文|融中财经 张淼

编辑|吾人

8月8日，软银公布了2023财年第一季度业绩。其备受关注的愿景基金结束了持续5个月的亏损，期内获得账面盈利接近10亿美元，业内人士认为，这在一定程度上反映了软银在AI投资方面取得了积极成果。

受到业绩压力困扰，软银加大了AI投资力度，甚至还亲自下场孵化AI公司，力求反转亏损局面。

01 亲自下场孵化AI

前段时间，软银宣布与仓库自动化公司Symbotic合资组建一家名为GreenBox SystemsSymbotic的新公司，主营业务为建设基于人工智能驱动的仓库。双方共出资1亿美元，软银集团将持有GreenBox 65%的股权，Symbotic则持有35%的股权。

对于GreenBox 的前景，Symbotic表示，一旦合资公司开始运营，预计将有来自软件、零部件和服务销售的每年超过 5 亿美元的可持续收入。

软银与Symbotic还签署了一份合同，合同约定软银将在未来六年内从 Symbotic 购买价值 75 亿美元的 AI 系统，同时软银也将获得 Symbotic 公司约 2% 的流通股票的认股权证。

另外，软银从 Symbotic 首席执行官 Rick Cohen 手中购买了 1780 万股 Symbotic 股票，使得软银持有Symbotic 股票从5% 升至 8%。

做为全球风险投资巨头的软银，近几年在投资领域表现差强人意，其2022财年净亏损约为490亿元人民币，已连续两年出现亏损，软银的愿景基金在2022年财年亏损320亿美元，同比扩大68.8%，全年愿景基金投资亏损392亿美元。

国际评级机构标普鉴于软银的糟糕业绩，下调了软银集团的长期信用评级，从原来的bb+下调一个级别到bb。因此软银也急求改变，不光投资AI相关公司，这次还亲自下场孵化AI新公司，软银CEO 孙正义之前也称“如果不能拥抱 AI 便是失去未来”，并对外宣布软银也在发力AI，着手设计日本版的ChatGPT。

试图借AI扭转颓势，软银这盘大棋好下吗？

02 告别阿里巴巴，加入AI竞赛

对于软银来讲，其最成功的投资当然是阿里巴巴。

2000年时，阿里巴巴别说在国际上，在中国也是默默无闻的存在，而眼光独到的孙正义，却在那一年投了阿里巴巴2000万美元，可谓大手笔，4年之后阿里推出淘宝平台，软银又追投了6000万美元，两次对阿里的投资共计8000万美元，换取了阿里30%的股份。

就是这8000万美元、30%的股份，在20年后为软银换来了720亿美元的收益，回报将近了900倍。

不过由于软银近几年业绩欠佳，对流动性诉求较大，只能出售旗下资产，而卖出阿里股票则是最好的变现方式。

2022年，软银共出售了阿里巴巴10%股份。2023年2月，阿里对外宣布，软银持有的阿里股份已低于提名阿里巴巴公司董事所需的15%门槛，因而失去了阿里董事会席位。

今年软银公布完2022财年业绩后，软银首席财务官后藤芳光向媒体表示，该公司已经实际上出售或融出了其在阿里巴巴持有的所有剩余股份。

从以上信息可以得知，软银未来完全退出阿里巴巴的可能性较大，一个原因是要变现补足流动性，另一个方面，也说明电商高速增长期已经结束，不然软银不会这么大举的套现。

从重仓电商，到转向AI，其实软银早就开始布局，只是起初投了少量资金试水，2015年软银领投了移动机器人公司Fetch Robotics 2千万美元的A轮融资，2019年又领投了该公司的4600万美元C轮融资。

进3年软银投资AI公司明显加快，但除了今年跟投的OpenAI，特别有潜力的不多。

2020年，软银领投了自动送餐机器人公司Bear Robotics的3200万美元 A 轮融资。该公司总部在美国硅谷Redwood City，成立于2017年，目前为美国、日本、韩国的餐厅，以及养老院等场所提供自动送餐机器人软硬件解决方案。

2021年4月，软银宣布斥资28亿美元收购机器人公司AutoStore System 40%的股权，AutoStore System是挪威AutoStore AS的子公司，成立于1996年，主营产品可在仓库中移动货物的机器人，以及一些机器人软件产品，用来优化机器人系统的移动路径问题。对于电商仓储人工智能化，其实软银早就在关注。

值得一提的是，2021年软银还投资了一家中国的移动机器人公司优艾智合。根据公开资料显示，优艾智合是一家移动机器人及解决方案提供商，为半导体及电子制造、飞机制造等制造行业提供工厂自动化及场内物流解决方案，同时，为电力电网、能源冶炼等行业，提供巡检及自动化维保解决方案。

去年年底AI市场因着生成式AI产品ChatGPT的出现而出现重大变化，各路资本都杀向了生成式AI的研发，一场AI竞赛正在如火如荼的进行，软银当然也不能坐视不理，今年软银参与了ChatGPT所属公司OpenAI103亿美元的新一轮融资，这也是AI行业中迄今为止最大的一笔融资，一些国际知名的投资机构也现身此次融资，包括高盛集团、红杉资本、淡马锡等。

今年3月24日，仓储机器人企业Berkshire Grey与软银几起关联公司签订了最终合并协议，软银用3.75亿美元收购了该公司除软银已经持有之外的所有流通股，该公司制造的机器人产品主要应用于电商仓库中包装和运输产品，助力零售商解决自动化仓储运营问题。

今年年7月，软银宣布将以1180万欧元的价格收购无人叉车企业Balyo41.8%的股份。根据公开资料显示，Balyo是一家法国公司，专注于物流和仓储自动化解决方案。其核心技术为自主导航叉车技术，该技术被广泛应用于电子商务、零售、制造和物流等行业。

同样是在今年7月，软银还投了一家机器人初创公司Telexistence。根据公开资料显示，Telexistence总部位于东京，成立于2017年，主要为零售和物流行业开发人工智能驱动的机械臂。

今年8月1日，有媒体报道称软银和微软将在日本合作开发人工智能软件。

还有一个值得关注的收购事件是，软银在2016年时以310亿美元的价格收购了英国手机芯片IP设计公司ARM，在AI竞赛的大背景下，现在的ARM可能会是软银的杀手锏。

03 软银靠AI翻身可能性有多大？

去年底ChatGPT的横空出世，引发了全球AI竞赛，但是在这场竞赛中，最大的赢家不是OpenAI，也不是其他生成式AI的厂商，而是为生成式AI厂商提供强大算力GPU的英伟达，因其GPU定单量的爆表，推动了业绩的暴增，也让其市值超过了1万亿美元。

而软银旗下的芯片设计公司ARM，虽然不是研发制造GPU的，但它是全球最大的智能手机芯片IP设计供应商，同时也在发力生成式AI。

手机芯片IP设计是什么？可以这样理解，一颗芯片出厂后是没法直接使用的，处理器和操作系统之间需要设置一个“翻译官”，也就是指令集，来促使软件和硬件间互通。

ARM开发的RISC指令集，让硬件适应软件，目前大多数智能手机中均应用了ARM技术基于这个技术领域。根据这一技术，ARM开创了一个全新的商业模式——IP授权。

对于发力生成式AI，今年6月，ARM推出新一代高端移动计算平台2023全面计算解决方案（TCS23），旨在通过采用旗舰级Arm Immortalis GPU、全新Armv9 CPU集群以及更易访问软件的全新增强技术，为智能手机提供更高的计算性能和能效。

这项解决方案对生成式AI厂商意味着什么？

Arm称，凭借 TCS23，Arm将确保数百万基于Arm 架构、为 Arm架构应用进行开发的移动开发者们能够拥有编写更简易、更快速且更安全软件的能力与工具。

生成式AI在2023年可谓一鸣惊人，令世界惊叹，智能手机的人工智能处理能力每两年翻一倍。Arm通过前沿技术让开发者在处理人工智能和机器学习工作负载时能获益良多。

另外，值得一体的是，Arm NN 和 Arm Compute Library 已在安卓平台上面向 Google应用开放，日活跃用户已超过1亿，有效帮助开发者优化运行在 Armv9 CPU 和 Arm GPU 的机器学习工作负载。

既然ARM这么有优势，于是现在的孙正义想让ARM借着AI的东风，尽快上市，这样才能更好的缓解软银的业绩压力。

在去年11月，软银的财季报告会上，孙正义就表示自己已经把主要精力放在了ARM身上，他说他会考虑ARM的商业机会，这是他精力的源泉、快乐的源泉、兴奋的源泉。

而后，恰好赶上了ChatGPT的东风，于是在5月1日，ARM正式宣布，已向美国证券交易委员会提交了F1表格，申请代表其普通股的美国存托股票的首次公开发行。

银行家们预计，ARM在美国上市的估值可能高达700亿美元，这是科技股中估值最大的一次IPO。如果取中位数500亿美元，对于软银2016年320亿美元的投资额，也是大赚的。

要说ARM也确实比较抢手，除了英伟达作为其IPO的锚定投资者，正在与软银洽谈，之前英特尔也曾考虑过成为ARM的锚定投资者。并且软银也与一些科技巨头进行过投资IPO谈判， 包括微软、苹果、台积电、Alphabet、和三星电子等。

由此可见，如果这次ARM能在美国顺利上市，那对软银来说将是较大利好，既有效缓解了流动性危机，也标志了在AI领域的投资取得了阶段性成功，具有一定的积极意义。

04 AI竞赛激烈，软银想分蛋糕不容易

AI竞赛让科技巨头不停的买买买，优质的AI初创公司会被这些科技巨头们抢着要，英伟达今年投了3家AI独角兽，成了AI市场的军火商；微软也同样频繁收购AI初创企业，除了已陆续给OpenAI投了130亿美元，今年还豪掷数十亿美元投了算力供应商CoreWeave；苹果更是AI初创公司的收购狂，多年前就看好了AI的发展前景，在2016-2020年这5年间，苹果一共收购了25家AI公司，在这些科技巨头企业里，其收购AI公司数量最多。

巨头企业不光投资AI公司，也不惜重金亲自下场研发AI。

微软今年5月推出了AI助手Copilot，与OpenAI展开合作，将类ChatGPT功能集成于Windows 11、Microsoft Edge、Power Pages等产品中。

具体来讲就是在 Windows 11 和 Edge 中新增了 AI助手CoPilot，以及 OpenAI ChatGPT 的新 Bing AI 和 Copilot 插件，Windows 11 的用户可以通过日常对话的形式完成人机交互。

谷歌在今年2月也推出了一款聊天机器人—Bard。谷歌首席执行官皮查伊在接受媒体采访时表示：“谷歌有更强大的模型，Bard 能够更好地回答数学问题，改进推理和编程能力。”

另外，根据《华尔街日报》等媒体最新透露，苹果也已经建立了自己的大语言模型框架“Ajax”，目前主要应用在siri、地图等功能上，助力AI体验。苹果还基于“Ajax”创建了一个聊天机器人服务，一些工程师称之为“苹果GPT”。

面对专业的科技公司下场做AI，软银这样一家风投公司，显得竞争力不足，注定在这场AI竞赛中不会一帆风顺。

除了竞争激烈的问题，软银老板孙正义在AI投资的专业性上也值得商榷。

其实孙正义在投资AI的路上，有许多失败的经历，在生成式AI火爆之前，孙正义并没有预料到这个新风口。

根据相关数据显示，在全球26家估值超过10亿美的AI独角兽公司中，软银只投资了这其中的一家。对于6年前就高喊口号，称软银今后只会投资AI的孙正义来讲，这是非常遗憾的。尤其是今年的AI竞赛，让这些AI独角兽的估值暴涨，相信孙正义也是追悔莫及。

相比之下，软银的那些竞争对手光速创投、Coatue和老虎环球基金等国际投资巨头均投了多家AI独角兽，尽享此次AI盛宴的红利。

手上少有AI独角兽的股份，软银今后要想持续在AI行业获得回报必须发力生成式AI，因为其目前投的AI公司，多是仓储物流自动化这样的AI公司，属于小而美类型的，回报也不会太大。

还有，软银还错过了目前AI竞赛最大获益者英伟达2017年时，软银向英伟达投资了大约40亿美元，持股比例在4.9%。但却在2019年出售了全部英伟达股份。如果软银一直持有英伟达到现在，其40亿美元的投资将变成563亿美元，翻14倍，目前的英伟达的总市值截止截稿时以高达1.15万亿美元。

不过软银还有机会，如果其日本版ChatGPT能获得成功，那么软银在这场AI竞赛中也算是赶上了末班车。正像孙正义自己所说“如果不能拥抱 AI，便是失去未来”。