文|壹览商业 布林

编辑|木鱼

三年来，日日煮一直在想方设法上市。

早在2020年，日日煮就传出了要在港股上市的消息。接着在2021年8月，日日煮与特殊目的收购公司Ace Global Business Acquisition Limited签署协议，拟进行合并后在纳斯达克上市，2022年10月，日日煮放弃这一计划转而以IPO的形式向美国证监会递交了DRS文件。今年6月16日，日日煮正式递交了F-1招股书，拟在纽交所上市。

日日煮2012年成立于香港，最早是一个发布烹饪短视频和食谱的网站。2015年，日日煮进入内地市场后，逐渐发展成为一家集内容、产品、品牌、渠道于一身的美食平台。

日日煮一边扩充着在YouTube、Facebook、TikTok以及抖音、B站、小红书、快手等国内外内容平台的账号矩阵，一边以自研和收购的方式建设自加热食品、预制菜、即时食品等品类的自有品牌。目前日日煮旗下已经拥有日日煮、渔家翁、猛味、Nona Lim等品牌，并且在官网、淘宝、京东、抖音电商、拼多多、亚马逊、Yami等线上渠道以及以及7-11、罗森、家乐福、盒马等线下渠道进行售卖。

自有品牌产品体系的搭建和渠道的布局给日日煮带来了相当的营收规模。2020年-2022年，日日煮分别取得营收1.69亿元、2.05亿元和1.80亿元，其中来自产品售卖的营收分别占比91.53%、93.28%和98.24%。整体毛利率分别仅为16.46%、17.77%和24.46%，虽然在2022年有所提高，但仍远低于行业优秀水平。

毛利低、运营费用高，导致日日煮近三年的运营亏损高达9674.49万元、1.14亿元和8000.43万元。2022年，日日煮营收下滑了12.47%，但履约费用、市场营销及销售费用、研发费用和一般行政成本分别下降了55.65%、64.95%、100%（2022年，日日煮研发投入为0）和19.65%。可见相较于2021年，日日煮进行了一定的业务收缩，且在成本管控上更为严格。

日日煮烧钱的速度十分之快。2017年时，日日煮在上海、广州等地的一线购物中心开起了线下美食生活体验馆，希望通过O2O模式打通线上内容和线下交易，但门店入不敷出，均已关闭。2019年，日日煮开始重仓自有品牌，投入大量的资金进入预制菜领域，如今从数据来看是光有营收没有利润。

长期以来的巨额亏损和造血能力缺失，导致日日煮的现金流状况十分紧张。2020年-2022年，日日煮运营活动流出的净现金流分别为4875.38万元、9142.53万元和3708.31万元。截至2022年末，日日煮的现金储备（现金、受限制现金及现金等价物）为9271.23万元，短期负债为1.66亿元，整体资产负债率高达146.59%，账面上有资金流断裂的风险，相信这也是日日煮不断寻求上市的最根本原因。

日日煮创始人朱嘉盈是投行出身，对于资本市场的运作方式十分熟悉，因此日日煮在一级市场的融资比较顺利，节奏非常快。2016年-2021年，日日煮完成了A轮、A1轮、B轮、B1轮、B2轮、C轮和C1轮融资，累计金额约为6882.68万美元。

此次，日日煮计划通过IPO筹集至多5000万美元，数额对其体量和融资历史来说，已经相当之大。

和日日煮定位类似的下厨房，同样也经历了日日煮踩过的坑。下厨房曾在APP端上线了厨房全品类商城“市集”，并从2019年开始在北京国贸商城、世纪金源、蓝色港湾等高端商场开设了线下体验店。2021年之后，下厨房线上“市集”和线下门店均以失败告终。如今的下厨房，由于渠道和品类收缩，在抖音电商开启了直播，并且SKU非常集中，只有30多种自有品牌预制菜。

日日煮和下厨房都已经成立了11年。从内容角度，美食永远有流量，在抖音，下厨房和日日煮分别拥有201.8万和60.4万粉丝。但从生意角度，这11年可谓是内容形式和消费渠道变化最大最快的阶段，这也就意味着日日煮和下厨房一直需要适应变化，无法形成稳定的商业模式。

如何快速变现，成了日日煮和下厨房们无法解决的难题。比如日日煮和下厨房非常尴尬的一点是，都没有类似于李子柒的强大个人IP，但强大的个人IP是直播电商时代的利器。

虽然预制菜现在在风口之上，但美食内容社区，目前来看，仍然是一个热闹但不赚钱的游戏。日日煮能否上市成功，延续自己的故事，是个不小的考验。