记者 | 赵晓娟

编辑 | 昝慧昉

中国零售巨头物美要第二次赴港上市了。

3月30日，香港联交所披露了物美科技有限公司（以下简称“物美”）的招股书。招股书显示，物美科技旗下拥有“物美”和“麦德龙”两大超市品牌。截至2020年12月31日，全国有462家物美门店、97家麦德龙门店。

该公司在未来计划中声称，将不断优化数字化供应链能力，提高商品开发能力并进一步提升盈利能力，进一步拓展门店网络，并选择性地进行战略性收购。

按招股书披露的数据，物美在2018年、2019年、2020年的营收分别为213.78亿元、227.47亿元、390.64亿元；净利润分别为2.26亿元、3.94亿元、7.26亿元。其中，2020年的业绩涵盖了麦德龙中国业务的144.8亿元营收和3.07亿元的净利润。

但物美的赚钱能力并不算太强。它与同行永辉的净利润率相当，永辉2019年营收848.8亿元，净利润15.64亿元；但与被阿里收购的大润发相比差距较大，大润发2020年总收入为955亿元，净利润高达46.6亿元。2019年，物美的净利润为3.94亿元，这个数字甚至低于其2014年的3.95亿元。 

2020年5月25日，物美考虑在香港IPO的消息被曝光后，一名物美已离职人士告诉界面新闻，物美去年曾在内部提及计划3年之内上市，现在突然加速了，可能是频繁收购导致资金需求变大。

物美于1994年由张文中创立，早期发展过程带有激进而灵活的张氏风格。例如通过与国有商业企业签订租赁、合作、托管和合资等协议的方式进行扩张，让这家公司在短时间内规模迅速扩大。

2003年11月，物美曾在香港创业板挂牌上市。当年物美披露的招股书显示，其2001年和2002年的营业收入分别为6.9亿元、10.9亿元，同比增长59.1%；净利润则由1560万元增至2740万元，同比增长75.6%。

上市之后，物美开始“疯狂”并购。先收购了北京第五大超市北京超市发连锁股份有限公司25.03%的股权，并托管其34.77%的股权。2006年，物美又先后控股北京第四大零售商美廉美超市和上市公司银川新华百货，北京怀柔的京北大世界、日本大荣集团旗下的天津大荣均被物美收入囊中。

张文中还为物美制定了发展计划：到2010年，物美的营业额达到1000亿元，拥有1万家便利店、1000家综合超市和100家大卖场。

但2006年12月，张文中因涉嫌行贿、挪用公款被河北省衡水市人民检察院刑事拘留，并在2009年以诈骗罪等判处12年有期徒刑，减刑两次后，于2013年刑满释放。

在离开张文中的7年里，物美的扩张也按下了暂缓键。

这期间，物美的净利润一路下滑。到2015年10月20日，物美商业宣布，董事会接获公司控股股东物美控股发出的通知，物美商业将实现私有化，从香港正式退市。彼时的物美称，近年来集团的盈利状况一直受到日益上涨的人工及租金成本，以及源自线上及线下运商竞争的不利影响。

退市前的2014年，物美的营业额和净利润分别为189亿元、3.95亿元。自2014年之后，物美又再次开启了买买买模式。

2014年，物美以14亿元的代价收购了中国百安居70%的股权，后者在中国拥有39家家具连锁门店。2018年，物美以15亿元的价格接手了乐天集团位于华北的22家乐天玛特门店。此外，物美在2018年还通过旗下的便利店接手了邻家便利在北京的70多个门店。不过目前看来，百安居、便利店业务尚未算入上市公司内。

如今的物美更喜欢宣扬自身在数字化方面的表现。

它在招股书中称，物美是中国最大的全面数字化生鲜快消实体零售企业，拥有8090万名APP用户和1010万月活用户，APP用户产生的零售额占物美零售的70%以上，“30分钟达”覆盖北京五环路内约94%的住宅社区。

按物美在招股书中援引的弗若斯特沙利文报告内容看，2020年，物美APP的购买用户月平均购买频率约为4.2次，高于同期约为1.8次的行业平均购买频率。同年，物美门店录得约84%的高平均动销率，高于约为60%的行业平均水平。

张文中在董事长信函中称，零售企业的未来在于数字化基础上的规模化经营。沃尔玛最近一个财年的年销售额超过5500亿美元。而中国最大的实体零售企业年销售不过在1000亿元人民币。物美科技将运用管理层多年累积的经验、数字化的视角和开放且极具延展性的供应链，不断在行业中寻找最优的整合机会，打造中国的流通产业航母。他坚信“未来中国必将诞生万亿级收入的流通产业巨头。”