文|美股研究社

最近，车企似乎爱上了“拆”。

据近期报道显示，大众汽车集团和福特汽车前后脚官宣了拆分计划，前者坐实保时捷将会独立上市的传闻，后者则宣布了一拆为三的全新战略，将电动车业务和燃油车业务分拆为Ford Model e与Ford Blue。

再往前看，英特尔要拆出旗下自动驾驶业务Mobileye在美上市，比亚迪半导体启动拆分程序，吉利汽车则拆分电动车营销业务，预成立新的纯电动汽车公司。

从汽车大鳄的动作来看，难道汽车行业的尽头真的是拆拆拆？

拆分“摇钱树”，传统车企想要“华丽转型”

保时捷之于大众，可以说是摇钱树一般的存在。

据公开资料显示，在2021年上半年，保时捷全球营业收入达165.3亿欧元，销售利润为27.9亿欧元，实现16.9%的销售回报率。同期，保时捷在全球范围内共交付了15.37万辆新车，其中在中国市场的新车交付量达4.87万台。

早前，媒体关于保时捷上市的传闻时有传出。早在2018年时，保时捷首席财务官麦思格就提出了独立IPO的想法，想要借此释放价值，然而没有得到大众的支持。到了2021年2月，外媒报道称，大众考虑将保时捷拆分上市。但随后，大众的CEO赫伯特·迪斯否认了该消息。

而到了今年，大众正式发布声明称，其和保时捷控股董事会已经达成了一项框架协议，协议中明确保时捷将会独立上市，且最快将于2022年第四季度完成IPO。

那么几度拒绝“松手”的大众，为何同意拆分保时捷呢？这就不得不说到另一个超豪华车品牌法拉利。

法拉利上市于2015年，当时的发行价为每股52美元。而截至3月4日美股收盘，法拉利报价198.41美元，较发行价上涨近4倍。再看该公司近一季度的业绩，据数据显示，法拉利2021年共向全球客户交付了10131辆整车，是其成立以来首次实现年销量突破万辆。同期，法拉利创下了前所未有的净收入，达37.66亿欧元，同比增长10.1%。

既有“明珠”在前，打造了辉煌成绩，大众想要将保时捷推出来，复制出一个新的“法拉利”，也就不是很难理解的事情。

此前，该公司还公布了新一轮的5年计划，预计在未来五年总共投资1590亿欧元，其中890亿欧元用于软件和电动汽车等技术，占总投资额的56%。这足以看出，大众想要进行升级革新。但该公司21年第三季度营收只达569.3亿欧元，难以支撑起如此庞大的投资金额，这时推动保时捷上市筹集资金，将有利于大众更好的向电动汽车转型。

不过保时捷能否如法拉利般取得优异成绩，市场仍存在质疑，因为大众于2019年分拆上市的卡车部门Traton，其股价现低于发行价，很难说，保时捷不会走上老路。

再看另一家传统车企——福特汽车。

今年3月2日，福特正式宣布，要将电动车业务与燃油车业务分拆为两个独立部门，分别为Ford Model e与Ford Blue。其中Ford Model e负责为福特的各个业务单元提供软件、智能网联技术和服务的开发，而Ford Blue为福特其它业务单元提供车辆硬件工程和生产制造支持。

这些战略的背后，承载着福特汽车向电动汽车的转型的期望，该公司预计，其电动汽车产量在2026年将超过200万辆，并希望在电动汽车的市场份额能够超过燃油车的份额。

需要注意的是，因为福特家族无法接受其CEO提出的完全将电动车业务拆分为独立公司的策略，该公司最后采用了分拆部门的形式，虽然Ford Model e与Ford Blue将作为独立业务单元运营，但依然在整个福特汽车的旗下。因此，即便电动汽车业务出现了短期问题，福特还可以凭燃油车业务来扭转乾坤。

受压之际，拆分上市或能迎来“第二春”

Mobileye是英特尔旗下的一家自动驾驶公司，或将于今年年中上市，外媒预估该公司的估值超过500亿美元。

虽然市场对于英特尔的态度不太乐观，摩根大通、花旗等机构都对其进行了评级下调，但估值高达500亿美元的Mobileye，还是具有一定的底气的。

Mobileye拥有数十年的芯片设计经验，根据智慧芽统计的数据，截止目前，Mobileye旗下的子公司Mobileye Vision Technologies共拥有620余件专利申请，有效专利近300件，发力专利达610件。

以此为背景，英特尔又向其投入了人才库和工厂支持，助力其发展。并且即使市场份额遭到了一定程度的蚕食，英特尔在芯片技术上仍旧有着大量的研发经验，这些都能给Mobileye带来不小的帮助。

此外，据新京报报道，上汽集团、比亚迪、长城汽车、广汽集团等车企也试图将核心业务模块拆分独立出来，并推向资本市场。其中上汽集团要将旗下3家子公司——捷氢科技、中海庭、联创科技都分拆上市。选择拆分不同领域的子公司，上汽集团的目标在于扩展融资渠道、提高融资灵活性，从而进一步增强发展动力。

而雷诺集团选择了和福特相似的拆分方式，可能也会将其电动汽车业务和内燃机业务拆分为两个“独立的实体”。在雷诺集团首席执行官Luca de Meo看来，这是雷诺复兴计划的一部分。汽车分析师张翔对《中国经营报》记者表示，跨国车企选择拆分，实质上是为了获得更多的融资。

业内分析认为，在日益激烈的竞争中，车企需要拓展业务、寻求新的增长点，也需要更多的资金支持电动化等新四化的转型，而分拆上市不失为一个好办法。

而在这些拆分“大潮”的背后，不论是车企还是科技公司，遵循的都是一个道理，即获得更多的融资、提升自己的价值，从而在资本市场中获得更多的认可。

结语

当前，新能源汽车的火热是有目共睹的，不仅传统车企在转型、新势力在发力，就连小米、

腾讯、百度、苹果等科技公司，都纷纷加入这个赛道。而从整车到自动驾驶软件，再到燃料等细分领域的拆分趋势说明，汽车全产业链都存在着广阔的价值空间，足以支撑不同的部门独立上市。

在此之下，企业选择拆分旗下业务单独上市，能够更好的推动电动及智能业务的发展，从而提升价值。

但拆分出来的业务能否尽如人愿，一切就看企业自己的本事了。