界面新闻记者 | 马越

界面新闻编辑 | 牙韩翔

煌上煌在2023年实现了净利润大涨。根据这家公司1月26日发布的2023年度业绩预告，预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润6500万元-7500万元，同比增长110.93%-143.38%。

至于净利润暴涨的原因，煌上煌将其主要归结为原材料成本的降低。

2023年二季度以来，国内鸭副产品等主要原材料价格出现下行，同时公司强化精益生产、节能降耗，生产成本的逐步回落带来肉制品综合毛利率的稳步回升，公司整体综合毛利率预计同比增长2个百分点以上。

这对煌上煌业绩的提升作用在2023年三季度时已有体现。煌上煌第三季度实现营业收入4.34亿元，同比下滑0.43%；归母净利润1830.77万元，同比上涨300.49%。

事实上，以鸭副产品为主要原料的卤味企业的盈利能力，大多要依赖原料价格涨跌的“脸色”行事。

光大证券研报显示，绝味、周黑鸭、煌上煌等卤味企业的成本构成中，原材料普遍占比70-80%。这意味着在层层传导的产业链条中，原材料价格的微小波动，都将牵一发而动全身——在鸭副产品价格高涨时，净利润就走低；反之才能实现利润增加。

煌上煌在2023上半年财报中表示，公司主要原材料鸭掌、鸭翅、鸭脖等相关鸭副产品原料市场价格均大幅上涨，而它在2023年上半年归母净利润的增幅只有3.32%。

为此煌上煌在10月披露的投资者活动记录中称，预计鸭副产品在2023年四季度仍会小幅走低，目前已经进入主要原材料战略采购的窗口期。公司将逐步加大原材料采购力度，确保安全储备库存，期后将完成一年以内的战略储备，以锁定未来一段时间的产品毛利空间。

但想要减少业绩波动对原料涨跌的依赖，还需要想办法研发爆品、扩充渠道和挖掘新增长点，以真正增加盈利能力。

从以往业绩来看，在卤味行业第一个实现上市的煌上煌却逐渐从“卤味三巨头”中掉队。煌上煌在2020年和2021年分别实现营收24.36亿元和23.39亿元，同比变动幅度分别为15.09%和-4.01%；实现净利润2.82亿元和1.45亿元，同比变动幅度分别为28.04%和-48.76%。到了2022年，营收为19.54亿元，同比下滑16.46%；净利润3081.62万元，同比大幅下滑78.69%。

煌上煌业绩无法提振的原因，在于门店数量与竞争者有所差距。卤味行业的收入大部分来自于线下门店，从一定程度上来说，门店的增速也影响了业绩情况。

2020年，煌上煌就提出了“千城万店”的扩店计划，在计划提出当年进展还算顺利，2020年底门店数量达到4627家，年内净增加921家。但随着2021年疫情的反复影响，年末其门店数量净减少346家至4281家；2022年进一步减少至3925家。与之相对应的是，关闭门店的同时也遭遇业绩下滑。

作为对比的是，绝味食品在2023年上半年位于中国大陆地区门店总数达到16162家（不含港澳台及海外市场），上半年净增长1086家。周黑鸭同期的门店数为3706家，净增长数量为546家。

从经营模式上看，煌上煌主要是直营连锁、特许经营连锁和经销商三种模式。

为此煌上煌进一步细化了它的开店计划。2023年10月的投资者活动记录中透露道，“千城万店发展战略”是指未来3-5年（即到2026年）门店数量计划达到万家，公司将通过鼓励大商省外拓店和与知名招商机构合作引进有实力的加盟商开店的方式来保障这一战略的稳步推进，期间每年要开2000家以上门店，用3-4年时间使得门店总数达到10000家以上。

与此同时，煌上煌还计划在未来3-5年（即到2026年）公司营业收入（不含税）达到40亿元规模，年平均复合增长率达到16.20%。

但从2023年的形势来看，这个计划完成难度不小。

2023年，煌上煌门店拓店计划是新开2000家，由于年初消费市场复苏缓慢，预计实际完成1500-1600家门店，开店方向以街边店为主。2023年1-6月煌上煌实际拓店600家，完成拓店计划79%，7-9月完成拓店404家，1-9月拓店1004家，完成拓店计划72%。

更有挑战的是如何提高门店的留存度。

结合煌上煌2023年上半年的财报数据来看，截至6月末有4213家门店，年内净增288家，也就是说，在上半年大力开店600家的同时，也关闭了312家门店。

这个问题在于该如何提升门店的运营效率。煌上煌在2023年10月提到，居民日常消费的细分化、理性化，消费频率的降低，导致现有部分门店收入处于低位；1-7月公司老店业绩总体增长3.3%，区域出现不平衡。

为此煌上煌提出要加大新零售的力度，通过建立外卖、抖音等业务标准和流程，增加外卖销售，抖音本地生活赋能门店流量，实现线上销售占比30%以上。

然而煌上煌的对手绝不仅是周黑鸭与绝味。千亿规模的卤味市场正在迅速扩张，竞争也在加速。《2021-2027年中国休闲卤制品行业市场调查研究及投资潜力预测报告》数据显示，中国休闲卤制品行业零售市场规模逐年扩大，到2020年的规模已经达到1123亿元。

同时卤味市场还十分分散。2020年中国卤制品行业内前五大卤制品企业分别为绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕及久久丫，市场份额合计占比仅19.23%，其中绝味、周黑鸭、煌上煌分别占比8.6%、3.32%和3.15%。

短期来看，门店规模仍是影响头部卤味企业市场竞争力的关键因素，但长期来看，如何提高门店运营效率、在线上渠道铺设或许能带来新的增长。