文|鳌头财经 宁晓敏   

见习生|姜雪

或许是急于拯救业绩，或许是看着同行纷纷走向加盟，作为新茶饮直营模式“坚守者”之一的奈雪的茶（02150.HK）终于按捺不住了。

近日，奈雪的茶（以下简称“奈雪”）宣布推出“合伙人计划”，首次开放主品牌加盟业务，表示将以“直营+加盟”的双轮驱动模式，加速市场拓展和品牌覆盖。

纵观新式茶饮品牌，奈雪加盟门店面积及加盟费，称得上是行业“天花板”。

据奈雪小程序显示，奈雪加盟门店面积明确限定在90平方米-170平方米范围，加盟单店投资金额约100万元，合伙人验资门槛150万元，预计回本周期为1年半。

截至今年7月，奈雪已经在全国近100个城市开出直营门店超1200家，注册会员数超7000万。而在开放“合伙人计划”之前，奈雪也是唯一一个门店规模破千的直营茶饮品牌。

或许对奈雪而言，放下身段、放开加盟模式最大的好处或是能够优化公司的成本结构。2022年，奈雪为了控制亏损，用了多种办法，包括降价、开PRO店、提高会员复购率等，但仍未挽回业绩颓势，2022年，奈雪经调整净亏损为4.61亿元，同比扩大217.9%。

只是，直营和加盟存在着本质区别，尤其是在食品安全和客户服务方面，随着奈雪启动加盟模式，未来的门店数量增长速度会加快，如何平衡规模扩张与盈利压力，仍是奈雪需要思考的难题。

“放下身段”开放加盟，单店投资98万起步

7月20日，一直坚持自营的奈雪宣布推出“合伙人计划”，首次开放主品牌加盟业务，表示将以“直营+加盟”的双轮驱动模式，加速市场拓展和品牌覆盖。

事实上，这并非奈雪首次探索加盟业务，去年底奈雪收购乐乐茶，后者在今年4月宣布放开加盟业务。更早以前，奈雪旗下子品牌“台盖”则以加盟模式探索已久，但两个子品牌的规模和影响力仍十分有限，截至2022年底，台盖对奈雪全年营收贡献仅约2%。

门店方面，截至今年7月，奈雪已经在全国近100个城市开出直营门店超1200家，注册会员数超7000万元。然而，此次动态引发热议的在于奈雪高昂的加盟费用。

此次，奈雪设计了行业最高的加盟门槛，据悉，奈雪加盟单店投资金额98万元起步，包含品牌合作费6万元、开业综合服务费4万元、培训费3万元、保证金3万元、设备及道具35万元、装修费40万元起、首次配货费用7万元等。

此外，奈雪合伙人还需缴纳一定的营运服务费，具体计算公式为营业额满6万实收抽取1%，该抽成比例与喜茶向其加盟商开出的抽成比例相同。

作为对比，同为“高端茶饮”的喜茶和乐乐茶分别在2022年11月、2023年4月开放加盟，加盟费分别在40万元~80万元、40万元~50万元。另外，行业内的一些新茶饮品牌的加盟费用大约在30万元~40万元之间，如一点点、茶百道分别为38万元、35万元左右。

资金方面，奈雪为奈雪合伙人设置的准入门槛为“单店合作需150万元及以上流动资金验资证明或其他资产证明”，而“区域合作需450万元以及上流动资金验资证明或其他资产证明”，预计回本周期为1年半。

鳌头财经记者注意到，奈雪的资金投入差距主要来自其坚持的“大店”策略。据悉，奈雪对于加盟门店面积的要求限定在90平方米到170平方米之间。而喜茶的店型分为面积为80平米和50平米两种；乐乐茶对于门店面积的要求也只是30平米以上。

业内认为，加盟模式虽然可以帮助品牌更快速地扩张，增加品牌知名度和曝光率，提供资金和经验支持，但是在加盟店的实际经营过程中，却无法完全避免加盟商疏于管理的情况出现，开放加盟进一步扩张之后，对于品牌的质量内控体系建设、监管等方面，都会带来更多、更大的挑战。

近年来，奈雪食品安全问题频发。截至7月26日，黑猫投诉平台上，奈雪相关投诉量达1501条，主要集中在饮品中喝出异物、食品质量不过关、虚假宣传、售后不作为等问题。

连亏多年市值累跌超7成，今年仍要开店600家

作为“新式茶饮第一股”的奈雪，当时给了市场一定的想象空间。然而，奈雪在2021年6月30日上市后，业绩并没有太大好转，尤其是在2022年，业绩开始出现失速迹象。

从营收层面看，2018年至2020年，奈雪分别实现营收10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元，表面上看营收屡屡攀上高峰，实则增速已有所放缓，2019年和2020年营收增速分别为130.17%、22.21%。

与此同时，其盈利之路也十分艰难。

2018年至2020年的三年时间里，奈雪实现经调整净利润分别为-5660万元、-1170万元和1664万元。2020年，奈雪的短暂“翻身”实现盈利，但上市后的2021年再度由盈转亏，同年的经调整净利润为-1.45亿元。

2022年，奈雪实现营收为42.92亿元，同比下降0.12%，也是上市以来首次营收下滑；实现净亏损额为4.61亿元，较上一年净亏损额进一步扩大了两倍多。

对于2022年营收净利双降，奈雪管理层解释，包括现制茶饮行业在内的线下消费行业在2022年面临了巨大挑战。受宏观环境影响，消费者收入下降或增速放缓，收入预期受压制，影响其在可选消费品的能力和意愿。同时，相对较高的经营杠杆也影响了盈利能力。

实际上，为迎合消费需求，2022年初，奈雪推出9元-19元的“轻松系列”，相较于原先动辄接近30元一杯的“霸气系列”，相差10元，并且承诺每月上新一款低价产品。

不过，降价并没有促进销量的提升，2022年，奈雪通过门店点单和自提订单产生的营收分别为7.6亿元和13.7亿元，均较上年有所下滑。

另外，从单店经营表现来看，情况也在变差。

财报显示，2022年奈雪每笔订单平均销售价值出现下滑，由2021年的41.6元降至2022年的34.3元，每笔减少7.3元；每间奈雪茶饮店日均订单量348.2单，相比2021年的416.7单下降明显。

资本市场对“新式茶饮第一股”耐心不在。截至2023年7月27日收盘，奈雪的总市值约为92亿港元，较上市当天的高点340亿港元发行市值蒸发了约72%。

虽然持续亏损，依然没有挡住奈雪扩张的步伐。该公司透露，截至7月，直营门店超1200家。据其2023年第二季报，第二季度其净新增88家店，关停10家店。按这样的速度，无法完成奈雪年初定下的2023年开店600家计划。

今年3月，在奈雪2022业绩会上，董事长兼首席执行官赵林表示，计划2023年开店600家，主要加密一、二线城市。这是该品牌创始以来最大规模的拓店计划。但2023上半年奈雪净新增126家门店。也就是说，今年时间过半，其600家开店计划仅完成21%。

从行业来看，近年来，新茶饮赛道愈发拥挤，除了喜茶和奈雪在金字塔顶部撕扯打斗，如霸王茶姬、茶颜悦色等“网红”玩家纷纷入局，争抢15元-30元这一高客单价的生存空间。另外，蜜雪冰城、书亦烧仙草、沪上阿姨等主打性价比的玩家也暗自发力，进军下沉市场。

可以预见的是，新茶饮行业在下沉市场的竞争将更加激烈。如今，奈雪即便放开加盟，能拓展的市场空间也更为有限。根据弗若斯特沙利文预测数据，2024年高端茶饮市场规模仅为197亿元，远低于中低端茶饮市场规模。