文｜氨基观察

作为ADC领域的先驱，Seagen更是受到了多家药企的追逐。

先是默沙东。2022年上半年有消息称，默沙东拟以超400亿美元的价格收购Seagen。不过，最终由于价格没能谈拢，这场收购半路流产。

虽然默沙东选择出局，但Seagen的魅力不减。就在2月26日，《华尔街日报》报道称，辉瑞拟以超过300亿美元的价格收购Seagen。

尽管收购价有所缩水，但若辉瑞成功拿下Seagen，也将一举刷新ADC领域并购金额纪录，进一步彻底引爆市场。

/ 01 /Seagen引大药企竞折腰

2月26日,据《华尔街日报》消息，知情人士透露，辉瑞正在与Seagen谈判，拟收购Seagen。

目前Seagen市值约301.42亿美元，而辉瑞开出的价格，预计会在这一基础上，给出更高的溢价。也就是说，如果交易能够顺利达成，这可能将是一笔超300亿美元的巨额交易，辉瑞也将一举创造ADC发展史上最大并购案。此前吉利德曾因210亿美金收购生物科技公司Immunomedics引爆ADC市场。

不过，这项并购谈判尚处于早期，最够协议达成还需要克服许多障碍，包括可能对任何提议进行严格的反垄断调查。

辉瑞并不是第一个向Seagen抛出橄榄枝的大药企，此前，默沙东也在伺机寻找机会并购Seagen。

2022年6月18日，《华尔街日报》报道，默沙东拟收购Seagen。7月26日，《华尔街日报》又报道了这项交易的新进展，这项收购的价格预计在250美元/股，收购价格超过460亿美元。

但最终，由于两家公司未能就收购价格达成一致，这项收购告吹。

更早前，赛诺菲也与Seagen达成合作，二者将共同负担多达三个癌症靶点ADC的开发费用，并在未来平分利润。

看到这里，你可能会有一个疑问，Seagen究竟有何魅力，引得众多大药企竞折腰？

/ 02 /重磅押注ADC

实际上，Seagen的魅力来自于抗体偶联药物ADC。

随着阿斯利康/第一三共的第三代ADC药物DS-8201的问世，ADC药物的天花板疗效的天花板被不断刷新。从目前所展示出的效果来看，ADC药物很有可能引领下一轮的新药研发竞赛浪潮。

同时，由于逐步扩大的适应症，DS-8201的销售额快速增长。2022年，DS-8201全球销售额已达12.6亿美元。在这种情况下，谁也不愿意错过踩中ADC风口的机会。

而Seagen则可以说是ADC赛道的元老。早在1997年，ADC技术尚未成熟时，Seagen就成立并瞄准ADC领域。

经过二十多年的探索，如今Seagen建立了一条优质的ADC产品管线。

目前，Seagen共有四款产品上市，分别为Adcetris、Padcev、Tivdak、Polivy。2022年这四款产品为Seagen带来了17亿美元的收入。

同时，作为Seagen储备的专利技术也为其在ADC领域的竞争建立了护城河。根据NextPat专利数据库检索，Seagen拥有超过100件专利族，且专利申请量逐年递增。

可以说，谁能拿下Seagen谁就能在ADC领域的竞争中，获得更大的优势。

当然，除了Seagen公司本身在ADC领域的优势，促使辉瑞和默沙东想要并购Seagen的另一大因素在于，二者有着同样的担忧，即后续管线青黄不接。

先说默沙东，其下一任药王继承者K药，2022年销售额虽达到了209.37亿美元，占其制药业务的半壁江山，但K药的关键专利将于2028年到期，面临专利悬崖。而默沙东暂时还未找到能够弥补K药专利悬崖的产品。

再来看辉瑞，2022年销售额超过了1000亿美元。但不可忽略，随着疫情的消退，辉瑞未来的收入势必会下滑。而现有管线中能在未来为辉瑞填补新冠销售额下滑的产品，看起来并不多。

在这种情况下，它们必须行动起来，持重金拿下颇具潜力的ADC药物，借此未雨绸缪，押注未来。