文｜读懂新金融 阿信

编辑｜读懂君

“我愿意押上我人生所有积累的战绩和声誉，为小米汽车而战。”与这句一同出现的，还有小米集团账上趴着的现金——1080亿元。

今年前三季度，比亚迪突破百万销售量，并预计2024年产能释放上升至360万辆，而同年正是小米汽车全面量产的既定时间点。

以年销量100万辆车为目标的雷军该如何面对这个新崛起的巨无霸？

自宣布造车至今的500 天时间里，雷军称自己对汽车工业有了更深的理解，明确对造车一定要有敬畏之心。雷军称，汽车非常复杂，绝对不能着急，也希望大家给一些耐心，给一些鼓励。

去年3月，51岁的小米集团创始人雷军，在小米新品发布会上，宣布小米正式进军智能电动车行业。对于雷军来说，这是他人生最后一次重大的创业项目。

如果顺利的话，电动汽车将会是小米第二增长曲线，毕竟比亚迪弯道超车的神话已然珠玉在前，汽车这庞大的市场空间足以支撑起千亿乃至万亿市值的上市公司。

但进展似乎没那么顺利。

1、坏消息

据相关报道介绍，小米汽车的开发项目进度远不如预期。“明面上看起来在顺利推进，但实际进度慢了不少。”据内部人员透露，造成项目进度缓慢的原因主要是交付延迟、产品功能被砍，甚至是部门目标不明确。

造车路上，没有钱是万万不能的，但钱也不是万能的。据了解，小米之前为造车重金“请”来的不少技术人才最近选择离开，研发团队的稳定性也面临着挑战。他们离开的原因主要是对第一款产品缺乏信心。

一些丑闻也不期而至。

今年8月，小米公布了自动驾驶的研发成果，视频中小米的自动驾驶技术已经可以胜任包括无保护左转、环道行驶、事故车避让等多个困难场景下的任务。实际上，据可靠资料及媒体报道：小米官方发布的自动驾驶测试视频是经过剪辑拼接的，很少有一镜到底的部分。

这不禁让人想起多年前FF91的首秀，小米造车真的只要烧钱就可以了吗？这个问题的答案无从得知，毕竟小米还没有为造车烧多少钱。

2、研发与基本盘

2022年第三季度，小米在报告期内包含智能电动车总共支出费用为8.29亿元，较第二季度增加35.68%，研发人员已经超过1800人，相比一季度500人左右的规模有大幅提升。截至目前，小米在2022年的汽车项目支出已达18.65亿元，预计未来在造车上的支出将逐季增加。

这似乎是一个很巨大的投入，但大与小往往是在比较下产生的。

最近三年，在汽车零部件研发上，华为累计投入了30亿美元左右（折合人民币超217亿元），招募了7000多名研发人员。

需要划重点的是，这巨大的投入仅仅是在零部件上的研发，而小米是造整车，所以小米汽车更应该对标的是比亚迪。

比亚迪历年在汽车领域的研发投入占比约为总研发投入的45-50%，仅2021年在汽车板块的研发投入就达51.4亿元。

不及友商的投入，也衍生出一个好处——“目前小米在造车上投资的效率和规模对于集团不会造成重大影响，小米汽车2024年正式实现量产的进展非常顺利。”小米总裁王翔在三季度电话会议上如是说。

只不过，这番“汽车业务进展顺利”的表态明显与媒体报道相互矛盾，而且小米面临的问题并不只是造车是否会影响到小米集团，其基本盘已经呈现颓势。

2022年，小米连续3个季度营收、调整后净利润同比下降，智能手机业务的毛利率由2021年第三季度的12.8%下降至2022年第三季度的8.9%，此外小米的流动性也在承压——现金及现金等价物280亿元，相比于2020年末几乎腰斩。

而正如雷军所说“汽车产业链相当复杂，投入巨大且周期很长。”如今业绩已现颓势的小米集团还能否撑得起造车业务要打一个问号。

3、赢面？

不过小米也有赢面，“小米既不是互联网公司，也不是科技公司，而更像一家投资公司。”这是一些人对小米的评价。

小米在造车上颇有许家印当年的气势，“买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好”——小米系资本目前已经投资了汽车产业链上下游多达60余家企业，去年6月，小米参与了智能驾驶技术供应商纵目科技1.9亿美元的D轮投资，还领投了激光雷达企业禾赛科技超3亿美元的D轮融资，投资领域包括智能驾驶、动力电池、激光雷达、半导体、芯片等。

“小米唯一成功的道路就是去成为世界前五的企业，然后每年卖100万辆车。”雷军的这个目标比亚迪已经实现了，但用了近20年。

对于高调宣布“大干一场”的雷军，比亚迪总裁王传福也曾隔空喊话：“浪费50亿、100亿都不算什么，关键是浪费三年时间。新能源汽车企业能活下来靠的是核心竞争力、精准的战略和快速决策的机制。”

而雷军也不久前表示，自己对汽车工业有了更深的理解，明确对造车一定要有敬畏之心。雷军称，汽车非常复杂，绝对不能着急，也希望大家给一些耐心，给一些鼓励。

小米造车，路漫漫其修远兮。