂飙”之路。

1999年，隆基泰和以产业地产模式进驻高碑店白沟，通过与政府合作搭建土地综合开发投融资平台，实现资本引入，在白沟先后开发运营14个专业市场，并同时进行区域房地产项目的开发。

这种产业地产的建设模式让隆基泰和迅速崛起，在河北房地产迅速占领一席之地。作为保定本土的最大房企，隆基泰和多年以来深耕于环京区域，尤其在保定、承德等地区拥有较高的市场占有率，累计开发面积2200万平方米，号称京津冀拥有土储规模最多的房企之一，曾被称为“保定一哥”。

2010年，隆基泰和置业有限公司（下称隆基泰和置业）的前身——保定隆远房地产开发有限公司正式成立，并开始逐渐承接集团的地产板块业务；从2017年起，隆基泰和开始跻身河北省民营企业名单前三强，“保定一哥”的地位愈发稳固。

据克而瑞数据显示，隆基泰和2017年、2018年、2019年和2020年销售额分别为235.1亿元、424.4亿元、420.4亿元和501.2亿元，在地产行业高速发展时期，隆基泰和的规模也逐步壮大，进入全国百强房企行列。

这一期间，隆基泰和也曾走出环京市场。自2017年3月开始，环京区域的楼市限购政策趋严，魏少军开始求变，带领隆基泰和尝试在其他地区“开辟疆土”。

以成都为例，按其业内的说法，隆基泰和“一顿操作猛如虎”，仅2020年三次密集拿地就耗资30多亿元，可谓来势汹汹。

然而，在成都密集拿地一年后，隆基泰和突遇困境，先后开盘的两个项目均遇冷、去化率仅有13%。在成都市场未能打开局面的背景下，还传出其营销团队、总经理集体离职的消息。

隆基泰和“全国化布局”思路在西安地区的进展也不顺利，曾出现延期交房、质量不过关、捆绑销售以及产权模糊等问题，使得在当地的口碑一跌再跌。

从2021年开始，由于环京市场持续受限、并且外拓市场不乐观，在地产行业进入新一轮调整周期后，隆基泰和的危机开始显现。这一时期，同样重仓环京市场、且依赖产业地产模式运营的华夏幸福、容盛发展也相继出现危机。

据克而瑞数据显示，隆基泰和2021年的整体销售额为224.8亿元，同比2020年大幅下降55%。到了2022年，这家公司的销售额出现更大幅度下跌，仅实现全口径销售额43.1亿元，下滑接近八成。

受地产行业整体融资渠道收缩，未上市的隆基泰和资金流动性更加趋紧，由此通过信托、资管等非标债权融资形式筹资成了隆基泰和不多的选择，但这种期限短、利率高的融资形式并未解决隆基泰和的资金问题。

隆基泰和集团债务爆雷始于2021年底，当时有多家媒体报道称，隆基泰和旗下房地产主业公司隆基泰和置业出现商票逾期，有10多笔商票拒付。直至今日，隆基泰和置业仍在上海票据交易所公布的“持续逾期名单”中。数据显示，截至2023年6月30日，隆基泰和置业有限公司商票逾期5373.35万元，累计逾期发生额6300.44万元。

由于未上市公开数据有限，隆基泰和截至目前的总体债务规模、逾期债务究竟多大，外界不得而知，但债务问题加剧无疑是导致隆基泰和申请司法调整的原因之一。

也有市场分析认为，隆基泰和主动申请破产重整，也是期望通过债务暂缓兑付，最大程度遏制房地产板块的“大出血”，减少楼市下行对资金链的影响，给公司一个喘息的机会。

隆基泰和也表示，进入司法重整程序后，公司仍将正常运行。同时在重整期间，能够把更多精力放到引战投、保交楼等工作方面，将继续全力推进项目复工复建，以顺利向各位业主交付房产，尽快向债权人清偿债务。

这或许会是最乐观的形势，但考虑到隆基泰和目前的销售情况与资产价值，今后债权人和购房者仍将面临较大不确定性。

据克而瑞数据显示，今年上半年，隆基泰和仅以22.5亿元的全口径销售额排在行业第174位，在大本营保定市场，隆基泰和前4月的销售额也仅有6.51亿元。

中指研究院企业研究总监刘水认为，隆基泰和产业主要布局在环京的三四线城市，如河北石家庄、保定、唐山、邯郸、沧州、廊坊、秦皇岛、承德等，整体来看资产质量并不高，未来在寻找重整投资人方面会比较难。

司法重整本身也有风险，北京法学会不动产法研究会理事王玉臣表示，“一旦企业重整失败，还是会走向破产清算”。若破产清算后剩下的资产无法清偿债务，债权人或将无法得到足额受偿。

2022年3月，在胡润研究院发布的2022全球富豪上，魏少军家族依然以220亿元财富上榜。

但曾经的“保定一哥”目前已走到了司法重整的困境，后续或许还将面临黯然退场的结局。