文|酒讯

黄酒+咖啡、黄酒+鸡尾酒、黄酒+梅酒……如今，为“拿下”这届年轻人，古越龙山频频尝试新产品、新场景、新渠道。

经历了六个交易日连续下跌，古越龙山在稍有回暖之后，再度下跌。8月16日，古越龙山以-0.77%的涨幅收盘，延续下跌行情。

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在近日股价下跌背后，是古越龙山业绩不及预期的牵动。近日，古越龙山发布2023年半年报今年上半年，古越龙山不足1%的营收、净利增速，难敌-12.73%的现金流下降。

经营多年业绩却如一池静水，不起波澜，随着高端化、年轻化行至中路，古越龙山能否让黄酒破局重生？

01 1%实际增幅与12%提升目标

8月16日，古越龙山股价-0.77%的涨幅开盘。在经历午盘股价小幅上涨后，股价再度下跌。截至今日收盘，古越龙山以-0.77%收盘，股价达10.29元/股。此前，在半年报发布后首个交易日，8月11日，古越龙山在连续5个交易日下滑的背景下，当日以10.31元/股收盘，跌幅6.27%。

股价下跌背后，是古越龙山业绩不及预期所泛起层层涟漪之中的一汪水波。

根据上半年业绩显示，古越龙山1-6月实现营收7.89亿元，比上年同期增加0.52%，实现净利润8996.16万元，比上年同期增加0.09%。

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营收净利微增不到1%，古越龙山距既定目标差距较大。

5月，古越龙山在2022年年度股东大会上表示，将持续推进“高端化、年轻化、全球化、数字化”战略，推动黄酒产业更好传承发展。结合行业发展现状和公司实际经营情况，2023年力争酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上。

回顾近年业绩情况，古越龙山发展显出疲态，净利润增长并不明显，和12%的增长目标相距遥遥。

据酒讯梳理发现，2018-2022年，古越龙山营业收入分别为17.17亿元、17.59亿元、13.01亿元、15.77亿元、16.2亿元，净利润分别为1.72亿元、2.1亿元、1.5亿元、2亿元、2.02亿元，近年来营收净利始终未能达到年增12%的目标。

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对此，古越龙山相关负责人对酒讯表示，营收利润预定目标未能实现主要原因是会计政策变化和黄酒行业现状比较低迷。此外，在黄酒行业整体有所下跌的情况下，古越龙山取得营业收入、净利润同比略增的成绩也实属不易。

据该负责人向酒讯介绍称，2020年开始古越龙山执行新收入准则，按新收入准则计算的2018年、2019年营收分别为15.7亿、15.9亿，且因疫情近三年业绩均受不再程度影响，2020年业绩下滑较多为13亿元，2021年、2022年营收分别为15.77亿元、16.19亿元，剔除2020年开始执行的新收入会计准则影响，同口径相比之下公司2022年营收已超越2019年水平。

北京酒类流通行业协会秘书长程万松指出，净利增长目标不能实现，固然有大环境的因素，但核心是产品结构高端化不足所致。

02 “冲高”布局收效甚微

不甘心在平静中被边缘化的古越龙山正在“冲高”自救。

走近位于世界之花盒马MAX店内的酒水销售专区，古越龙山“国酿1959”凭借1499元/瓶的价格与五粮液、贵州茅台一同躺在上锁的玻璃展示台中。与高价格形成鲜明对比的是，该产品却鲜有消费者问津。

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酒业高端化大势所趋，黄酒企业也积极参与，试图通过高端化提升品类形象，然而黄酒高端化面临的困境更加严峻。

近年来，古越龙山推出了“国酿1959”“好酒不上头”“青花醉”等三大系列高端产品。2019年5月，古越龙山推出了对标53度飞天茅台的新品国酿1959白玉版，售价高达1959元/瓶；今年以来，战略单品“只此青玉”（国酿1959青玉版）频繁亮相第三届中国酒业女性发展大会、第三届中国国际消费品博览会、泸州酒博会等活动。

尽管推出众多产品占位高端，但却效果平平。酒讯进入古越龙山天猫旗舰店发现，国酿1959青玉联名款500ml*6盒售价4230元，月销不足10笔，不上头银清半干型花雕酒500ml*6瓶售价2568元，月销仅1笔。而店内销量排名前三的产品单瓶售价均在15元以下。

据了解，古越龙山2023年二季度中高档酒收入实现1.83亿,同比增长35.36%；国酿1959系列产品1-6月销售收入同比增长45.1%，其中“只此青玉”产品同比增长45.92%。

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程万松表示，近年来，绍兴酒的高端化举措比较多，古越龙山的“只此青玉”是典型代表，令消费者对黄酒印象耳目一新。但古越龙山品牌投放较少，持续性较差，配套的渠道投放力度不够，供应链管理水平与白酒、啤酒相比，相去甚远。

中金公司则在研报中指出，古越龙山正在有意识加大营销投入力度，品牌打造效果或将在摸索中逐步体现。

半年报数据显示，今年上半年，古越龙山销售费用1.02亿元，同比增长15.4%，超过其净利润8996.16万元。2018年至-2022年，古越龙山销售费用率分别为17.36%、19.9%、11.76%、10.75%、11.09%。

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03 年轻化补齐高端短板？

当在高端市场应接不暇之时，古越龙山则将业绩增长寄托于年轻化。

随着年轻消费群体的迅速崛起，让黄酒企业看到年轻化机遇。于是，古越龙山在年轻化赛道上加足马力，从产品、场景、推广等方面试图打破消费者对黄酒的刻板印象。

近日，古越龙山联手梅见以“千年古酒正年轻”为名，合作发布“无问西东”产品。双方将进一步围绕产品创新、品牌建设、餐酒融合、消费场景塑造等方面相互赋能、共商共建，合力推动黄酒与梅酒这两大本土原生酒种的世界级复兴。

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根据《中国酒业“十四五”发展指导意见》则提出，黄酒要走“高端化、年轻化、时尚化”路线，以传承创新发展为主线，把握黄酒多样化趋势，实现黄酒的价值回归。

6月底，古越龙山·九加酒馆在杭州开业，出售啤酒、特色鸡尾酒以及古越龙山旗下陈年黄酒；去年6月，古越龙山打造“古越龙山·慢酒馆”首次亮相，让黄酒与咖啡、奶茶融合，成为当地网红打卡地。

不仅如此，古越龙山还通过社交媒体面向全球年轻用户展示，设置中央酒库、鉴湖酒坊、工艺浮雕厂等打卡点培育网红直播基地，吸引年轻消费群体。

古越龙山方面表示，下半年，计划在青岛、杭州开设两家慢酒馆，继续通过打造适合年轻化、时尚化品饮场景，吸引年轻消费群体。为增强公司年轻化产品市场竞争力，公司开发了10款年轻化黄酒产品，截至目前，累计举办品鉴活动8场，品鉴人员达227人次。根据品评者的反馈意见，海盐青桔黄酒为最受欢迎产品。下半年，将上述计划进一步提升并推出市场。

图片来源：古越龙山公众号

程万松认为，古越龙山在年轻化方面的探索和努力，做得较早，形式也较多，但这些年轻化举措，不应当以促进动销、拉升业绩为主要目的，而应当以品牌种草为核心。因为黄酒的核心消费群体，是长三角地区的消费者或者深谙传统生活品质的深度酒民，年轻消费群体喜欢尝新，对品牌的忠诚度较低，对黄酒的业绩贡献不大。

酒类分析师肖竹青则表示，对于只有重视消费者关于黄酒文化的教育培养，培养公众消费黄酒的习惯，将黄酒作为中华悠久历史的一个符号实现全国化推广，努力培养更多更广泛的黄酒消费场景才是黄酒企业应该去做的事情。“这个时间会很漫长，也会很耗费资源，但是必须要做，不然黄酒品类起不来，黄酒行业就很难有希望。”肖竹青说道。