文｜仪美尚

根据证监会官网发布信息统计，截至8月16日，全国交易所IPO排队企业（不含备案辅导期和已中止企业）共计787家。其中，上交所主板164家，深交所主板119家，创业板283家，科创板119家，北交所102家。

仪美尚梳理发现，在上述企业中，涉及美妆业务的企业至少有15家，占比1.9%。

15家企业冲IPO，上游企业占比60%

目前处于IPO排队的美妆相关企业情况，如下图所示。

按证券交易市场划分，深交所创业板IPO排队企业最多，达到6家。其余依次为上交所主板，5家；北交所，2家；深交所主板和上交所科创板均为1家。

按企业属行业角色看，以原料商、ODM/OEM制造商和包材商为主的上游企业，一共达到9家，占总排队企业的60%。以提供广告营销或检测的服务机构，一共3家。另外3家则为品牌商。

从审核状态的最新进度来看，“提交注册”只待最后敲钟上市的企业有3家，分别是生产化妆品原料的浙江鼎龙科技、主打婴童护理的润本生物和提供“虚拟试妆”方案的旷视科技。

此外，成功过会的企业2家，已提交申报材料并处于“已问询”状态的企业9家，申报材料已获证监会受理的企业1家。

这意味着，在15家排队企业中，三分之二的企业都还处于上市“申报发行”阶段的中期或初期，距离正式注册上市尚有较大的“距离”。

按目前证监会的审核流程，已“提交注册”的3家，最快有望在年内上市。

上市之路坎坷不易，毛戈平冲刺7年

对不少冲刺IPO的企业而言，上市之路殊为不易。

比如毛戈平。早在2016年，毛戈平就递交了招股说明书，向“A股彩妆第一股”发起了冲刺。次年，毛戈平的IPO材料状态为预披露更新，此后便搁浅，一直没有任何更新。

直至2021年10月，毛戈平的首发申请才获得发审委通过。不过，自此之后又再次搁浅。直至今年3月，毛戈平更新招股书，继续向A股发起冲锋。

值得一提的是，时隔7年，A股“彩妆第一股”之位仍在空缺。如进展顺利，毛戈平依然有望实现7年前的“夙愿”。

事实上，从2016年首次递交招股书至今，毛戈平的营业收入已从2.79亿元增长至2022年的16.82亿元，足足增长了6倍。

另一家，则在敲钟上市前的最后“一刻”，卡了近2年时间。比如被称为“AI四小龙之一”的旷视科技。其官网显示，旷视科技依靠领先的“人脸关键点识别和色彩融合”AI算法，为客户和终端用户提供“虚拟试妆”方案。

旷视科技提交注册至今长达22个月，但仍没能拿到最终批文。公开资料显示，从提交注册至今仍未拿到批文的公司，仅有8家。

上交所官网显示，旷视科技科创板IPO于2021年3月获得受理，2021年9月成功过会，2021年9月提交注册，一直排队至今。

排队期间，旷视科技还分别在2022年3月、2023年3月两度因上市文件中财务资料有效期问题而中止其发行注册程序。直至今年7月15日，旷视科技才重新恢复发行注册程序。

从旷视科技招股书看，旷视科技前五大客户变动频繁，2018-2020年以及2021年上半年的第一大客户，都在不停变动。而早在上会阶段，上市委就曾提出问询，要求旷市科技结合主要客户不稳定、集中度不高且为非行业龙头的情况进一步阐述未来前景。

若按先例，提交注册后一直拿不到批文，企业或会选择主动撤回注册申请文件，并由中国证监会决定终止公司发行注册程序。旷视科技最终能否顺利敲钟，仍是一个大大的问号。

此外，前述冲刺IPO的企业中，格林生物、环亚科技等企业也都不止一次冲刺IPO ，上市之路堪称曲折。

IPO审核趋紧，美妆企业需苦练内功

2023年，已过去三分之二。但从上市企业的数量看，今年可谓萧条。

据仪美尚不完全统计，今年至今，上市的美妆企业仅有4家——美丽田园、登康口腔、锦波生物和敷尔佳。其中，上交所主板和上交所科创板上市的美妆企业数为0。

反观2021年，一年上市企业达到12家，只比如今尚在排队冲刺IPO的企业数量少3家。如贝泰妮、嘉亨家化、百洋医药和凯淳股份等，都是在那一年上市。

而2022年也有7家美妆企业成功上市，如巨子生物、上美股份、柏星龙和青木股份等，涵盖了电商代运营、包材商、品牌等多方角色。

从排队企业IPO的进程来看，今年要赶超前两年的“水平”，并不容易。而从整体数据看，今年国内企业的上市进程也在放缓。

公开数据显示，截至8月13日，2023年A股过会的IPO数目共205个，而2022年这一数字是299个。若按单月计算，今年仅有6月份的过会数量超过去年同期。

有证券分析人士认为，“今年全面注册制之后，企业发行上市条件将更加包容。但在资本市场下行，市场投资者参与信心受挫的环境下，IPO的门槛反而在提升。一些缺乏科技含量和创新的企业，都不敢再轻易冲刺IPO了。”

而在此前，有传闻称，监管对以科创板第五套标准递交材料申报的企业以及大消费企业审核将更加审慎。而美妆企业，恰好属于消费品领域。

此外，仪美尚梳理发现，今年以来，进入上市辅导期的美妆企业数量约为5家，包括植物医生、蒂螺医疗、兰树、创尔生物和远想生物。若剔除创尔生物这种“多次申请”的企业，这一波企业的整体势力，相较于前两年就显得更“单薄”。

而且，今年以来，蜜思肤、拉拉米和悦普广告等美妆相关企业，都主动撤回了上市申请。如蜜思肤，提交申请资料短短一个月后，即撤回申请；拉拉米从上市申请到主动撤回，也仅4个月，还曾于去年12月连续收到证监会“29连问”。

有业内人士分析认为，“随着资本市场对企业主体‘高质量’的要求，审核日趋严苛也属正常。化妆品企业若想成功上市，必须要建立起更高的竞争护城河。不论在港股上市的巨子生物，还是在A股上市的华熙生物、爱美客和贝泰妮，均在各自领域有着极强的竞争力，最终成为资本市场青睐的投资标的。”